#穿越震荡好选择#

#A股港股大爆发，什么信号？#

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展望后市，（1）1-7月财政收入数据显示经济基本面仍面临一定压力，票据利率低位运行显示信贷需求偏弱，短期内经济基本面趋势可能不会有显著变化。如果8月制造业PMI继续回落，货币政策宽松预期或将提升。生产端通胀预期仍会处于负值区间；（2）9月是政府债供给高峰，央行或将维护市场流动性。如果MLF加量，资金面紧张状态可能得到缓解。最近一周存单价格边际上行，1年期大型股份行存单利率预计在1.95%的水平震荡，对资金价格下行产生一定约束；（3）央行增设国债买卖专栏，8月底买断续发国债的行为较为中性，不能简单理解为西方国家的QE。央行在增量货币政策方面预期保持温和，降息降准或仍在考虑之中，但具体时点可能需要进一步观察。随着9月份美联储可能的降息，国内货币政策空间可能进一步打开；（4）市场交易活跃度下降，机构可能担心负债端不稳定和赎回压力。配置型机构有望加大信用债配置力度，但若信用债市场持续处于无流动性状态，情绪面变化可能引发债市大幅波动。

短期内债市或将维持震荡格局，建议投资者关注资金面变化，配置方面，建议关注流动性更好的品种，保持账户的灵活性。@国泰基金 #晒抱蛋收益#