你觉得均值会不会回归？

笔者糖宝认为这个问题问得并不好，具体问题具体对待。一个好的问题一定是比较具体的，有多种条件的。如果，一个问题的条件都给的不够全面，它的答案是多种多样，因为无论你举出多种例子证明自己的观点，对方总能举出几个反例来锤打你的判断。这并不能证明你们谁对谁错，只能证明这个问题问得并不好。

然而问得不好的问题却又有可能是个好问题。很可能是启发式问题，它能让人们多种角度思考判断，从而获得更多的收获。开拓思维的疆土，启发式问题确实能起到很多作用，事物总是两面性的。

然而，摆在投资者面前面临的问题恰恰是一个又一个具象问题。比今天是2024.0727.在前一天A股中证白酒指数399997在9874.57这个位置，它还会不会上涨？如果会涨上去多久涨，能涨多高？你说这个问题棘手不棘手吧？

聪明的前辈们引出了K线理论（蜡烛图理论等），从日K到周K、月K、年K……让人们找到股价在日、周、月、年等期间的优势。然而这些理论也经常给人很多误区。很多人学懂了它，就如获至宝，以为万变不离其宗，无论你波动如此频繁总脱离不了我的K线范围。我们从月K线M5. 11599.10，M10.12106.81，M20.13706.07 ，M30.14107.51……这些月K中依旧没有挡住目前的下跌位置，于是我们认为这个下跌势能已经超越了目前几组月K 的统计范围，于是我们再用季K依旧不行，再用年k发现M5.14883.03，M10.9953.97，M20暂时还没有出现……天啦你又发现本来应该被我近20年均线范围确定了，但指数还没有20年！

中证白酒指数在10年K线之前，说明指数在10年来看估计偏低了吗？未必！从日k开始往前拉，跑到2024.0725发现2014.10月出现当时的低点1851.36，那时的市场环境是什么白酒出现三公消费+白酒塑化剂等因素。此后白酒开始上涨，跟着2015年的牛市，后面就是牛市后的跌到谷底2273.13，涨到2018年6月高点7110.05，后面就是和彼岸的毛衣摩擦，2018年10月又到了3886.67谷底；此后一路上涨，到2020年1月上旬8861.44，后面就是口罩，2020年3月跌到6479.61；随后一路上涨，2021.0218到了21663.85历史最高点，这时候出现了很多公募经理一战封神；然后持续下跌，反弹，再下跌……也就是上个礼拜出现了9818.74。

笔者糖宝罗列了这些数据，让10年白酒的波动仿佛就在眼前。现在白酒狂跌，大家呼吁价值回归，均值回归，白酒估值很低……这样的声音很大。从近10年历史上看白酒的均值低于目前9874.57的位置时间应该是要大于高于它的时间，笔者简单计算大概其实3:2的时间，因此权重还是在低于那边。

另外我们在考虑均值回归的时候，也应该想想每次高点和低点时市场环境的情况，与现在的市场，以及未来的的环境变化。除了外部的及我们经济贸易的环境变化外，笔者糖宝认为人口结构中出生率与老年化也是不容忽略的重大因素，也许未来几年甚至10年那样的志在千里的日子不在回来。除非water放得足够，软妹贬值也要大或通胀要给力。