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发表于 2024-07-04 13:06:45 天天基金网页版 发布于 广东
债券走强后攀升的债基规模

内容转自@富荣基金龚克寒

先说一组数据。627日,据中国证券投资基金业协会发布的最新公募基金市场数据显示,截至20245月底,我国境内共有基金管理公司148家,取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司13家、保险资产管理公司1家。以上机构管理的公募基金资产净值合计31.24万亿元。

截至2023年底,公募基金总规模为27.6万亿元,今年总规模不断攀升,4月底突破30万亿元, 5月底总规模再创新高,首次突破31万亿元。开放式基金中,债券基金和货币基金规模分别为6.46万亿元、13.67万亿元,较4月底分别增长3227.84亿元、2354.2亿元,是贡献规模增长的两大主力。

确实,从2023年二季度至今,债市一直比较强劲,今年的债券市场更是异常的“香”,最典型的是10年期国债,它的收益率是国家发行的期限为10年的国债在二级市场上的交易收益率。通俗地说,就是指购买并持有10年期国债,到期时所获得的年化收益率,30年期国债同理。一般来说,国债收益率与国债价格成反比,国债价格越高,其收益率就越低。反之,国债收益率上行也代表了国债价格在下跌。据央行官网显示,202472日,10年期国债收益率已从年初的2.56%附近下行至2.2369%

通常情况下,10年期国债是中长期国债流动性最好的品种10年期国债收益率也常常作为一个重要的宏观经济指标,对于分析市场走势具有重要参考价值。例如,央行会通过加息、降息等货币政策影响10年期国债收益率,进而进行利率导向和预期管理,同时会影响金融市场的其他中长期利率,如企业债券利率。另外,国债具有较强的避险作用,10年期国债收益率也被看作是各类资产收益率之锚,比如房产、股票、黄金等的估值都离不开它。

当下,我们国内经济基本面仍在弱复苏,实体经济与居民部门实际融资需求偏弱,大家更愿意存钱,个人、企业的投资需求明显减弱,货币政策维持偏宽松的环境,今年我们也看到5年期以上LPR、银行定期存款利率等在下降。同时,银行负债成本有所下降,理财规模大幅增加,债券需求旺盛、供给边际减少的资产荒的背景仍在。多因素共振下,今年上半年债市显著走强。

展望后期,国内经济新旧动能转换追求“高质量”发展大背景下,经济仍然面临供需结构不平衡的问题,基本面修复斜率和政策发力节奏或将成为债券市场波动的主要因素,经济短期内或继续呈现温和复苏状态,同比增速或在三季度保持平稳。宽信用仍需宽货币支持,降准降息均有一定的概率,货币政策短期内预计仍以稳健偏宽松为主,但资金空转和汇率因素约束下,大幅宽松概率也较小。实体经济融资需求仍然一般,而机构仍有明显配置债券需求,整体环境对债市或仍然有利。总体而言,债券收益率目前尚未有明显反转迹象,预计在低位区间维持震荡走势。


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$富荣中短债债券C(OTCFUND|013521)$

$富荣中短债债券A(OTCFUND|013520)$

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