#天天基金调研团#
本文近8000字，目录如下：
01【初闻曲意】一次意义非凡的调研活动
02【江湖传说】之新能源猎手——施成
03【重剑出鞘】之国投瑞银新能源混合A评测
04【掌门寄语】之施成的核心观点
特别提示：文末有司马原创散文诗一首。
01 【初闻曲意】一次意义非凡的调研活动
2023年8月31日16:00，司马有幸参加了【天天基金调研团】对国投瑞银基金的新能源猎手施成先生的调研，这场交流旨在深入了解新能源行业的投资机会，以及探索施成本人的投资理念和策略。
在调研中，很多合格投资者向施成总提出了许多问题，涉及新能源车的发展阶段、新能源产业链的投资机会、以及锂价的影响因素等等。施成总的回答深入浅出，充满前瞻性，让大家对新能源行业的未来充满了期待。他指出，新能源车行业正在经历快速的发展，从早期的电动汽车的探索，到现在各大汽车品牌纷纷入局，行业已经进入了发展的黄金时代。他特别强调，产业链的中上游是投资的重点，因为这里存在大量的投资机会和未来的发展潜力。在谈到锂价时，施成总解释说，锂是电池的核心材料，随着新能源车的发展，锂价的波动将与行业的发展息息相关。他建议投资者要关注锂的供需关系，以及政策和技术因素对锂价的影响。
通过这次调研，司马更加深入地了解了新能源行业的发展趋势和投资机会。施成总的前瞻性视野和深思熟虑的投资策略让大家深受启发。相信，在施成总的引领下，国投瑞银基金会在新能源投资领域取得更加出色的成绩。
在司马看来，这次调研是一次宝贵的学习和交流机会，让我对新能源行业的投资有了更加清晰的认识，也让投资者对国投瑞银基金的施成总有了深入的了解。今天，司马特地撰文，为大家分享不一样的施成总和他的新能源产业探索之道。
02 【江湖传说】之新能源猎手——施成
一、无名小卒：初入江湖
施成，无门无派，独自一人在这江湖闯荡。他曾是建银的研究员，招商的基金经理，也曾在睿泉毅信担任高级研究员。他就像一个不起眼的小兵，默默无闻，却又怀揣着大志向。2017年3月，他加入了国投瑞银基金管理有限公司研究部，从此开始了他的基金经理之路。
二、崭露头角：勇往直前
2019年3月29日，施成首次担任国投瑞银先进制造混合型证券投资基金的基金经理。他像一位初出茅庐的少年，坚毅而果敢，勇往直前。在他的带领下，该基金取得了不俗的成绩。
三、江湖威名：国投瑞银新能源混合基金
2019年11月18日，施成兼任国投瑞银新能源混合型证券投资基金的基金经理。他像一位寻宝的猎人，敏锐而决断，带领着投资者在新能源领域取得了显著的收益。他的成绩有目共睹，让投资者在新能源的江湖中闯出了一片天地。
四、威震四方：多面开花
2020年1月23日，施成又兼任国投瑞银进宝灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。他像一位四面八方的豪杰，无论是在新能源、先进制造还是灵活配置领域，他都能独当一面。他的威名逐渐传遍江湖，让投资者对他充满了信任和敬仰。
五、江湖传说：2021年6月9日，施成又兼任国投瑞银产业趋势混合型证券投资基金的基金经理。他像一位不断挑战自我的武林高手，总是在追求更高的境界。在他的带领下，该基金取得了令人瞩目的成绩，让投资者再次见证了他的实力和智慧。
六、威震江湖：大小江湖
2022年3月11日，施成再次兼任国投瑞银产业升级两年持有期混合型证券投资基金的基金经理。他像一位统领大军的将军，沉着冷静，深谋远虑。在他的带领下，该基金取得了卓越的成绩，让投资者对他的信任更加坚定。
七、名震江湖：产业转型
2022年7月21日，施成又兼任国投瑞银产业转型一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。他像一位洞察先机的智者，总是能准确地把握市场趋势。在他的带领下，该基金取得了显著的收益，让投资者对他的信任越发深厚。
八、江湖传奇：新能源猎手
施成就像一位传奇人物，在这江湖中闯荡多年，创下了不朽的威名。他有着深厚的投资功底和敏锐的市场洞察力，是投资者心中的新能源猎手。他的每一个决策都影响着无数投资者的命运，他的每一次出手都让江湖震动。
九、巅峰之作：超越自我
未来的日子里，施成还将继续挑战自我，超越自我。他将以更加精湛的投资技巧和更加敏锐的市场洞察力，带领投资者在江湖中闯出一片新天地，他的传奇故事将继续在江湖流传。
03【重剑出鞘】之国投瑞银新能源混合A评测
3.1业绩表现
随着全球对清洁能源的需求不断增加，新能源行业正逐渐成为投资领域的热门选择。在众多投资产品中，国投瑞银新能源混合A(F007689)以其专业的投资策略和独到的行业洞察力，成为了备受关注的基金之一。
国投瑞银新能源混合A(F007689)的业绩比较基准：中证新能源指数收益率60%+恒生工业行业指数收益率(使用估值汇率折算)20%+中债综合指数收益率20%。
国投瑞银新能源混合A是一只专注于投资新能源行业的混合型基金，其股票投资通常比例占基金资产的60%至95%，债券投资比例占基金资产的0%至40%。该基金的发行日期为2019年3月29日，现任基金经理为施成，属于国投瑞银基金管理有限公司旗下产品。
公开资料，乃武林秘籍，揭示国投瑞银基金之往事。此基金公司，成立于二零零二年，可谓武林老牌，在江湖中占有一席之地。至二零二零年末，其规模已突破千亿，如武林高手般崛起于江湖。近两年来，其货币基金与债券型基金大展拳脚，犹如武林中的双剑合璧，使其旗下公募规模飞速增长。
施成，乃江湖中一位新能源的掌舵者，加入国投瑞银后，尽全力重仓新能源赛道。其眼光独到，犹如武林高手般精准判断，为国投瑞银旗下混合型基金的规模增长带来了显著效果。如今，公司最新规模已突破两千五百亿元，真可谓江湖一大帮派也。
截至司马发稿（2023-09-05）国投瑞银新能源混合的累计回报为102.07%，同期沪深300的回报为-1.46%，国投瑞银新能源混合远远秒杀沪深300。在过去的几年中，该基金在新能源行业中精选优质个股，紧跟市场趋势，把握住了行业发展的机遇。
3.2 投资策略
国投瑞银新能源混合A的投资策略以深挖潜力、波段操作为主要特点。基金经理施成凭借在新能源行业的丰富经验和敏锐的市场洞察力，选取优质个股并紧跟市场趋势。此外，该基金还关注港股市场，将其作为投资组合的重要补充。通过灵活调整仓位和波段操作，该基金在新能源行业中获取了较高的超额收益。
以上为国投瑞银新能源混合A的十大重仓股，根据2023年披露的中报数据，施成第二季度对该基金进行了大幅调仓，重点加仓了宁德时代、天赐材料、永兴材料、中矿资源、亿纬锂能；同时减持了天齐锂业、华友钴业、融捷股份。对于天赐材料的加仓幅度最大，达到1.34%；对于融捷股份的减持力度也是比较大，比例达到0.29%。
在国投瑞银新能源混合A的重仓行业中，电力设备和有色金属各占据半壁江山，其中电力设备占比52%，有色金属占比48%。
3.3 国投瑞银新能源混合A十大优势
一、基金经理剑眉入鬓施成持重剑出鞘
国投瑞银新能源混合A,由资深基金经理施成执掌。施成乃江湖中人称“持重剑”的高手，多年潜心钻研新能源板块，对锂电池等赛道见解独到。此次二季报公布，施成再出重山，加仓多只新锐股，可见其对行业未来信心十足。
二、新锐股入主持仓，锂电头部龙头地位未变
施成此番加仓的新锐股有天赐新材、永兴材料等。虽占据重仓前列，但持仓不变的头部股如宁德时代地位不移。可见施成既注重头部龙头，也在布局新兴力量，兼收并蓄，大有与时俱进之势。
三、新能源成长股行情未完，业绩成长股迎机会
施成谓今年行情更偏成长股一些，新能源之势未完。但主题演绎已达极致，下半年业绩成长股将迎机会。江湖中人常言业绩决定股价，施成看重真成长实力，不为主题所迷。
四、制造业洗牌余波未平，头部龙头更突出
施成言制造业已历经两轮洗牌，头部与尾部差距拉大。在产能过剩时代，头部龙头盈利实力仍强，正当系统性低估中。此番加仓设备制造业龙头，可谓着眼未来，深谋远虑。
五、新能源汽车迎拐点，两三年稳步向好
施成指新能源汽车业已触底反弹，销量、库存、价格等指标均已步入指标末期。下半年两三年将稳步向好，施成在沧海捉鳖，深得阴阳互变之道。
六、光伏板块春风未到，低渗透率股票具潜力
施成谓光伏板块硅料、组件价格仍在下行过程，春风未至，短期难大涨。但低渗透率的优质标的具有触底反弹的潜力,施成在光伏领域也布局审慎。
七、汽车智能化升级有望，机器人迎快速增长
施成看好汽车智能化带来的升级换代，也看好机器人行业快速增长。他洞察事物发展趋势，擅长发现传统行业中的创新机会。
八、业绩成长股2023-2025年迎窗口
施成认为新能源等业绩成长股2023-2025年将迎来发展机遇期，其中优质公司将脱颖而出。施持重剑，注重真成长，大有料敌从宽、绝处逢生之势。
九、施成内力深厚，新锐股入局见谋略
此番施成加仓新锐股如天赐新材、永兴材料等，正显示其谋略深远，内力深厚。新股入局，既为组合注入新鲜血液，也可于行业洗牌中度神侥幸，绝非偶然。
十、国投瑞银新能源混合A展望靓丽
国投瑞银新能源混合A基金经理施成实力雄厚，对行业洞察清晰，选股策略精准，新股布局又具预见力。该基金前景广阔，可谓是青睐新能源投资者的绝佳之选。
04 【掌门寄语】之新施成的核心观点
对于施成先生的整场调研直播，司马详细聆听，并认真做好的好笔记，对于施成的观点，司马进行了如下总结，特别分享给各位伙伴——
4.1 新能源行业技术不断进步，虽有技术壁垒，但相信中国新能源企业能够突破。
施成在投资中坚信新能源行业具有一定的技术壁垒，这一点在业界也得到了广泛的认可。然而，他并没有被这种壁垒所吓倒，相反，他对于中国的新能源企业充满了信心，认为它们都有能力突破这个壁垒。这也符合他的投资哲学，即投资那些能够持续成长并具有长期投资价值的行业和公司。
4.2“碳中和”、“碳达峰”对应的，一方面是消耗碳的行业或高耗能行业，它要减少使用或提高效率。另一方面，从源头上看使用的是不是脱碳、不含碳的清洁能源。
施成在投资中注重环保和可持续发展，这也是他为什么会关注“碳中和”和“碳达峰”这两个指标。他认为，实现这两个目标，一方面需要消耗碳的行业或高耗能行业减少使用或提高效率，另一方面还需要从源头上使用脱碳、不含碳的清洁能源。这也是他投资新能源发电的一个原因，他希望通过投资这些能够提供清洁能源的企业，为环保事业贡献自己的力量。
投资新能源发电，适合找比较专业的投资人来做，因为它存在技术路线、产能的波动、产能利用率的风险，然后企业的不同时期需要不同特质的因素，专业投资人相信能做得更好。
4.3 施成在投资新能源发电时，认为需要找比较专业的投资人来做。这是因为新能源发电存在技术路线、产能的波动、产能利用率的风险等许多不确定因素。专业的投资人能够更好地把握这些因素，从而做出更加明智的投资决策。这也是施成一直以来的一个投资理念，即投资需要专业的人做专业的事情。
4.4 2023年二季度，国内经济进入逐步复苏的状态，但复苏的速度慢于市场的预期。从政策角度，施成认为政策倾向于新兴产业彻底出清后，再推动发展。
施成在2季报中指出，2023年二季度国内经济逐步复苏，但复苏速度低于市场预期。从政策角度来看，他认为政策更倾向于新兴产业在彻底出清后的发展，以推动经济持续复苏。这一观点表明施成对当前经济形势的敏锐洞察力，也反映了他对政策走向的深刻理解。
4.5 虽然在弱复苏情况下是成长股的行情，但上半年成长股的表现更稍偏主题，主题演绎的时间和规模，比预想的更长和更大。
施成认为，在弱复苏情况下，成长股行情表现更为突出。然而，上半年成长股的表现更偏向于主题投资。这种主题投资的持续时间和规模超出了市场预期，表明市场在复苏过程中可能存在一定的不确定性。因此，投资者需要对市场变化保持敏感度，及时调整投资策略。
4.6 施成倾向于认为，2023年全年的行情可能都会更偏成长一些，因为市场刚从两年的熊市中复苏过来。后续成长的演绎，有可能实现虚实的切换，业绩成长股会迎来机会。而在经济没有进入过热的情况下，龙头公司在复苏前期阶段表现会更为突出。
施成认为，2023年全年市场可能偏向成长股行情。由于市场刚从两年熊市中复苏过来，业绩成长股有望迎来机会。此外，在经济没有过热的情况下，龙头公司在复苏前期阶段表现更为突出。这表明施成注重具有持续成长潜力和稳健业绩的优质公司。
施成投资的仍然大部分是1到10的行业，成长行业走过了爆发性增长的时期，后续进入持续快速增长的阶段。判断依然不变，目前的时点不少制造业已经走过，或即将走过其产能过剩的节点，未来盈利能力预计不再下滑。而其中的龙头公司，在行业大幅过剩的背景下仍有很强的盈利能力，具备投资价值。上游资源品，具备资源属性的，由于其长期供应的速度限制，盈利中枢会持续上行。
施成投资的关注点主要集中在处于快速增长阶段且即将走过产能过剩节点的行业中的优质公司。他认为这些公司在未来具有较高的盈利能力，值得投资。此外，他还关注上游资源品领域中的具有资源属性的公司，因为这些公司的盈利中枢将随着长期供应速度的限制而持续上行。
4.7 具体行业来看，设备制造业方面，由于总量受到一定制约，市场更关注各种新技术。但不少新技术的兑现度是存疑的。
在设备制造业方面，市场对各种新技术的关注度较高。然而，由于总量受到一定制约，不少新技术的兑现度也存在一定的疑虑。这表明施成关注市场变化和新技术发展态势，同时也保持谨慎的投资态度。
4.8 由于弱宏观的现实，2023年上半年对于新技术的演绎到了一个较为极致的状态。继续寻找其中可以产业化的环节进行投资。
施成认为在弱宏观现实下，新技术的发展演绎已经到了一个较为极致的状态。因此，他寻找其中可以产业化的环节进行投资。这表明他关注新技术的发展，并积极寻找具有投资潜力的领域。
4.9 新能源汽车方面，目前状况和他预期比较接近。销量、库存、价格、预期都到了一个比较极限的状态，已经处于衰退的末期。随着需求的恢复，未来2-3年的时间都会持续向好。
施成认为新能源汽车行业的现状与他预期的较为接近，销量、库存、价格和预期都处于较为极限的状态，已经开始进入衰退末期。随着需求逐渐恢复，未来2-3年行业将持续向好。这表明他看好新能源汽车行业的长期发展潜力。
4.10 目前施成对于这轮上升期的幅度还是比较乐观的，因为经过两轮洗牌，企业之间的差距已经拉开。龙头公司在行业低谷的情况下，虽然单位盈利下滑，但从财务上看，仍然展现出一个很好的投资回报率。
4.11 施成对当前这轮上升期的幅度持乐观态度，认为经过两轮洗牌，企业之间的差距已经拉开，龙头公司在行业低谷时虽然单位盈利下滑，但从财务上看仍然展现出很好的投资回报率。这表明他关注企业的财务状况和投资回报率，注重企业的长期价值。
4.12 而锂电行业虽然爆发力弱于上一轮周期，但空间依然巨大，龙头公司的估值水平都有较大的修复空间。
施成认为锂电行业虽然爆发力弱于上一轮周期，但仍然具有巨大的发展空间。此外，龙头公司的估值水平也有较大的修复空间。这表明他看好锂电行业的长期发展前景，并认为现在是投资该行业的良好时机。
4.13 新能源发电行业方面，目前硅料价格已经见底，组件环节的价格下行也在过程中。虽然股价上，他认为已经比较多的反映上述情况，但是在拐点出现前，出现行业大幅上涨的难度较高。
在新能源发电行业方面，施成认为硅料价格已经见底，组件环节的价格下行也在过程中。虽然股价已经反映了一部分这种情况，但在拐点出现前，行业大幅上涨的难度较高。这表明他关注新能源发电行业的市场动态和价格变化，并认为在拐点出现前要保持谨慎的投资态度。
4.14 因此他还是选择其中新技术、低渗透率的公司进行投资。
施成在新能源发电行业中选择投资新技术、低渗透率的公司。这表明他关注该行业的未来发展趋势，并积极寻找具有创新能力和潜在增长空间的优质企业进行投资。
4.15 TMT行业，看好汽车智能化和机器人。汽车行业的产能充分释放，使得2023年竞争将会很激烈。
施成看好TMT行业中的汽车智能化和机器人领域。他认为汽车行业的产能已经得到充分释放，2023年竞争将非常激烈。这表明他关注汽车行业的发展趋势和竞争格局，并认为汽车智能化和机器人领域具有较大的发展潜力。
4.16 而作为规模经济的行业头部企业可能会迅速拉大和尾部企业的差距，2023年很可能是两极分化剧烈的年份。
施成认为作为规模经济的行业，头部企业可能会迅速拉大和尾部企业的差距，2023年很可能是两极分化剧烈的年份。这表明他关注行业内的企业规模和经济效应，并认为在竞争中可能会出现较大差距。
4.17 机器人同样在未来具备很大的发展潜力，目前还处于早期阶段，离量产还有距离，保持关注。
施成认为机器人行业在未来具备很大的发展潜力，虽然目前还处于早期阶段，离量产还有距离，但他会保持关注。这表明他关注新兴行业的发展趋势和未来潜力，并愿意持续关注和投资具有前景的行业和公司。
文末，司马有感而发，附上散文诗一首，聊表心境。
在调研的旅途中，
我遇到了一个独特的猎人，
他的名字叫施成，
他是国投瑞银基金的新能源猎手。
他的目光犀利，
专注于寻找新能源的猎物，
他的行动果断，
总是在最短时间内找到最有价值的投资。
他曾经在新能源行业中，
发现了一匹黑马，
这匹黑马在施成的眼中，
是一只未来的大牛股，
他毫不犹豫地进行了投资。
他的团队是一个高效的战斗机器，
每个人都知道自己的任务，
每个步骤都进行得有序无误。
施成的专业知识丰富，
他擅长从技术和市场两个角度，
去分析新能源行业的发展趋势，
他的创新精神不凡，
他总是能够发现新能源领域的新机遇。
他的团队合作精神强大，
每个人都能够发挥自己的长处，
共同完成调研任务。
施成是一个新能源猎手，
他的目标是寻找新能源的猎物，
他的行动是深入研究和分析，
他的信念是投资未来，
他的激情是追求成功。
在新能源的领域里，
施成是一个优秀的行业引领者，
他的眼光和决策，
将会带领国投瑞银基金走向更加辉煌的未来。
风险提示：
国投瑞银新能源混合型证券投资基金的风险评级为：R4（中高风险）。通过代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级和规则为准。
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