摘要：下跌的恐慌跟上涨的恐慌是一样的

      今日恒生科技盘中一度下跌超10%，主要是短期恒生科技涨幅较大，部分资金获利了结及A/H资金套利等短期行为所致。

【港股今天为何大跌？】

      短期交易层面，国庆假期期间正值A股休市，港股市场则照常开市交易。恒生科技国庆期间大幅上涨超13%，较半月前底部区域累计上涨超50%，快速且大幅的上涨使得市场有一定调整和获利了结的需要；同时由于A/H价格因假期错配，导致部分资金在A股开市后有卖出港股买入A股的套利需求。

 【政策层面还有哪些可以期待？】

      政策层面，今日发改委接力国新会，主题围绕加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场等五个方面，加力推出一揽子增量政策，推动经济持续回升向好。近期一系列重磅会议召开和利好政策频出，对中期资本市场预期及信心改善明显，尤其是后续发改委也表示明年将继续发行超长期特别国债，打消了市场对于财政发力力度的疑虑。

      流动性层面，美国9月就业数据超出预期，显示现阶段美国经济仍具韧性，“软着陆”预期得到进一步强化，美债和美元走强的同时，市场也下修了对美国年内激进降息的预期。尽管短期内降息的预期有所消退，但中期看，本轮美国经济及就业放缓&通过渐进降息托底经济仍是基准情况，未来进一步的降息是可以预期的。而在美联储进一步降息后，流动性的外溢将对由外资主导的港股市场构成利好，同时在汇率掣肘得到减轻后，国内政策进一步发力的空间有望打开。

 【港股市场展望】

      综上来看，除中长期基本面回暖力度有待确认外，港股的宏观环境已类似2020-2021年的宏观局面，且近期国庆假日期间消费、出行&房地产成交量已有积极信号出现。尽管前期的下跌及信心的低迷非一日之寒，而市场的信心修复也非一日之功，但在政策面及流动性大幅提振的背景下，当前恒生科技的配置性价比已十分显著，尤其是恒生科技中的大厂们不仅代表了未来经济结构转型的方向，也是一批拥有优秀商业模式、现代化治理及重视股东回报的典范企业。在当下信心比黄金珍贵的时点，我们认为对恒生科技这类高弹性资产值得更加乐观的看待，适当容忍短期波动，耐心布局市场的中长期拐点。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。主要投资于境外证券市场的基金，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。指数基金存在跟踪误差。恒生科技指数（HSTECH.HI）近5年业绩涨跌幅为-8.83%(2023)-27.19%(2022)、-32.70%(2021)、78.71(2020)、36.25%(2019).    加入群聊，享更多福利！  #海外投资俱乐部#   #疯狂！沪指高开10.13%#   #国庆茶话会#  $天弘恒生科技指数(QDII)A$