其实我很早就关注了红利类的资产，也很早就持有了东方红中证红利低波动指数A(012708)，我认为现在是投资与红利有关的资产的一个很好的时间点： 1）红利风格的资产无非有两种，一种就是牌照优势特别明显，使得其他的竞争对手无法进入，比如我们熟悉的银行，交运行业就是此类，而这类公司往往有着非常稳定的业绩。而另一种就是资源类的行业，目前美元利率处于高位，而资源类公司它们产品的价格在80%的时候与美元利率呈现出一种负相关的关系，所以这就使得这个行业倍受投资者的关注。 2）最近几年的市场板块轮动很快，较难选股，而红利策略却凭借其独有的收益表现与一贯的“避险”优势，走出了慢慢的一轮长牛行情，的确是做到了穿越牛熊，特别是在2018年与2022年的熊市中，红利策略更是跑赢了市场上的绝大部分的投资策略。在红利策略走红的当下，大家最关心的是：红利策略已经涨的那么多了，后续还能延续之前的强势呢？如果我们仅仅是因为它最近几年涨多了从而就选择暂时离开它的话，这不是一种明智的选择，就好比很多好的行业，当我们在刚刚享受到它的成长性之后就马上选择获利了结，那么事后我们可能会非常后悔的。那么我们应当如何来看待现在的红利策略呢？先要了解红利策略，它的选股标准就是长期的股息率，它的收益来自两个方面：分红率与对应的公司股价的上涨带来的资本利得。从长期的收益率来看，过去十年，红利策略的累计收益率高达146%，远远跑赢同期的沪深300指数与中证1000指数（因为这两个指数分别代表了市场上的大盘股与小盘股），同样是过去十年，红利策略的平均年化波动率为13.02%，明显小于沪深300指数的15.71%与中证1000指数的18.95%，所以这也有利于投资者愿意长期持有红利策略的基金，而我们知道，长期持有的这种投资方面远胜于短期做波段。如果说2017年红利策略能脱颖而出是受益于大宗商品的供给侧改革（因为煤炭有色板块占红利策略的权重较高），2018与2022年红利策略能一骑绝尘的的是因为市场的避险情况提升，那么当下选择红利策略的一个很重要的原因就是市场不断下行的无风险收益率。以十年期国债收益率来分析（它是判断无风险利率走向的锚），当下十年期国债收益率为2.27%，而当下中证红利指数的平均股息率除以十年期国债收益率的这个数值，高于历史均值的2个标准差（毕竟选择红利策略的人往往会拿它与十年期国债的收益率做比较），而如果这个数值能回归均值的话，那红利基金的后市表现依然值得期待 3）这次的国九条的出台，能让更加优质的企业上市，因为它提升了上市准入条件，并强调了上市公司分红的重要性，而在投资者心目中，企业分不分红，分多少红，能体现出投资者在上市公司心目中的地位，所以那些高股息的公司，自然更加受到市场的青睐 4）很多投资者都觉得高股息的公司只是防御类的公司，其实我更愿意把所有的高股息的公司看成一个千层糕，因为从很多公司公布的2023年的年报，2024年的一季报与2024年的中报来看，，我们都已经可以计算的出这些公司的分红率与股息率了，现在的高分红的公司里面，不仅仅只有煤炭，银行，高速公司等板块，其实还有家电，生物医药，食品饮料类的公司，我们可以计算的出一些成长型行业的龙头公司它们的股息率从去年大幅提升到今年的多少（这很容易计算的出来的），就不难发现，高股息这个板块里面，不仅有防御性的品种，还有稳健型的品种，甚至也有进攻型的品种，所以即使一旦当市场的风偏提升的时候，高股息板块说不定也依然会有不俗的表现，所以它在未来很可能会穿越牛熊，关于这一点，也是非常让人期待的。 而在很多红利基金里面，红利低波类的基金更值得关注： 1）根据历史统计，红利低波指数投资长期来看具有较高的投资年化收益率，能够实现持续稳定的收益增长，背后的原因是红利低波指数投资通常来自于具有稳定盈利能力的公司，它们能够提供稳定的现金流。 2）红利低波指数的成分股，通常由稳定且可持续增长的企业组成，因此具有较低的波动性。而低波动率又是一个很大的优点，因为低波动的标的更容易让投资者做到长期持有，而采用长期持有的理念来进行投资的，往往最终的效果也是比较理想的。 3）红利低波指数通常由不同行业构成，能做到分散风险，不把鸡蛋放在同一个篮筐里，这样即使某几家公司遇到了黑天鹅，也不会对整体的净值造成很大的影响。 4）红利低波指数选择的公司通常是经过筛选的高质量企业，具有财务很扎实，公司的管理团队的人员构成很稳定。 5）还有一个很多投资者往往比较容易忽略的细节，那就是红利低波指数往往具有较低的换手率，这样就可以或多或少的省去一些交易的成本，而从长期来看，这可不是一笔”小钱“。 而我的选择是东方红中证红利低波动指数A(012708)： 1）这款基金是由徐习佳，高原两位基金经理共同管理，这充分说明了东方红资产管理公司对于这款基金的重视。 2）从这款基金的规模变动来看，它在2023年6月30日的期末净资产为4.21亿元，而到了2024年的6月30日，该数值为17.47亿元，在短短的一年时间里面出现了如此巨大的增速，说明了它越来越受到了投资者的喜爱。 3）从这款基金的持有人的结构来看，在2022年的12月31日，这款基金的机构投资者持有的比例为23.63%，而到了最近一次披露的2023年的12月31日，这款基金的机构投资者的持有比例为66.47%，这说明了这款基金的专业度受到了更多专业人士的认可。 4）徐习佳，高原两位基金经理的调仓换股能力非常出色，最好的佐证就是把先计算一下他们在一季度选择的十大重仓股，计算这十大公司的股价在二季度的涨跌幅（假设结果是A1），之后再计算他们在二季度选择的这十大重仓股，再计算它们在二季度的涨跌幅（假设结果是B1），那一眼看去，就明显可以得出A1小于B1的结论（这个推导的过程我认真的绘制了一张EXECEL表格，会在本帖的下方发送这张表格的图片）。 5）这款基金产品的长期业绩表现有目共睹，而我也非常信任徐习佳，高原两位基金经理。徐经理是金融学博士，证券从业24年，拥有13年投资管理经验，他最大的优点就是他的量化团队非常出名，他在量化投资策略中会加入很多行之有效的因子，比如对于东方红中证红利低波动指数A(012708)这款基金产品，他同样会用量化投资策略，为我们这些持有人带来更理想的投资体验。而高经理也在之前明确表示：”站在目前位置，与其讨论红利风格何时切换，不如观察有利于红利风格的外部环境是否发生变化。而现在低利率环境得以保持，经济复苏的态势已然出现，红利低波动类风格仍然是获取相对收益和绝对收益的较优选择“。他的这番话让我们对红利资产有了更为深刻的理解。 所以我觉得我是幸运的，我选到了东方红中证红利低波动指数A(012708)，我持有这款基金569天了。它的的确确带给了我很好的持有体验，它在我的心里，就是一款王者级的基金产品。@东方红资产管理 #晒收益# #晒收益# 
