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发表于 2024-06-05 17:25:15 天天基金网页版 发布于 广东
6月债市,关注什么?

5月虽然国内需求显露边际走弱迹象,特别国债供给冲击低于预期,但地产政策密集出台,叠加央行持续提示长债利率风险,债市总体走势震荡为主。进入6月,债市表现将如何演绎?债市利多和利空因素有哪些?查看下文解读

5月收官,不少持有人在讨论5月买的债基收蛋似乎没有以前多了,这是什么原因呢?今天来给大家复盘下5月债市的表现,以及分析下6月债市将如何走。

债市回顾

上周在央行呵护跨月资金、权益市场走弱、5PMI数据表现偏弱等因素驱动下,债市情绪小幅好转。

全月来看,5月虽然国内需求显露边际走弱迹象,特别国债供给冲击低于预期,但地产政策密集出台,叠加央行持续提示长债利率风险,债市总体走势震荡,小幅上涨。

扰动因素变多,体现到债基的收益上会发现收蛋变少了,但5月债市整体还是小幅上涨的。那6月债市表现会如何?下面来给大家分析分析。

后市展望

1、经济基本面上5月制造业PMI49.5%,环比下降0.9%,连续两个月下降,重回荣枯线以下;从结构来看,供给端景气度仍较高,但需求端持续下降,体现基本面仍然弱复苏,在基本面数据出现持续性走强前,债券市场整体风险或不大。

2、政策面上,新一轮地产组合拳密集出台,有助于提振居民购房需求,缓解地产供需下行的趋势,债市阶段性难免受到扰动,但需观察政策落实及效果,以及地产销售和投资的修复持续性,目前政策落地对债市的冲击或有限。

3、资金面上,新增专项债发行提速,叠加年中跨季时点,资金面波动可能会放大。但央行维护流动性意图不变的背景下,资金面大幅收窄的可能性或不大。

4、机构行为来看,近期商业银行手动补息整改的铺开,加剧银行存款流失,资金大幅流入银行理财、公募基金等产品,债市“资产荒”格局或将延续。

整体上看,在央行频繁提示长端利率风险、稳增长政策不断加码、政府债供给压力抬升扰动资金面的情况下,短期债市阶段性扰动因素有所增多,债市或维持震荡格局。但在经济基本面仍偏弱、整体资产荒逻辑仍在、货币政策较宽松、降准降息预期下,目前债市或仍不具备大幅反转的基础,整体风险可控。

(以上内容整理自iFind、中信证券、银河证券、景顺长城。风险提示:上述观点是基于目前市场情况分析得出,具有时效性,仅供参考,不作为投资建议,投资须谨慎。)

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2、当前股市仍处于较低位置(注1),随着近期一系列刺激经济复苏的政策密集出台,股市有望迎反弹。如果不想错过股市反弹机遇,又不想承担太大波动,那么搭配一定股票仓位的偏债类基金也许是不错的选择。

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#债基来了新要求?#

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