9月下旬以来，在众多利好政策频发下，投资者新开户数量激增，交易情绪被点燃，沪深两市成交量创下历史新高。

经历了前期上涨之后，不少投资者开始焦虑，“如何应对行情的快速变化？”“现在还是进场的好时机吗？”“该如何配置资产？”。

如果您还在犹豫如何进场、何时进场，先别着急，不妨先看看下面三点，或许可以解答您的一些投资困惑。

一、投资不应当建立在情绪之上

当市场行情向好时，不断攀升的指数就像一块磁石，吸引着投资者跑步入场。不少投资者看到了股市的赚钱效应，就想抓住机会让自己财富快速增长，但往往忽略了潜在的投资风险。

在心理学中，有一个理论叫做“知觉选择性”，它指的是人们通常只看到自己想看到的。正如近期不少投资者看到自己身边的朋友回本甚至赚钱，就开始想要加仓，跃跃欲试。这一行为背后隐含了一个认知误区，即用短期行情线性外推未来的市场走势。

图：市场情绪示意图

事实上，市场短期内的涨跌难以预测，在极端的情绪周期下，更是难上加难。投资大师霍华德马克斯曾提出著名的钟摆理论，他认为证券市场中的情绪波动，就像钟摆一样，大部分时间都在走极端，不是摆向极端点，就是在摆离极端点，很少停留在中心点。

在前几年震荡的市场行情中，纵使市场估值已经跌到了历史低位，恐惧仍然主导了很多投资者的情绪，大家都不愿意承担过多风险，甚至以便宜的价格抛售资产。相反，在近期市场持续上涨的情况下，多数投资者都会迫不及待地跑步进场，将市场的潜在风险抛在脑后。

然而，情绪高涨时，投资者往往需要更加注意投资风险，买卖的前提不应该建立在情绪和本能之上，入场前，我们首先要先冷静下来。

二、遵循严格的投资纪律

认识到情绪周期和市场风险是入场准备的第一步，具体到投资时机选择，投资者要尽可能避免高位入场，而我们往往很难识别当下市场究竟到了什么位置。

为了规避非理性行为，心理学中有一个策略，被称为“尤利西斯策略”，它的核心是在恐慌情形出现前进行自我干预和控制。

这一策略已被很多机构投资者广泛运用于投资决策中，即通过制定明确的计划和规则来约束投资行为，避免在市场波动时做出冲动的决策。对普通投资者而言，基金定投就是一种简单易上手的“尤利西斯策略”，可以减少因市场情绪波动带来的影响，实现长期稳健的投资回报。

在这种严格的投资策略和纪律下，何时入场就显得没有那么重要。市场出现调整时，定投可以帮助我们积累更多份额以摊薄成本，市场上涨中，定投能够更快地实现回本甚至盈利，降低情绪波动对投资操作的影响。

我们可以从数据中看到，即使在历史牛市的高点开启定投，只要坚持长期投资，最终都有很大概率能够获得正收益。

图：在沪深300不同点位开启定投的年化收益率对比

数据来源：Wind,2010.1.5-2024.9.30，定投方式为月定投，历史数据仅供参考，不代表未来表现。

三、用长期不用的闲钱投资

好心态和好纪律能够帮助我们应对大多数的市场风格，然而在一些极端的牛市行情下，不少投资者会因为害怕踏空，一时冲动掏空了钱包、加上杠杆，想要在股市大展宏图。我们究竟该用什么钱来投资，又该如何配置？

这是每一个新进投资者都绕不开的问题。在过去很多期的文章中，我们都提到过，要用长期不用的闲钱投资权益市场，谨慎使用杠杆投资。这是因为，“不闲的钱”与“杠杆投资”属于有期限的资金，并不适合高波动的权益市场，容易造成资金期限和投资期限的错配。

在决定了资金属性后，下一步便是如何配置。在各类市场行情下，每一类资产都有着自己的牛熊周期，从下图过去10年的大类资产表现来看，在各个年份不同资产涨跌各异，投资者需要了解不同类型资产的风险收益特征进行合理的搭配，才能保证组合的稳定性。

图：大类资产年度涨跌幅

数据来源：Wind，2014.1.1-2023.12.31。沪深300指数（000300.SH），中证全债指数（H11001.CSI），黄金用黄金ETF指数（885176.WI），标普500指数（SPX.GI），原油采用英国布伦特Dtd现货价（美元计价），房价采用中国：房屋销售价格指数：新建商品住宅：70个大中城市：环比（国家统计局）。历史指数表现仅供参考，不代表未来表现，也不作为收益承诺。

当然，持有什么类型的资产以及具体的配置比例，每位投资者需要根据自身条件综合考虑，风险水平的配置要高低有别，投资期限的配置要长短搭配，投资组合需要做好流动性、收益性和安全性的综合管理。

此外，最优的资产配置比例还需要根据宏观环境、个人年龄等条件进行定期的再平衡。例如，随着年龄的增大，投资组合中高风险和低风险投资品种配置比例也要相应调整，一般而言，年龄越大，低风险投资品种比例也需要逐渐提高。

看完以上三点，如果您还在犹豫是不是要入场，不妨跳出短期视角，从更长期的角度看待这个问题，毕竟投资不是百米冲刺，而是一场追求长期稳健的长跑。从十年、二十年的维度来看，震荡是权益市场的常态，波动难以预测也难以避免。

图：沪深300历史走势图

数据来源：Wind，2005.1.1-2024.9.30，指数历史涨跌幅数据仅供参考，不代表未来表现。

如果我们将投资的过程视作春种秋收的自然规律，那么，所谓的牛市与熊市也不过是四季更迭下的周期往复而已。最重要的是，保持理性思维，坚持投资纪律、合理配置资产。

风险提示：基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。