下周美国非农数据将决定全球市场的命运。很多人简单的认为，非农数据好，则美联储9月降息25基点。非农数据差，则9月降息50基点。

如果这么想就太天真了，如果非农数据出奇差，即便是降息50基点仍旧会被市场视为坏消息。因为就业指标是一个“滞后”的数据，当发现就业市场恶化时，说明经济早已出现重大问题。那么，降息50基点将会被视为“追赶式降息”，对市场而言属于坏消息。但如果近期的数据证实，通胀风险已不再（本周已初步证实），而劳动力市场并未明显降温，那么即便美联储9月降息25基点，仍旧属于“预防性降息”，对市场来说算是好消息。

不过，这一次数据转好的可能性较大，因为7月太差了。经济学家预计8月非农就业人数将增至16.5万人（前值11.4万），失业率从4.3%小幅降至4.2%。果真如此的话，市场可能下意识下跌（先跌，因为降息50基点预期降低），之后上涨（明白经济软着陆）。

从美联储决策者的角度考虑，他们可能不太愿意相信初值，因为美国劳工统计局将2024年3月之前一年的非农总人数下修81.8万。

在非农数据后，纽约联储主席威廉姆斯（北京时间20:45，非农数据公布15分钟后）和理事沃勒将发表讲话，这将是美联储最后的传声，之后进入会议前一周的噤声期——所以美联储一定会预告其下一步行动计划。但在其预告之前，整个世界将如临大敌。