大家好！又见面了，我是景顺长城量化与指数投资部总经理黎海威，目前在管多只量化和指数增强基金。当前市场仍处于低位的磋磨阶段，经济维持弱修复状态，A股的交投意愿不足。昨晚美联储宣布降息50个基点，国际资金或有资产再配置需求，A股和港股估值便宜的属性有望吸引资金流入。我们会继续定期分享行情观点，保持和投资者的交流，欢迎关注。

上周A股三大股指下行，当前市场仍处于低位的磋磨阶段，经济维持弱修复状态，A股交投意愿不足，资金在等待国内外政策的落地。但是随着海外降息的落地和大选时间的临近，A股市场反弹或可期待。（来源iFind）

国内方面，货币调控的大方向是宽松，但需要给予一定的时间和耐心稳健推进。当前国内主要宏观特征为实体经济融资需求继续走弱，而政策开始边际趋松，利率也开始回落。在美联储完成降息50个基点、但降息节奏未确定的情况下，国内过度定价宽松可能会催生市场波动，因此政策方面可能较为谨慎。海外降息节奏明朗后，国内货币政策进一步调控的可能性或较大。

海外方面，美国进入降息通道后，国际资金会寻求全球的宏观对冲，或有资产再配置的动作。此时A股和港股估值便宜的属性有望吸引资金流入，如果配合国内更多的政策出台例如降准降息，将对A股和港股产生积极影响。

中长期看，或需基本面、政策面、产业面、资金面、情绪面的进一步显著改善才有望建立反转预期，需让投资者确认扩内需政策实质显著发力，在经济企稳预期下全球资金流入中国市场或可期。

当前市场景气趋势缺乏，或可考虑以核心资产红利+成长为主的配置方向。风险匹配前提下，或可通过把握高股息品种作底仓，埋伏科技成长中小盘的左侧反弹时点。市场轮动加速背景下，部分高股息板块或具备短期超跌反弹需求，补跌后有望迎来修复窗口。$景顺长城沪港深红利成长低波指数A(OTCFUND|007751)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数C(OTCFUND|007760)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数E(OTCFUND|021735)$，已经连续13个季度分红（注1），其投资覆盖沪港深三个市场的优质红利股，分散投资市场，还将成长纳入选股指标，或将受益于红利风格的扩散行情。

从弹性的角度，或可考虑$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接A(OTCFUND|016495)$、$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|016496)$，港股估值更便宜，弹性更高，前段时间受A股拖累下跌但已有止跌迹象。一旦A股企稳反弹，港股反弹幅度或可能更大。同时中长期或可关注创业板和科创板两个成长板块，作为新质生产力代表，在国内经济提质增效及创新引领背景下，配置价值将进一步凸显。感兴趣的投资者不妨关注对标创业板综指（包含创业板所有股票）的$景顺长城创业板综指增强A(OTCFUND|008072)$、$景顺长城创业板综指增强C(OTCFUND|019239)$，以及对标科创50的$景顺长城上证科创板50成份指数增强A(OTCFUND|019767)$、$景顺长城上证科创板50成份指数增强C(OTCFUND|019768)$。

如看好A股核心资产，或可中长期关注MSCI中国A股国际通指数，指数汇集中国各行业优质龙头企业，这些企业在市场整体波动较大时的表现相对稳健，在经济复苏阶段可能会更早地走出拐点。景顺长城MSCI中国A股国际通指数增强基金（A类006063，C类019251）值得关注。

在风险承受能力匹配前提下，如遇短期回调，或不失为积累便宜筹码的机会，不妨定投布局，我们力争跑得比指数好一点。

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