市场调整力度较大，静待抄底信号

　　当下及未来一段时间我们可能要持续面临常识和政策既要又要的较量，一方面，存款利率、保险产品利率、柜台国债利率、贷款利率要调低，另一方面，债市国债收益率要抬升；一方面，内需持续低迷，且有加速态势，另一方面，期限利差要抬高；对于组合而言，或只能选择短期尊重央妈，长期尊重常识；上周央行公布货币政策执行报告，其中最引人注目的是央行要对资管产品进行压力测试，如果央行通缩收紧货币方式达成压力测试目标，势必影响稳增长目标，对此主要观察为主，不做预判。

　　机构行为周期上，保险、农商配置盘成为短期流动性提供方，会让交易盘有短期市场企稳的假象，但实际上目前的亏损筹码的止损需求在进一步加大，等待交易盘止损行情，将会是较好的抄底时机。市场目前的调整力度较大，建议继续谨慎对待。