行情回暖就不买红利了吗？

前段时间大家觉得市场比较低迷，轮动得很快，唯独高分红策略或者深度价值策略跑得不错，大家就会追到这个方向，红利产品才会受到关注。

我们一直和大家讲，如果说市场比较震荡，轮动比较快，也没有什么方向主线的时候，可以考虑买一点红利低波的产品打个底仓。

这是不是意味着红利低波在市场好的时候就不看了呢？并不是！

短期市场超跌反弹，前期抗跌的红利低波类股票有补跌的过程，而超跌的成长板块有自然修复。但是长期来看，大盘低估值逻辑很有可能会持续有超额收益。看一下隔壁的中国台湾，包括日本，都是这样的，现在中国台湾ETF做得非常大的方向就是高股息ETF，为什么？

因为亚洲人普遍比较卷，他们在经历了一番博弈轮动后，最后发现还不如去买一点高分红的东西，那我们会不会在经济增速从高增速转为低增速后，二级市场可能也会走跟日本一样的道路？我觉得真的有这样的可能，因为人性都是很相似的。

在这种新的经济阶段下，高分红、低波动的策略确实有它独立的魅力或者独立的优势所在。很多人都说资本市场走向成熟以后，最终的归宿可能就是红利低波。

而成长板块，大家觉得在美股一般是股票市值越大涨得越好，这些大市值企业都是龙头的企业，全球的科技产业链顶端的公司大多数是在美国，而我们国家制造业很牛，往往都是有产业链上的很多制造业公司。希望未来也会出现某一个链条上的龙头在我们国内的。

 为什么说红利低波是低利率时代顺人性的投资？

大家好像一直都觉得海外资本市场更成熟，其实他们的赌性非常强，他们在经历了过去二三十年赌性很强的市场博弈之后，突然发现折腾来折腾去，最后还不如去买一点高分红的东西，这就是结果。

很多人关注我们是不是像日本一样GDP增速下来后，有没有可能二级市场也会走跟日本一样的道路？我觉得真的有这样的可能，因为人性都是很相似的。

首先，人性都是想要规避风险的。

红利低波确实是在低利率时代能够分散投资，解决利率需求的一个方向。在低利率时代，对于普通人来说，以前要找一个无风险的地方，可能找银行理财，但是自从银行理财的收益率其实在打破刚兑之后也是有风险和波动的。

这个时候你会发现部分高分红的股票，如果这个股票质地没问题的话，每年给你一个分红，这样的“现金奶牛”其实挺好的，如果你长期持有，这是低利率时代的分解项。（提示：红利低波指数仍然可能亏损）

其次，红利类产品受大盘影响小。

此外，在低利率时代能找到跟上证综指，或者大盘相关性没那么高的投资方向，也是挺好的。像红利低波是一个方向，当然还有些人今年买美股或日本的股票，甚至买一些欧洲的ETF，其实都是这个道理。

以及有些人去投资黄金这种大宗商品，最终的目的都是为了分散投资风险，因为把资金过于集中在跟大家持仓重仓的板块很相似的地方，风险会同样的增大，只有分散投资到不同的方向，风险才有望被分散，整个组合的净值才可能会平滑，我觉得长期来看是这样。

第三，产业低增速下拼的就是长期和持久。

大家客观地想一想，你现在身边有什么增速特别快的行业和赛道？我们说的增速快就是年化20%、30%，甚至可以像2021年一样增速50%。

最近欧洲的奢侈品提价也是再次被大家讨论，因为疫情之后，2021、2022年，欧洲奢侈品股价上涨都是非常快的，因为疫情之后，他们认为富人在通胀，穷人在通缩，他们通过提价的方式使得他们的营收和利润提升，但是今年看来，这个策略也开始逐步失效。

我们可以想象一下，提价能带来的好处大概率只是中短期的，长期来看，还是普通人的需求、大众的需求其实是更重要的。

所以从这个角度来说，你身边没有那么多高景气的行业赛道出现的时候，你可能真的会去找一些比较稳健的行业赛道股票，高分红低波动就是有这个好处。

所以在这种低利率时代，红利低波指数持有时间长的同时发现波动率也可能相对较小，是比较适合长期定投，且对市场的关注度没那么高的投资者。

所以说红利低波指数可以考虑做底仓配置，一些需要现金流的投资者，有分红需求的，可以考虑选择这个指数，因为它确实是一个高分红的指数。（红利低波指数仍然可能亏损，投资者请根据自身风险承受能力谨慎选择产品理性投资，投资前请充分阅读产品法律文件）

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数据来源：Wind
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