一季度产品运行经历了较多内部和外部因素的变化,内部宏观经济下行压力较大,同时深圳、上海两大经济重镇相继受到奥密克戎疫情冲击给宏观经济雪上加霜;外部主要西方经济体相继进入流动性收缩通道,叠加中美关系、俄乌战争等诸多因素,资产价格均受到较大冲击。固定收益市场方面,宏观经济处于下行趋势,产品在成立初期较好地把握了债基建仓时点,为组合累积了收益安全垫。进入一季度后半段,受1月份社融总量大超预期、统计局公布1-2月份经济数据超预期等多因素影响,债券市场遇到一定盘整,组合适时对久期结构进行调整,整体上债基部分运行稳健。权益市场方面,回顾本轮高景气成长赛道从去年12月开始的调整,一方面是板块本身估值较高,另一方面,与美联储加息节奏、美债收益率快速攀升也有很强相关性,进入到一季度,成长股的调整还在继续,同时,市场对“稳增长”相关板块逐渐达成一致,组合在债基累积的安全垫基础上,逐步在“价值”风格基金进行了一定配置,以适应“稳增长”相对占优的市场行情,并且在基金选择上进行了重点对比,选择了超额收益能力较强的基金,以求在震荡的行情中获得更多超额回报;同时,对逻辑清晰、增速较快并且估值大幅调整的部分成长板块进行小幅慢速建仓。展望未来一个季度,我们认为仍需重点关注美联储加息幅度和节奏对国内政策以及权益市场的影响,并紧密跟踪高景气赛道的基本面验证情况,充分利用战术性资产配置工具,选择合适的时间点,逐步对战略资产进行配置。同时,对价值风格以及其他基金类别进一步深入研究,结合市场变化及时调整组合结构。