5月金融数据出炉，人民币贷款新增9500亿元，略低于市场预期，社融数据新增2.06万亿元，与市场预期基本持平。由于当前信贷仍处于“换挡期”，同时禁止手工补息、统计数据“去水分”的效力仍在，因此对信贷数据有所拖累。
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当月新增社融主要来自于政府债券的支撑。5月，政府债券新增12253亿元，罕见地超过了人民币贷款当月对于新增社融的贡献。此外，企业债券融资明显“缩水”，5月企业融资新增313亿元，环比4月1707亿元的水平下降近八成，与年内高位相比下降超过九成。
除偏弱的内需符合市场一致预期外，M1增速回落并创历史新低成为市场普遍关注的重点，一方面受手工补息叫停后的存款搬家扰动影响，另一方面也反映目前居民部门需求依旧偏弱，居民端没有加杠杆的亿元甚至提前还贷主动去杠杆，进一步表明内需的弱势可能仍将延续。
对于债市而言，5月偏弱的信贷数据已被市场充分预期的情况下，债市更多的是利好落地的节奏。现阶段趋势行情很难流畅走出，但当前经济基本面仍不支撑债市反转，地产新政落地后虽带动上海等一线城市带看量、成交量回暖，但总体来看全国地产数据仍未见明显起色，后续仍有待观察，因此短期看债市或延续震荡偏强。在债市抢跑较为严重的情况下，真正打开长端区间下限的可能要看到央行自身态度的改变以及基本面数据的进一步弱化。
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