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发表于 2024-01-16 18:13:15 天天基金网页版 发布于 上海
【富国基金张圣贤】煤炭继续强势,能不能加仓?

#基金经理说#

大家好,我是张圣贤,一名指数基金经理。连续写这个账号两年多了,坚持每天发文,每周二下午直播,只是希望将自己最真诚的思考和观点分享给大家欢迎更多认可的朋友一起加入。

昨天聊了整体市场观点和预期我们已经聊得非常清楚。其实昨天的市场虽然走得不强,但马马虎虎。我们说了,如果市场表现继续低迷,那么存量资金选择的方向,或还是围绕偏价值的红利类资产,煤炭作为前期资金进攻的方向,或有继续走强的可能。

目前看,指数高位震荡整理,形态依然非常不错,那么究竟能否加仓,会不会继续上攻呢?我们先回归基本面再看一下。

从煤炭价格来看,上周港口动力煤现货价回落,112日,秦皇岛港5500大卡动力末煤平仓价报910/吨,环比前一周降价18/吨。产地焦煤价格稳中有降,112日,山西古交主焦煤出矿价报价2240/吨,环比前一周持平;112日,河北唐山焦精煤车板价报收2530/吨,环比前一周下降90/(数据来源:wind

库存方面,上周港口煤炭库存整体回落,112日,环渤海港煤炭库存2351.5万吨,环比前一周下跌5.17%112广州港煤炭库存220.2万吨,环比前一周下跌11.14%。港口炼焦煤库存回升,焦化厂库存小幅下降,112日,六港口炼焦煤库存179.0万吨,环比前一周上涨12.58%112日,国内230家独立焦化厂炼焦煤库存合计955.0万吨,环比前一周下降0.93%。(数据来源:wind

总体来看,本周港口市场受下游需求持续低迷影响走势偏弱,煤价有所下行。2023 12 月中旬以来,港口和电厂库存去化明显,当前发运倒挂,贸易商积极性降低,持续去库下市场现货逐步减少,下游节前或少量补库但整体需求有限

此外,水泥行业错峰生产已经开启,供需两弱下,预计春节前港口煤价依旧维持震荡走势,春节后非电旺季需求恢复将带来价格上涨的窗口期。

中期来看,供给约束之下2024煤价依然具备支撑。供给方面,煤炭产量增量来源中,存量产能历经 2021-2023 年的增产保供,产能利用率已进入平台期,再增产空间有限;新建产能整体核准规模较小,且考虑3-5 年的矿井建设周期,中期产量贡献有限。

需求方面,火电在新能源和水电的挤压替代下需求增速或将放缓,然而即使2024年仅维持2%的火电增速,对比国内难以放量的供给端,需求的稳增长仍将带来行业缺口。

因此回归投资端,短期来看指数面临一定的调整,核心关注回落的幅度以及量能,如果指数依然在5周均线上方有支撑,回落时量能并不放大,则依然有望继续冲高

新考虑布局的朋友,在周末数据落地的背景下,也是可以考虑小仓位试水的,最好是均线附近择机逢低来慢慢布局,不要追高。

$富国中证煤炭指数(LOF)A(OTCFUND|161032)$

$富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$

$富国中证农业主题ETF联接A(OTCFUND|015878)$

*指数历史表现不代表未来,也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判,也不构成投资动作和投资建议,且可根据市场情况变化而调整文末涉及的基金均为R4风险等级,须匹配C4风险等级的投资者。R4为管理人评级,产品风险等级及适配投资者等级请以销售机构评定结果为准。基金有风险,投资需谨慎,建议投资者详阅基金合同等文件,根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。


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