近期市场震荡,大家是否跟南南一样 “丈二和尚摸不着头脑”?于是南南联系了南方基金联席首席投资官孙鲁闽,让他为我们答疑解惑
市场观点
国内经济呈现出弱复苏的态势,稳增长政策持续加码。2月份,5年期LPR大幅下调25bp,超出市场预期。这一举措对于企业中长期贷款或许有一定帮助,金融业积极支持实体经济或依然是政策主线。值得注意的是,1年期LPR保持平稳,这是LPR时隔两年再度开启非对称下调,进一步释放了稳增长的信号,对于缓解存量债务压力、刺激需求或有一定帮助。
海外方面,美债利率回升,美国就业市场稳健,1月新增非农就业人数高达35.3万人,远超市场预期,这表明美国经济或有复苏迹象。(来源:上海证券报)
情绪方面,市场情绪整体回暖。同时,资金净流入前三的行业分别是银行、食品饮料、非银金融,而净流出前三的行业分别是医药生物、传媒、轻工制造。
固收方面,春节前后资金面均维持宽松环境,全月DR007均值与1月份持平,保持在1.86%的水平。然而,2月PMI仍处于荣枯线下方,生产和外需下行,内需上行,从价格相关指标看通胀,可能继续低位徘徊。
展望后市
短期来看,A股市场或将处于震荡状态,对此保持战略看多的态度。
近期,从FED模型的角度来看,股债风险溢价率依然处于较高的水平,这意味着当前市场环境下,可关注A股的长期配置价值。
关注哪些板块?
主要关注以下三个方向:
高股息类固收品种,例如金融行业;
业绩稳定增长板块,例如食品饮料、医药、轻工、家电等业绩稳定增长行业的龙头企业;
优质制造业,主要包括化工、汽车、机械、电力设备与新能源等行业中具备全球竞争力的公司。
固收方面,考虑到经济数据持续改善尚需较长时间,债券收益率可能维持低位震荡。因绝对收益率水平处于历史极低位置,需要格外关注止盈盘规模和突发的超预期宽信用事件。
源自:养基情报局
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