#红利基金为何能成为进攻的矛？#
第一章：引言
在复杂多变的资本市场中，投资者们始终在寻找那些能够穿越市场波动、稳健增值的投资标的。其中，红利低波动策略因其独特的抗跌属性和稳定的收益特性，成为众多投资者关注的焦点。东方红中证红利低波动指数基金（以下简称“东方红红利低波基金”）便是这一策略的典型代表。本文将对该基金进行全面的测评分析，从基金概况、投资策略、业绩表现、风险管理、持仓结构及未来展望等多个维度进行深入探讨。
第二章：基金概况
东方红中证红利低波动指数基金（代码：012708）是由上海东方证券资产管理有限公司（东证资管）管理的一只股票型中风险基金，成立于2021年12月30日。该基金旨在通过跟踪中证东方红红利低波动指数的表现，为投资者提供长期稳定的投资回报。截至最新数据（2024年8月21日），该基金的累计单位净值为1.2668元，最新规模为17.78亿元，累计分红0.078元。
第三章：投资策略
3.1 投资策略概述
东方红红利低波基金采用被动式指数化投资策略，紧密跟踪中证东方红红利低波动指数的表现。该指数从沪深市场中选取100只盈利较为稳定、预期股息率较高并具备低波动特征的上市公司证券作为指数样本，以反映红利低波动策略在沪深市场的整体表现。基金管理人通过优化指数复制技术和风险管理手段，力求实现基金资产与标的指数表现的同步。
3.2 选股标准与权重分配
在选股方面，该基金严格遵循中证东方红红利低波动指数的选股标准，即过去三年扣非ROE的均值及标准差，并根据二者之差由高到低排名，剔除排名靠后的公司。对剩余的公司计算期预期股息率并由高到低排名，再次剔除排名靠后的公司。最后，对剩余的公司计算其过去五年周收益率的标准差并由低到高排名，选取排名靠前的100只证券作为指数样本。在权重分配上，该基金采用预期股息率加权，单只样本权重上限为5%，以确保基金投资的分散性和稳定性。
第四章：业绩表现
4.1 短期表现
从短期表现来看，东方红红利低波基金展现出了较强的抗跌能力和稳定性。截至2024年8月21日，该基金近半年净值增长率为7.40%，同类排行167/2504；近一年净值增长率为12.43%，同类排行75/2120；今年以来净值增长率为16.66%，显示出其在不同时间段内的良好表现。
4.2 长期表现
从长期表现来看，该基金同样表现不俗。自成立以来至2024年8月21日，该基金累计净值增长率为28.05%，年化收益率为10.61%，远高于同类平均水平和沪深300指数的表现。这表明该基金在长期投资中具有较高的收益潜力和稳定性。
第五章：风险管理
5.1 波动率控制
作为一只红利低波动策略的基金，东方红红利低波基金在波动率控制方面表现出色。该基金通过选取低波动特征的上市公司证券作为投资标的，有效降低了基金的整体波动率。同时，基金管理人还通过优化指数复制技术和风险管理手段，进一步提高了基金的风险管理能力。
5.2 资产配置与持仓结构
从资产配置来看，该基金主要投资于股票市场，股票资产占比高达93.55%，显示出其较高的股票投资比例和积极的投资策略。在持仓结构方面，该基金重仓持有格力电器、江苏银行、南京银行等多只优质蓝筹股，这些公司不仅业绩稳定、分红丰厚，而且具备较低的市场波动率，为基金提供了稳定的收益来源。
第六章：持仓结构分析
6.1 行业分布
截至2024年6月30日，该基金的行业分布较为均衡。其中，金融行业占比最高，达到四成多；工业占比两成左右；可选消费、公用事业分别占比一成左右；其余行业占比不足一成。这种均衡的行业分布有助于降低基金的行业集中度风险，提高投资组合的稳健性。
6.2 重仓股票分析
从重仓股票来看，该基金主要持有格力电器、江苏银行、南京银行等多只业绩稳定、分红丰厚且波动率较低的蓝筹股。这些公司不仅具备较高的投资价值，而且能够为基金提供稳定的收益来源。同时，基金管理人还根据市场变化和公司基本面情况适时调整持仓结构，以确保基金资产的长期稳健增值。
第七章：未来展望
7.1 市场环境分析
当前，全球经济仍处于复苏阶段，中国经济也呈现出稳步增长的态势。在此背景下，红利低波动策略有望继续发挥其独特的抗跌属性和稳定的收益特性。同时，随着A股市场的不断发展和完善，红利低波动策略的投资价值将进一步凸显。
7.2 基金发展前景
展望未来，东方红中证红利低波动指数基金有望继续保持其稳健的投资风格和良好的业绩表现。基金管理人将继续秉承专业的投资理念和严谨的风险管理手段，为投资者提供更加优质的投资服务。同时，随着基金规模的不断扩大和投资者认可度的提高，该基金有望成为市场中备受瞩目的明星基金之一。
第八章：结论
综上所述，东方红中证红利低波动指数基金凭借其独特的投资策略、稳健的业绩表现和严格的风险管理手段，在市场中脱颖而出。该基金不仅为投资者提供了长期稳定的投资回报，还展现出了较强的抗跌能力和较高的投资价值。因此，对于追求稳健收益的投资者而言，该基金无疑是一个值得关注和考虑的投资标的。@东方基金
