每年的5-7月都是A股市场的分红旺季。据Wind数据显示，截至7月中旬，今年已有超过3000家上市公司实施分红，合计金额超过了1万亿元，呈现出稳中有升的态势。近年来在政策鼓励分红的大背景下，有越来越多的上市公司选择以分红形式回报投资者，分红意识不断增强。

红利资产的核心特征便在于其高股息率。股息率，即股息与股价之比，是衡量公司分红能力的重要指标。高股息公司通常具备两个特点：一是高分红，这意味着公司一般拥有较好的基本面，具备可持续的盈利能力和良好的自由现金流；二是低估值，即价格相对不贵，如果一家公司分红支付率很高但估值也很高，则其股息率未必高。

不过从近期红利赛道的行情来看，红利资产，这种已经“红”了一年多的赛道，已经出现了调整，不少人认为其估值水平已经趋于合理水平，如果继续上涨则需要对商品价格有较强的假设，同时不少资金也在拥挤抱团红利资产，风险收益比不断降低，因此从投资性价比的角度来看，其吸引力已经有所下降。

尽管如此，但是我们依旧需要注意，支撑红利上涨的原因不单是其低估值水平或是优秀基本面，而很大一部分是来自避险或是防守的需求，这也就是为什么有时红利资产与整体市场的走势是负相关性的。

而目前A股市场依旧在2900点附近徘徊，不少板块也均处于历史底部位置，同时成交额也已经有一段时间持续收缩，在6000亿上下徘徊。投资者的避险情绪上升，便对风险较高的资产要求更高的回报率，分母端的上升便导致了资产价格的回落。在这种情况下，高股息资产重新回到了人们的视线中，这类高股息率的产品一般估值低，市值规模大，现金分红稳定，因而风险较低且能够提供持续的现金流。在市场情绪偏弱走势震荡之时，人们选择投资风险较低的红利产品。

尽管红利板块已经火了近两年时间，并且在定价上已经较大程度的反映了未来预期，但是近期调整过后红利板块的配置价值已经再度显现，股息率也因着股价的下行而有所提升。另外从季节效应来看，红利板块表现最差的6，7月份即将结束，兑现压力释放后红利资产可能将迎来较好配置时点。

总的来说，红利板块虽然近期有点调整，但是其高股息率和相对低估值水平，在市场还不太稳定的时候，其避险和防守作用就很明显了。目前在调整过后股息率有所回升，再叠加季节效应，后续或许就是配置红利资产的好时机了。因此想要平稳度过这段市场震荡期的朋友们可以关注$易方达中证红利ETF联接C$ （009052），最近正在倒车接人哦。#啥信号？牛市旗手集体爆发##三大指数齐涨 沪指重返2900点#