在资金面整体均衡、1-2月经济数据稳中有升但地产数据表现仍偏弱的情况下，上周债市情绪小幅回暖，整体震荡上涨。面对不再风平浪静的债市后续会如何表现，我们应该如何正确投资债基呢？一起来看看！

上周债市回顾

在资金面整体均衡、1-2月经济数据稳中有升但地产数据表现仍偏弱的情况下，上周债市情绪小幅回暖，整体震荡上涨。

上周债市重点关注两点：一是长债主要围绕消息面、超长期国债发行预期等交易，博弈氛围浓厚，1万亿特别国债发行方式、人民币波动、机构杠杆问题引发长端利率的大幅波动。

二是跨季临近，资金利率小幅调整，同业存单收益率表现震荡，但由于资金利率本身仍处在低位，央行继续维持逆回购，但3月21日和22日连续两日缩量投放20亿，也引发市场对后续流动性的担忧。

展望后市

前期交易盘浮盈较厚的背景下，短期止盈需求和情绪因素带动的调整可能加大，但持续性或不强。短期来看，货币政策宽松空间和节奏、多重扰动因素下的资金利率方向或成核心关注点。但目前来看，基本面未发生明显变化，对债市仍偏有利，债市方向未改。

具体来看：

基本面来看：1-2月经济数据稳中有升，除与地产相关的投资销售数据低于预期，其余经济数据表现较强劲。但目前债市对基本面数据反映较为钝化，短期经济数据的边际变化对经济预期的扰动有限，当前基本面上对债市没有明显的利空。

资金面来看，3月下旬以来跨季资金、20亿元逆回购、人民币贬值等问题催化了资金面边际收敛的担忧。

货币政策方面，央行行长提及货币政策空间在操作时要内外平衡，短期内MLF下调节奏或受影响，但央行对人民币的逆周期调节手段较为丰富，人民币汇率的阶段波动对中期MLF下调趋势的扰动或有限，货币宽松政策或延续。

（以上内容整理自iFind、申万宏源证券、景顺长城。风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。）

投资锦囊

市场震荡，赎回或许不是最优解，长期看好或可把握回调加仓好时机。

投资路上总会起起伏伏，短期波动是常态。面对不再风平浪静的债市，大家不妨放平心态耐心持有，如果一遇下跌就马上赎回，不仅会增加投资成本，浮亏变实亏，或许也会错过未来反弹上涨的机会。如长期看好债市，在债市震荡期大家也可以考虑把握回调加仓机会，以更低的成本积攒份额，蓄力反弹。

把握债市投资机遇

1、过去10年，短债基金指数历年涨幅均为正，或可关注短债类基金，多种期限满足您的理财需求。

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2、当前股市仍处于较低位置（注1），随着近期一系列刺激经济复苏的政策密集出台，股市有望迎反弹。如果不想错过股市反弹机遇，又不想承担太大波动，那么搭配一定股票仓位的偏债类基金也许是不错的选择。

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2023年净值增长率3.09%，连续3年正收益（注2）

截至2023年四季末，14.79%仓位投股票（数据来源2023年四季报）

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#债市波动，如何稳健应对？#