#过端午，聊五彩配置#全球经济似乎正在经历一个回暖的过程，尤其是发达经济体的PMI指数普遍上升。然而，中国经济则维持较弱运行态势，尽管制造业和出口仍具韧性，但通胀处于低位，食品饮料等行业依然较弱。这种环境下，资产配置需要更加谨慎，注重风险控制和长期收益的平衡。

资产配置的核心目的是降低风险并增加收益。因此，投资者应该将资金分散投资于不同的资产类别和地区，避免过度集中投资于某一类或某一地区的资产。将中证500作为资产配置的一部分，是不错的投资策略之一，特别是对于那些希望增加其投资组合中中小市值公司敞口的投资者。

中证500主要代表了中国A股市场中的中小市值公司，与大盘股指数（如沪深300）有所不同，中证500指数覆盖了中国A股市场中市值排名在沪深300之后的前500家公司，中证500指数代表了A股市场中等市值公司的综合表现，其行业分布相对分散，具有较高的成长性和市场代表性。

通过观察中证500十大权重股的权重，我们不难发现：中证500样本股的权重差异不大，比如前十大样本股的权重相差不到0.1%，相比之下，沪深300指数的前十大权重可能相差4%以上。

此外，中证500指数前十大权重之和也仅为5.47%，前十大权重股的表现往往不能决定中证500指数的走向。

我们再来看看中证500指数的市场、行业分布：

中证500的成分股在沪深两市的占比接近1:1，成分股主要分布在工业、原材料和信息技术。

（1）市盈率。

中证500目前的市盈率为23.96倍，从市盈率角度来看，中证500目前是比较低估的。

（2）市净率。

中证500目前的市净率为1.85倍，从市净率看，中证500也是较为低估的。

基金测评

一、基金概况

华夏中证500指数增强A是典型的ETF联接增强型基金。目前规模达到了五十八亿元，是一只中盘宽基指数基金。

二、业绩表现

通过业绩走势，我们明显发现华夏中证500指数增强A跑赢了沪深300指数，该基金自成立以来取得了61.20%的收益，远超同期沪深300指数的涨幅。

三、资产配置

华夏中证500指数增强A的资产配置中，有少量的现金持仓（5.91%），这也是ETF联接型基金与场内的ETF基金的主要区别。

四、风险分析

主动型基金的风险控制非常重要，这里我们选取统计区间为近一年，计算周期为周，标的指数为沪深300指数，无风险收益率为一年定存利率，Alpha、Sharpe、收益标准差为年化值。

五、最大回撤

华夏中证500指数增强A的最大回撤如下：华夏中证500指数增强A的最大回撤为-32.35%，低于同类平均，优于同类基金77%的基金，该基金的最大回撤幅度低于同类。综合来看，华夏中证500指数增强A是一只难得的攻守兼备的优秀主动型股票基金

总结：

1）巴菲特曾经说过：坚持指数型基金定投，一个什么也不懂的投资者，往往能够战胜绝大多数基金经理。这句话说明了基金定投的巨大威力。境外市场相对比较成熟，大多数基金经理的投资组合往往不能跑赢指数基金；国内市场散户较多，市场成熟度不够，指数基金的收益率要打折扣，但即使如此，长期定投指数基金的复利效果也是非常明显的。

（2）普通投资者往往没有足够的时间和精力去选股或者选择主动型基金，自作的风险性很大，往往回报不佳，这也是专家建议上班族不要炒股的原因。而投资者如果选择定投指数基金，设置好自己的定投策略，基本上不需要自己手动操作，这样做省时省力，同时坚持下来也能够取得非常不错的收益。

（3）指数基金包括“宽基指数基金”、“行业指数基金”和“主题指数基金”，普通投资者在投资指数基金时，要尽量选择宽基指数。主要原因是普通投资者对单个行业的认知程度有限，很难摸清一个行业的现状和发展拐点，以及历史周期等等，因而投资行业指数的风险性非常高。而宽基指数往往涵盖了多个行业，能够有效地降低单一行业的投资风险。此外，从长期来看，宽基指数也大多能够跑赢行业指数。

（4）宽基指数有很多，例如沪深300指数、中证500指数、上证红利指数等等。这些宽基指数风格各异，其中中证500指数包含了沪深两市500家优秀的中小市值上市公司，这里边既有成长股、又有价值股。从长期来看，中证500指数的复合回报率也是要远远高于其他宽基指数的。

在当前市场环境下，行业轮动速度较快。2023年以来，A股行业轮动速度经历了先不断加快，再逐渐回落的过程，但轮动速度整体的中枢较历史水平已明显上移。在这样的市场环境下，主观判断较难精准匹配轮动节奏。

跟踪中证500中的华夏中证500指数增强A产品的指数增强策略是其核心优势之一。相比传统的被动指数基金，指数增强基金在追求与标的指数相似收益的同时，还通过积极管理和量化模型等方式，争取实现超越指数的收益。华夏中证500指数增强A正是利用了这一策略，通过专业的投资团队和先进的投资技术，叠加量化操作，有望在控制风险的前提下，实现超越市场的投资收益。