国内首款3A游戏《黑神话:悟空》已于8月20日上线(3A游戏通常指的是高成本、长周期以及高质量的游戏)。《黑神话:悟空》是由游戏科学团队开发的一款以中国神话为背景的动作冒险游戏,核心内容都基于《西游记》原著世界观创作。
作为中国第一款3A游戏,自该游戏开放预售以来,销售额已经超过4亿元。除了预告片以及销售额的数字,全球媒体对该游戏的评测分数也达到了较高的水准。据全球游戏评分网站Metacritic统计, 截至8月18日,共有54家全球媒体平均给出了82分的评价,其中GamingBolt、God is a Geek、GamersRD以及中国游戏网站游民星空均给出满分评价。
国内热度也在持续攀升,《黑神话:悟空》预告片在B站播放量超千万次,8月17日“黑神话悟空”微信指数日环比提升72.23%;与瑞幸咖啡合作推出联名饮品“黑神话腾云美式”,在抖音平台销售已超10万份,同时据瑞幸官方微博,8月19日上午,瑞幸x《黑神话:悟空》3D限定海报套餐已售罄。
8月20日,游戏上线当晚,Steam同时在线游玩人数峰值达到222万人,超越年初爆火的现象级游戏《幻兽帕鲁》,位于Steam 同时在线游玩人数历史峰值第二名,目前《黑神话:悟空》在Steam平台上的峰值玩家数仅次于《绝地求生》。
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在商业回报上,《黑神话:悟空》可以说是上线当天即回本,据国游销量榜,截至20日,游戏在Steam上已售出超过300万份,加上Wegame、Epic和PS平台,目前总销量超过450万份,总销售额超过15亿。业内此前预估,《黑神话:悟空》的开发成本约为3亿-4亿元,约200万-300万份可以回本。
游戏科学公司目前经历了三轮融资,从腾讯和英雄互娱各得到了数千万元的融资,腾讯集团持股比例5%,英雄互娱持股比例19%。作为英雄互娱主要股东之一的华谊兄弟近期股价大涨(持股占比5.73%,持股比例排名第四),自8月8号黑神话悟空最后一支预告片放出,
华谊兄弟的股价一路飙升。根据近期的数据来看,3A游戏作为高质量产品被游戏公司产出,市场对其的热度可以给游戏公司、投资方以及市场投资者在短期内带来可观的积极效益。
《黑神话:悟空》持续刺激国内游戏热度,政策面上网络游戏首次进入国务院重磅文件,版号继续常态化发放,游戏行业游戏大盘平稳增长,景气度持续上行。目前游戏公司整体估值仍处于低位,近期政策端出现催化,伴随行业新游周期开启,新游表现有望带动景气度上行,A股市场整体也处于筑底阶段,游戏板块作为beta相对更高的板块,有望受益于市场好转。现阶段,经历了前期的调整之后,游戏板块基本面依然较好、具备一定的投资价值,具体来看:
基本面上看,游戏板块受到“版号发放常态化+暑期档爆款新游上线+AIGC驱动降本创新”多重利好。游戏版号已经进入常态化发放的阶段,截至当前共计发放733款(去年全年共计发放978款);进口版号发放四次,共计76款(去年全年进口版号共计98款)。版号发放数量及频率较去年明显提高,供给端压力持续释放。今年以来版号发放数量增多、发放频率节奏稳定体现出政策端的支持,有利于国内游戏市场持续扩容、游戏行业的中长期发展。
据统数据计显示,2024年上半年国内游戏市场实际销售收入1472.67亿元,同比增长2.08%,维持平稳增长。其中小程序游戏收入166.03亿元,同比增长超过60%,维持较高增速。2024年5月起,国内游戏市场进入产品周期,头部新游的数量、体量均高于2023年同期。在《DNFM》《永劫无间手游》等多款大体量新游的支撑下,2024年下半年国内游戏市场景气度有望持续上行。
政策上,8月3日,国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》,《意见》在“激发改善型消费活力—文化娱乐消费”板块提到:提升网络文学、网络表演、网络游戏、广播电视和网络视听质量。在“培育壮大新型消费—数字消费”板块中也提到,支持电子竞技、社交电商、直播电商等发展。《意见》明确出现“网络游戏”四字,具有里程碑式意义,同时强调了对传媒各子行业的供给侧改革,有望推动高质量的文娱产品服务涌现。
叠加政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性,结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述,以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用,看好游戏传媒产业未来发展。
长期看,AIGC带来“降本创新”,技术投入应用后有望开启长景气空间,且AI技术的不断突破可能加速这个过程。游戏板块高位回调之后,短期行业中的泡沫或基本出清,随着国产游戏精品化+新业态放量,后续长期价值可能更为突出。游戏作为AI应用的重要场景,将持续受益于AI技术的迭代突破,游戏板块前期调整较多,且游戏版号常态化发放展示政策端对游戏产业健康稳健发展的支持。AI、MR等新技术和新渠道的逐步发展,有望为游戏产业发展奠定基础。
估值方面,游戏行业基本面已出现底部反转迹象,且预期估值降至历史低位,以动漫游戏指数为例,现阶段估值29.71倍处在近三年20.53%分位。在半年报业绩逐步确认后,游戏行业或具备长期投资价值。游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化,投资者可持续关注游戏板块的投资机会。
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政策鼓励游戏产业地位提升,暑期档重磅游戏密集上线,超预期表现驱动盈利预期上行,游戏迎来政策和行业多重利好,估值历史底部+业绩预期改善,游戏行业拐点显现,当前已处于较好布局时点。
游戏ETF(159869)为全市场规模最大的游戏行业ETF,跟踪的动漫游戏指数聚焦游戏行业细分龙头,主要投资于主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司,反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现,前十大成分股权重达69.93%,包含了昆仑万维、世纪华通、恺英网络、三七互娱等A股龙头游戏公司,聚焦游戏行业,高弹性高成长。看好2024年游戏产业发展,大家可以关注全市场最大的游戏ETF(159869,联接基金012768/012769)。
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