#基金经理说#
大家好，我是张圣贤，一名指数基金经理。连续写这个账号两年多了，坚持每天发文，每周二下午直播，只是希望将自己最真诚的思考和观点分享给大家。欢迎更多认可的朋友一起加入。
昨天聊了整体市场，去年末两天市场的情绪很好，只是很可惜今年第一个交易日没有开门红。不过这也没有什么特别的原因，目前依然可以看作是反弹过程中合理的休整。
而反弹如果要延续，这波带起反弹节奏的赛道或不能缺席，资金短期还是要回流，否则这个好不容易建立起的市场信心或又要走弱了。
值得注意的是，昨天虽然赛道调整，但煤炭板块的表现可以说是非常靓眼。此前我们提过，煤炭短期的基本面是不错的，而从技术面看，调整不破5周均线，整体的右侧上攻趋势也较为良好。那么昨天指数放量上涨，后续还有没有空间，目前又能否上车呢？我们依然回归基本面来给大家分析下。
从煤炭价格来看，上周港口动力煤现货价回落，12月29日，秦皇岛港5500大卡动力末煤平仓价报921元/吨，环比前一周下跌22元/吨。产地焦煤价格维持稳定，12月29日，山西古交主焦煤出矿价报价2240元/吨，环比前一周持平；12月29日，京唐港山西产主焦煤库提交报价2770元/吨，环比前一周持平；12月29日，河北唐山焦精煤车板价报收2620元/吨，环比前一周持平。（数据来源：wind）
库存方面，上周港口煤炭库存整体回落，12月29日，环渤海港煤炭库存2574.7万吨，环比前一周下跌7.69%；12月29日，广州港煤炭库存249.8万吨，环比前一周下跌3.48%；焦炭库存整体回升，12月29日，国内230家独立焦化厂库存合计915.1万吨，环比前一周上涨1.06%。（数据来源：wind）
从基本面看，供需两弱下煤价延续震荡。动力煤方面，煤矿年底月末生产任务完成有减量现象，产量端小幅收紧，大秦线运量恢复，唐呼线运量周环比下降，在多轮冷空气影响下，电厂日耗持续提升维持高位，库存可用天数已低于去年、前年同期水平，从而加速港口去库进程。
焦煤方面，供应依旧偏紧，年底在产煤矿多以安全生产为主，叠加少数煤矿年度任务完成停产检修；需求端焦企前期订单到货增多，厂内库存回升，当前刚需采购为主；钢厂盈利持续走弱，铁水产量下移，焦炭四轮提涨落空下钢厂或有提降可能，供需两弱下焦煤市场短期震荡偏弱。
总体而言，基本面短期有走弱的趋势，但板块这两天大涨，主要是由于有事件催化。日本地震，核废水泄漏，最靠谱的能源或还是火电。所以煤炭板块在情绪的带动下进一步冲高。
回归投资端，从技术面的角度，短期上涨放量显然代表更多资金入场，但这个资金更多是短期的情绪炒作资金，加速上涨后，板块的投资也会进一步趋于理性。所以我们还是要跟着基本面来，至少短期不能盲目追涨，还是要等待这一波情绪炒作结束后，根据届时的煤炭基本面情况，再做打算。
当然，如果已经在车上的朋友，完全可以享受这一波情绪催化带来的上涨溢价，倒不必急于止盈，但要关注后续事件的发酵程度、或从技术面的指标，关注量能以及价格的趋势，设置好自己心里的预期。
$富国中证煤炭指数(LOF)A(OTCFUND|161032)$
$富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$
$富国中证消费电子主题ETF发起式联接C(OTCFUND|015877)$
*指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。文末涉及的基金为R4风险等级，须匹配C4风险等级的投资者。R4为管理人评级，产品风险等级及适配投资者等级请以销售机构评定结果为准。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
