FOF是投资基金的基金,“打包”投资一组基金,开展资产配置。有投资者会问:“买FOF,会比买单只基金表现更好吗?”
我们从综合评估风险-收益的角度,一起来看看。
FOF有助于提高投资结果的确定性
通过梳理2021年以来三个完整年度的数据,我们将A股股票、偏股混合型基金和偏股混合型FOF的风险收益表现,用散点图的方式标注于坐标图,横轴为年化收益率,纵轴为年化波动率(代表投资风险)(见图1)。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/picture/20240625/85EDF6BD071CDD8BA735E36EB19EB225_w750h632.jpg)
从风险-收益表现散点的分布情况来看,A股股票(图1中蓝色散点)分布面积最广,也就是说,如果直接投资单一股票,所投标的可能展现出的风险-收益特征会具有相对较高的不确定性;
偏股混合型基金(图1中黄色散点)分布面积则相对明显缩小,这意味着偏股混合型基金通过构建分散化的投资组合,有效降低了出现差异巨大投资结果的可能性;
偏股混合型FOF(图1中浅蓝色散点)则进一步收敛分布于一个更小的区域,这表明FOF通过再对基金进行组合投资,对风险进行二次分散,进一步降低了投资结果的波动幅度。
FOF的风险-收益表现如何?
通过上面的分析,整体来看FOF基金的风险-收益分布区域更加收敛,风险-收益表现相对稳健。那么,从具体数据来看,它们的风险-收益综合表现如何呢?
我们以FOF基金指数、万得全基指数、沪深300指数分别代表FOF、所有公募基金、A股股票的整体表现,表1列举了三者的年化收益率和年化波动率数据。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/picture/20240625/54F34512E7D2C5170ED406F2F24C605F_w1080h932.jpg)
通过在不同的时间区间横向对比,可以发现:
近1年和近3年都是FOF基金指数的年化收益率表现最好,年化波动率最低;
近5年来看,FOF基金指数的年化收益率和年化波动率虽然都低于万得全基指数,但是进一步从年化收益率/年化波动率指标(单位波动率创造的收益,一般用该比值代表风险收益的“性价比”)来看,万得全基指数比值为0.41,低于FOF基金指数的比值0.47,说明后者的“性价比”更高。
所以,通过上述对不同时间区间的风险收益数据进行比较,可见FOF的风险-收益综合表现相对更好。
总的来说,FOF为投资者提供了一套基金组合投资解决方法,通过基金组合配置,对风险进行二次分散,有助于降低波动、提高获得预期风险-收益投资结果的确定性。从近年来的情况来看,FOF的风险-收益综合表现也相对更好。
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