公告日期：2024-03-19

银华尊尚稳健养老目标一年持有期混合型 发起式基金中基金（FOF）风险揭示书
基金管理人：银华基金管理股份有限公司

基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司

尊敬的投资者：

感谢您对银华尊尚稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）（以下简称“本基金”）的关注。银华基金管理股份有限公司提醒您：

养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。按照《养老目标证券投资基金指引（试行）》规定，本基金采用基金中基金形式，通过成熟稳健的资产配置策略，控制基金下行风险，追求基金长期稳健增值。

本揭示书对本基金的投资策略、风险揭示等规定予以说明，本基金的详细情况，请阅读在中国证监会规定媒介上公告的《银华尊尚稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金合同》（以下简称“《基金合同》”）、《银华尊尚稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）招募说明书》（以下简称“《招募说明书》”）。

一、投资策略

1、大类资产配置框架

本基金是目标风险策略基金中基金，是目标风险系列基金中的一只。

由于每个投资者的风险承受能力、投资目标、投资期限、财务状况等在人生的不同阶段都不相同，目标风险系列基金提供风险水平显著不同的基金来满足投资者对当期收益和长期资产增值的不同需求。从长期来看，目标风险策略能够达到市场平均收益，在风险控制方面效果显著，从而提高风险调整后收益。

目标风险系列基金一般包括“积极型”、“增长型”、“平衡型”、“稳健型”和“保守型”，基金风险水平逐级递减。风险水平较高的“积极型”、“增长型”等类别的基金投资在高风险资产的比重较高；相对的，风险水平较低的“稳健型”和“保守型”等类别的基金以投资债券基金等低风险资产为主。通常来说，基金承担的风险越高，潜在的回报越高；反之，基金承担的风险越低，潜在的回报越低。投资者根据自身的投资目标和对市场风险的承受能力来选择合适的目标风险基
金。

目标风险策略基金的大类资产配置框架见下面的示意图。基金实际运作中的大类资产配置与此图有所差异。

本基金的目标风险水平是稳健型，风险资产包括股票、股票型基金和混合型基金（此处混合型基金仅包括在基金合同中列明股票投资比例不低于基金资产的50%或近 4 个季度披露的定期报告中股票仓位均不低于基金资产的 50%的混合型基金）及商品基金（含商品期货基金和黄金 ETF）等品种，风险资产的配置比例基准为 25%，向上、向下的战术调整幅度分别不得超过 5%、10%，即风险资产占基金资产的比例在 15%-30%之间。

2、风险预算策略

风险预算策略是实现资产配置的一种策略。在大类资产配置中，风险预算策略将风险分成几个核心资产部分，包括股票、债券、商品、现金等，根据各类资产在组合中的风险，动态分配符合风险目标的权重。本基金还将风险预算策略应用到大类资产内部，对权益资产在地区、行业和风格层面，对固定收益类资产在信用、久期和地区层面等分别进行风险预算，一方面分散化投资，避免风险过于集中，另一方面使得不同环境中表现良好的各类资产都能够为投资组合提供预期收益贡献，从而实现目标风险约束下基金资产的长期稳健增值。

3、基金投资策略

在各资产类别中选择具有代表性的基金组合。选择基金时一方面分析基金的风险指标，判断是否有助于提高组合的风险调整后收益；另一方面检验基金之间的相关性，避免选择同向波动的基金。

在开放式基金投资方面，考虑到基金费率优惠等因素，本基金将在同等条件下优先投资于基金管理人自身管理的基金，同时基于基金评价系统对全市场基金管理公司及其管理的基金的评级，选择管理规范、业绩优良的基金管理公司管理
的基金进行投资，以分享资本市场的成长。

在股票型基金选择上，对于主动管理的股票型基金，重点参考基金规模、历史年化收益率、是否开放申购赎回等因素，选择长期优胜者进行投资。对于被动管理的指数基金，使用跟踪误差、累计偏离、基金规模、是否是市场基准指数、是否开放申购赎回等因素，选择长期优胜者进行投资。指数基金具有高透明度、风格明确、费用低等多项优势，适合进行战术资产配置。

在混合型基金选择上，考虑到混合型基金投资仓位的变化范围较大，基金经理的个人投资风格是主要考察指标，我们将重点选择投资风格稳定、成熟的基金经理管理的基金。类似的，我们将选择风险收益特征鲜明、投资策略明确的基金进行投资，例如绝对收益对冲策略和避险策略基金等。

在债券型基金选择上，对于主动管理的债券型基金，采用长期投资业绩领先、基金规模较大、流动性较好、持有债券的平均久期适当、可以准确识……
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