大家好，我是建信基金朱金钰，负责黄金、能化和纳斯达克海外市场机会的研究，很感谢大家对我的信任，我也很喜欢能在这个平台上与大家分享一下我的投资观点，欢迎大家关注我并交流评论。

黄金又是黄金，金价不断新高，今天再和大家聊聊黄金的配置逻辑，我们认为可以从以下几个逻辑考虑：

一、全球经济不确定性增加

经济复苏的波动：全球经济在复苏过程中面临诸多挑战，如供应链中断、地缘政治紧张局势等，这些都增加了市场的不确定性。投资者为了防御，纷纷转向黄金等资产。

地缘政治风险：例如俄乌冲突与巴以冲突等地缘政治风险，导致市场防御情绪升温，投资者寻求黄金提高胜率。

二、美联储货币政策预期

降息预期增强：市场普遍预测美联储年内将实施降息政策，美国披露6月份的CPI数据，同比增长3%，低于市场预期，美国降息预期再度提升，这一预期显著提升了黄金作为无息投资品的吸引力。降息意味着货币政策的宽松，将降低美元的实际购买力，进一步凸显出黄金的价值。

经济数据疲软：美国公布的经济数据未能达到市场预期，强化了市场对于美联储降息的预期，进而推动了黄金价格上涨。

三、央行购金行为

全球央行增持黄金：近年来，各国央行纷纷增加黄金储备，以应对可能的经济风险和货币贬值。央行购金行为不仅增加了黄金的需求，也提升了市场对黄金的信心，进一步推动了黄金价格的上涨。例如，我国央行此前连续多个月增购黄金，为金价提供了坚实支撑。

去美元化趋势：在全球去美元化潮流下，各国央行积极增加黄金储备，以降低对美元的依赖，这也直接拉动了黄金需求的增长。

四、实物黄金消费需求旺盛

黄金消费市场增长：国内黄金消费市场呈现增长态势，特别是黄金首饰、金条及金币需求的增加，对金价上涨起到了推动作用。

传统旺季预期：下半年是中国和印度消费者对黄金需求的传统旺季，这有望助推黄金价格上涨。

五、防御需求增加

市场防御情绪升温：国际政治博弈加剧及全球大选年可能带来的地区动荡，增强了市场对黄金的防御偏好。在不确定性增加的情况下，投资者更倾向于将资金投入到黄金等防御资产中。

风险提示：部分个股讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎