#中秋灯谜会#清流财记来博时基金猜灯谜了！灯谜1答案：基金定投。灯谜2答案：互联网。灯谜3答案：减肥药。#2号嘉宾#谜底：互联网。互联网已经沉寂了了三年多，随着美联储开启降息周期，国内经济逐步复苏，互联网企业降本增效以及人工智能红利释放。清流长期看好博时恒生科技ETF联接基金（A:014438， C:014439）。
日前美联储鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放出了迄今为止最强的降息信号：“现在是时候调整政策了”。美联储的一举一动引发全球投资者关注，主要是因为美元作为全球主要流通货币，美联储货币政策调整后，将通过美元直接影响全球流动性，促使资金重新配置，从而影响不同资产类别的表现。
随着美联储进入降息周期，美元指数和美债收益率有望加速回落，从历史表现看，港股对海外货币政策底存在明显且迅速的正反馈，结束加息至首次降息期间，港股市场通常会出现筑底反弹，且这种正反馈在降息初期的表现甚至好于A股，主要是因为以下几点原因：
首先香港采取盯着美元的汇率制度，在美联储大幅度降息预期下，香港相比于大陆有更大的降息空间；其次香港是离岸市场，流动性被外资主导，更容易承接欧美降息带来的流动性，从而推动整个资产价格的走强；最后港股已经跌透了，持续的流出使得仓位和筹码出清已较为充分，有部分的资金去卖A股去买港股而且资金量比较大。
当下美联储九月降息的条件基本已经确定，而历来港股都是对流动性异常敏感的市场，市场资金增多、利率降低，投资者信心增强，作为全球金融中心之一，港股可能吸引更多的资金流入，从而推动股价上涨，而这里对利率敏感性最强的还是头部的互联网企业代表的恒生科技方向。
一方面互联网头部公司如腾讯、阿里、京东正在进行大比例回购，这将明显的提振其股价。最近这几年，互联网平台公司经过大幅度的下的后，其股价估值都比较低，而相对于传统行业而言，这些企业的现金流依旧非常充沛，为提振股价纷纷进行大比例回购股份。
另一方面经历近3年行业调整后，互联网企业逐渐聚焦主营业务、削减低盈利业务，通过降本增效以确保其净利润率，行业格局不断优化。此前几年对企业的盈利定价非常悲观，行业龙头企业估值水平已降至低位，再进一步向下空间有限。
而且还有一点，相比于传统行业，这些互联网巨头更容易在人工智能的浪潮中占据更加有利的位置，长期的预期其实更好，这也是相比于港股的恒生指数，我更看好恒生科技指数的主要原因。
值得一提的是博时恒生科技ETF联接基金（A:014438， C:014439），紧密跟踪标的指数即恒生科技指数的表现，2020年7月推出，以2014年12月31日为基日，基点为3000点，基日以来年化收益为1.55%。
主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务，与A股中制造业硬科技概念有所不同，故将其理解成恒生互联网指数更为贴切。指数共纳入30只个股，流通市值加权，权重上限为8%，每季度调整一次，针对大型科技公司设有快速纳入机制。
成分股中汇聚了中国最优秀的互联网企业以及互联网上游硬件企业，前十大重仓股分别为阿里巴巴、美团、京东集团、小米集团、腾讯控股、快手、理想汽车、网易、联想集团和中芯国际，合计占比67.99%。
以“新经济”为代表的的恒生科技指数与以“传统”金融地产为代表的恒生指数相比，具有波动更大，业绩弹性更强的特点，在科技牛市中超额收益显著，加上恒生科技指数经过深度回调，当前估值仍处于历史低位，具有一定的配置红利。
基金经理万琼，硕士。2004年起先后在中企动力科技股份有限公司、华夏基金工作。2011年加入博时基金管理有限公司。历任投资助理、基金经理助理、基金经理。现任指数与量化投资部ETF组副主管，深耕被动指数领域，擅长指数量化投资。目前管理基金13只，规模为409.96亿元。
博时基金是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一，旗下主动量化、指数增强、场外指数、ETF产品线完备，擅长高效、科学地利用系统性量化方法，研发兼具交易价值和配置价值的产品。基金能得到较好的平台支持，我已经打算持续定投了，感兴趣的同学可以择机关注布局！
我们都知道定投更适合一些波动相对较大的基金，观察黄金走势，可以发现其波动不小。因此对于黄金基金来说，通过定期固定金额的投资也是一种不错的投资方式，可以平均摊平成本，降低市场短期波动带来的影响，长期看胜率更高。
