我们前天的推文中，和大家说，昨天可能开盘的火热过后，要淡化“抢”的思维，回归到对“价值”的研究。
大白话来说，今天别买了，要买的话只买有基本面，买了能睡得着觉的。
昨天，市场走的，和这个逻辑差不多，两个主线。
第一条主线，是开盘后“抢筹”的气氛确实很浓厚。
可以看到的是，集合竞价阶段，几乎所有ETF全部封住涨停板，而由于银行和券商把银证转账的开放时间提早，且夜盘挂单的时间也提前了，大家都早早挂了买单，可以看到，一开盘，成交量就爆了。
开市仅5分钟，全市场成交就突破5000亿，这几乎是市场低迷阶段，全天的成交量；开盘20分钟，交易量突破1万亿；开盘15分钟左右，宁德时代和茅台的交易量，双双突破100亿；另外，就是ETF交易量也爆炸了，单日成交超过100亿的产品，多达7只，要知道，国家队大力救市的时候，最大几只宽基的成交量总额，也就100来亿。
最后收盘，成交3.4万亿，这什么概念呢，2023年，美股的日均成交额是3600亿美刀左右，按7.0的汇率折算，也就2.5万亿人民币左右。
可以说，单日的成交来看，市值占全球10-20%左右的大A，一举超过了，占据全球60-70%股票市值的美股。
即使考虑到国庆7天积压的交易需求，这个成交数据，用狂热来形容，也不为过。
第二条主线，是港股和发改委的发布会，让市场逐渐回归价值，以及基本面。
这里，昨天市场的热点有两个。
第一个热点，是A股暴涨的同时，港股大跳水。
我们在国庆期间，帮大家一直在做，美股的“中国资产”以及港股的区间变动，在开盘前，各个相关的指数，基本都涨超10%，这意味着A股高开没有任何疑问。
但是，资金确实是非常聪明的，在寻找一切的机会做高低切换，比如A股和港股之间，同样的上市公司，港股多交易了4天，现在比A股贵了，那资金自然会卖出港股，买入A股，从而使得两者的价格形成新的平衡。
我帮大家把下图，更新到了昨天港股收盘，大家看最后一列，截止收盘，算上港股在国庆期间的变动，港股的区间收益，已经大幅下降，其中恒生指数转跌，恒生科技微涨，表现最好的，还是我们提到的港股通央企红利。
港股的下跌，使得A股从狂热中回过头来，也开始有所下行。
最直观的，还是ETF，大家可以看下A股对应标的的表现，比如恒生科技指数ETF（513180），最后涨了2.33%，比如港股通央企红利（513910），涨了8%左右，但剔除溢价后，其实涨幅，和指数本身的变化，是一致的。
另外，我们前天提到了，招行的例子，提到：港股招行涨完后，比A股招行还贵了10%多，那么从正常逻辑来说，明天开盘A股小招可能就一字板了，否则这个溢价是不可持续的。
昨天开盘后，招行果然先是开盘涨停，但随后，港股的招行一路下跌，最终跌超16%，而A股的招行，回落后涨超6%，最终，现在来看，A股的招行，重新相对港股的招行，溢价了10%左右，回到了历史的正常水平。
说这些，都是为了说明，市场还是非常聪明的，会自动寻找价格的洼地，并填平一切。
另外，要注意一下，从港股收盘表现来看，目前所有港股板块里，仅仅半导体和非银金融，国庆至今的涨幅还超过10%，其他板块加权平均后，基本就是个不涨不跌了。
这意味着，在昨天疯涨之后，我们如果把港股作为可以衡量A股的价值的一种锚的话，A股短期可能没有进一步大幅上涨的基础动力了（如果大涨，就得靠新韭菜们接力了）。
另外也要注意到，以卖出白酒为代表，北上资金在高开后，有买单走人的迹象，且昨天的公告里，企业减持公告大增，这都是提醒市场，注意理性的标志性事件。
还有第二个热点，就是发改委的发布会。
本来，大家对发布会的期待，是比较高的，以为是火上浇油。
结果，至少从市场解读来看，有点踩了刹车的感觉。
总之，发布会让我们认识到：
前途是光明的，道路是曲折的；
决心是坚强的，但是方法也是要考量的。
另一方面，我们昨天中午有提到，《发改委发布会后，债市为何修复？》。
......
我们之前和大家说，在短期情绪冲顶的过程中，我们享受难得的正贝塔的同时，其实可以有更充分的时间和筹码，去考虑一些更长远的事情，想想，怎么用配置的思维，而不是，“买”，“冲”，“抢”的思维，去投资A股。
说了三块，量化中性的天赐良机、主动权益的筛选逻辑、以及基金投顾的星辰大海。
再简单更新一下。
1、量化中性的天赐良机，转瞬即逝啊。
前天，我们和大家说：
“节前量化中性产品，因为基差的变化，亏的比较惨，但危中有机，目前这个位置介入，光是基差套利，都已经有很不错的收益了，明天开盘我们观察一天，具体明晚讲，本质上就是均值回归的思路。”
结果就观察了一天，市场机会转瞬即逝啊。
不过还是给大家多解释两句，为什么之前在观察这个，以后肯定还用得上。
因为根据金融市场的无套利定价规律，股指期货一般小幅贴水（也就是指数的现货价格大于期货价格），并围绕这一位置波动，随着期货接近到期，股指期货价格逐渐向现货收敛。
但0924之后，A股市场大幅反弹，大家情绪很旺盛，股指期货大幅升水，也就是期货价格，远远大于了现货价格。
举例来说，以沪深300的期货现货基差为例，我自己算了一下。
9月24日的发布会之前，年化基差是-6%左右，也就是贴水，这属于还正常的水平。
而常委会之后的9月27日，年化基差达到了40%左右，也就是大幅升水，9月30日，也就是节前最后一个交易日，继续小幅升水。
这个过程，有两个结果。
其一，很多量化中性策略，节前亏成了狗，因为这些中性策略的对冲部分，相当于1块钱卖出，然后到时候得1.05买回来，一来一去，光是对冲的部分，就直接亏掉好几个点，所以，很多私募的量化中性策略，节前几天，净值都跌了3-5%不等。
其二，另外一个结果，就是我们说的，危中有机，也就是你现在进去，就是抄底，因为这么大幅的升水状况，历史来看，是不可持续的，也就是说，如果你买入，光是股指期货回归贴水的过程，就能让你白赚年化小几十个点。
不过，还是我们最开始说的，市场，是非常聪明的。
随着昨天港股下跌，A股也开始恢复理性，大家重新开始寻找价值的锚，并且为了应对市场后续可能的大幅波动，对冲需求也开始涌现了，导致，我昨天收盘看了一下，升水已经回来一多半了，套利机会短期无了。
不过，对于这类策略，大家可以长期关注，量化中性，长期来看是有效且比较省心的，很多公募的量化对冲策略，因为运作需要，封闭期有点长，大家可以看下相应的理财产品，因为底层投资了私募量化产品，所以上层理财产品的封闭期反而相对比较友好。
2、主动权益基金，昨天有不少限购的。
民工老师前天大半夜有提到，《竟然有公募深夜宣布旗下权益基金限购1000块》，包括前海开源在内，多家公募，宣布了昨天要对权益基金限购。
逻辑也很简单，因为你今天买的基金，按照今晚的净值确认，如果基金里面的很多票，今天封住涨停板了，那么明天就得继续涨，你今天进来，相当于要分享存量客户，明天的收益。
我举个极端的例子，存量产品1个亿，买了一家同时在A股和H股上市的公司，但买的是A股，国庆期间，这家公司的H股涨了20%，那么对应的，A股的股票，可能也得涨20%，但是A股有10%的涨停板，也就是说，这个票，可能今天涨10%，明天涨10%。
但是如果你今天进来1个亿，那么这个产品就变成2亿的净资产，但是股票还是1个亿，相当于仓位变成了一半，那么明天即使股票涨了10%，产品净值却只能涨5%，这对之前买入的客户，就显得有点“不公平”。
总而言之，公募基金，从客户利益出发，去做一下思考和调整，还是值得鼓励和肯定的。
3、昨天，表韭量化指增精选，发车了。
作为跟投人，表舅也继续跟投了8万块。$表韭量化指增精选$
还是强调一次，跟投基金投顾组合的优势，就在于，能够高频了解主理人的想法和思路，并且在底部区间有足够的陪伴，度过低谷，保持住仓位，这样才能有更大的机会，守得云开见月明。
当然，从我们对组合的观察来看，持仓主要以中长期基本面比较硬、有长线逻辑的板块为主，除了主动量化和宽基指增产品打底以外，比如我们上面提到的，上游资源品，红利和价值，芯片半导体，等等，这些东西，都是即使短期（可能明天就）回调，依然可以让你拿在手上，睡得着觉的资产。
有很多小伙伴问跟投基金投顾相关的内容。
再发一次，天天基金就是一个可以跟投的平台。
如果要了解投顾组合，可以看这篇：《表舅正在重仓买入的基金》。
总之，组合都属于配置型策略，也就是让那些不知道买什么、不知道什么时候买的小伙伴们，能安心的一起跟投，长期持有。
......
求赞、在看。
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