上周中证煤炭等权指数上涨3.04%，同期沪深300上涨5.83%，上证综指上涨4.97%，上周市场波动来到历史极高位，市场对结构化产品的担忧继续发酵导致小市值公司下跌较多，宽基指数如沪深300受到影响相对较小且有资金流入，大盘指数表现坚挺。煤炭指数在上周继续跑输宽基指数，但跑输幅度有所缩小，流动性担忧在下半周缓解，大盘宽基外的其他指数逐步企稳。
上周前半周市场情绪达到了相对悲观的程度，大小盘分化也来到了极值，但下半周流动性问题逐步缓解，小盘股反弹。在此过程中煤炭指数首先表现出了抗跌属性，但依然不及大盘宽基表现。春节期间煤市平稳，北港去库明显。节后供需和煤价均有较强支撑，主要由于2-3月需求维持高位，且国内供给增量不大。
前期煤炭上涨主要受益于煤炭价格上涨的推动，叠加市场情绪低迷时煤炭由于高分红属性依然展现出不错表现。煤炭库存在去化，寒潮来临用电需求较好推动了价格上涨，但市场已提前反应。近期市场情绪依然不佳，煤炭板块波动反而较小。
股票端，在煤价比较坚挺的基础之上，叠加政策出台对未来经济预期的修复，形成对板块行情的催化。煤炭板块高壁垒、高现金、高分红的属性具备长期投资价值，后续持续关注政策预期或基本面相关催化情况，市场需求逐步企稳的情况下煤炭资源稀缺的属性将更加凸显。
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