内容转自@富荣基金龚克寒

先说一组数据。6月27日，据中国证券投资基金业协会发布的最新公募基金市场数据显示，截至2024年5月底，我国境内共有基金管理公司148家，取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司13家、保险资产管理公司1家。以上机构管理的公募基金资产净值合计31.24万亿元。

截至2023年底，公募基金总规模为27.6万亿元，今年总规模不断攀升，4月底突破30万亿元， 5月底总规模再创新高，首次突破31万亿元。开放式基金中，债券基金和货币基金规模分别为6.46万亿元、13.67万亿元，较4月底分别增长3227.84亿元、2354.2亿元，是贡献规模增长的两大主力。

确实，从2023年二季度至今，债市一直比较强劲，今年的债券市场更是异常的“香”，最典型的是10年期国债，它的收益率是国家发行的期限为10年的国债在二级市场上的交易收益率。通俗地说，就是指购买并持有10年期国债，到期时所获得的年化收益率，30年期国债同理。一般来说，国债收益率与国债价格成反比，国债价格越高，其收益率就越低。反之，国债收益率上行也代表了国债价格在下跌。据央行官网显示，2024年7月2日，10年期国债收益率已从年初的2.56%附近下行至2.2369%。

通常情况下，10年期国债是中长期国债流动性最好的品种。10年期国债收益率也常常作为一个重要的宏观经济指标，对于分析市场走势具有重要参考价值。例如，央行会通过加息、降息等货币政策影响10年期国债收益率，进而进行利率导向和预期管理，同时会影响金融市场的其他中长期利率，如企业债券利率。另外，国债具有较强的避险作用，10年期国债收益率也被看作是各类资产收益率之锚，比如房产、股票、黄金等的估值都离不开它。

当下，我们国内经济基本面仍在弱复苏，实体经济与居民部门实际融资需求偏弱，大家更愿意存钱，个人、企业的投资需求明显减弱，货币政策维持偏宽松的环境，今年我们也看到5年期以上LPR、银行定期存款利率等在下降。同时，银行负债成本有所下降，理财规模大幅增加，债券需求旺盛、供给边际减少的资产荒的背景仍在。多因素共振下，今年上半年债市显著走强。

展望后期，国内经济新旧动能转换追求“高质量”发展大背景下，经济仍然面临供需结构不平衡的问题，基本面修复斜率和政策发力节奏或将成为债券市场波动的主要因素，经济短期内或继续呈现温和复苏状态，同比增速或在三季度保持平稳。宽信用仍需宽货币支持，降准降息均有一定的概率，货币政策短期内预计仍以稳健偏宽松为主，但资金空转和汇率因素约束下，大幅宽松概率也较小。实体经济融资需求仍然一般，而机构仍有明显配置债券需求，整体环境对债市或仍然有利。总体而言，债券收益率目前尚未有明显反转迹象，预计在低位区间维持震荡走势。

风险提示：1、本材料中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料和合作客户的研究成果，但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本材料所包含的信息或建议在本材料发出后不会发生任何变更，且本材料仅反映发布时的资料、观点和预测，可能在随后会作出调整。2、本材料中的资料、观点和预测等仅供参考，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。市场有风险，投资需谨慎。3、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。

$富荣中短债债券C(OTCFUND|013521)$

$富荣中短债债券A(OTCFUND|013520)$

#红利基金为何能成为进攻的矛？#