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发表于 2024-01-25 16:25:40 天天基金网页版 发布于 江苏
【富国基金张圣贤】芯片可以抄底了吗?

#基金经理说#

你好,我是张圣贤,一名指数基金经理。连续写这个账号两年多了,坚持每天发文,每周二下午直播,只是希望将自己最真诚的思考和观点分享给大家。欢迎更多认可的朋友一起加入。

昨天指数再度走出深V,情绪继续修复,成交量也进一步放大。我们说了,假如今天能再度放量上攻,那么年前的反弹行情或还是值得期待的。

昨天带领指数上攻的是券商和金融,券商素有牛市旗手的称号,但也往往可能会一日游,所以这也是我们需要进一步验证确认情绪反转信号的原因。

回到板块,今天我们重点聊聊芯片。作为成长板块的一员,芯片板块在这两天市场的弱修复行情中,表现也是比较弱的,那么未来板块能否企稳走强?现阶段是否可以抄底呢?我们再和大家跟踪下板块最新基本面的情况。

近期,全球最大的半导体制造巨头发布了其2023年第四季度财报,财报显示,公司23Q4实现收入196.2亿美元,同比增长-1.5%,环比增长13.6%;公司23Q4实现毛利率53%,同比-9.2pcts/环比-1.3pcts。(数据来自wind)

面对宏观经济的不确定性和半导体制造景气度的压力,公司仍能实现营收环比增长,且毛利率相对平稳,这背后主要的原因是公司先进制程占比不断提高。据分析,公司23Q4 3/5/7nm营收占比分别为15%(3Q23为6%)、35%、17%,合计占比达67%,且公司预计24年3nm营收将达到23年三倍水平。(数据来自wind)先进制程营收占比大幅提升的主要原因是HPC、智能手机等领域的快速发展。

由此可见,在去年AI横空出世后,AI产业的发展带来的对高性能计算的需求,和智能手机的复苏趋势,成为芯片先进制程需求走高的重要推手。

临近年报披露期,根据各家半导体设备公司披露的年度业绩预告显示,国内多家半导体设备公司在营收和利润上的表现均超出预期,呈现出高增长的趋势。且不少国产设备公司2023年新签订单颇为亮眼。

这说明国内半导体企业的产品市场认可度或正在不断提高,其设备性能和质量正逐步获得晶圆厂的认可,国内半导体设备产业国产化进程正加速推进中。

在一份最新的《世界晶圆厂预测报告》中提到,中国将增加其在全球半导体产能中的份额,2024年产能同比增加13%,且半导体制造设备预计将在2024年恢复增长。(数据来自SEMI)

因此总体来看,在产能扩张、景气回暖和终端领域对先进解决方案的高需求等力量的合力推动下,未来芯片板块的基本面仍有走强的预期。而目前板块仍处于相对历史估值的较低位,长期的配置价值依然凸显。

回归投资端,此前我们也提过,投资芯片的大逻辑本身不会改变,只是市场的风格会不断的变化,因此现阶段或依然属于偏左侧的布局,左侧布局最核心的是要把控好仓位,按照自己的节奏来有序进行。

当然,等待信号做右侧的布局,也完全是可以的。其实左侧和右侧并无优劣之分,左侧容易拿到更低的筹码,右侧则是获取相对更高的确定性。适合自己投资目标,交易习惯的投资方式,才是最好的投资策略。

当然无论是何种方式,整体市场的情绪和大环境都是非常重要的因素,我会紧密为大家跟踪。

$富国中证芯片产业ETF发起式联接A(OTCFUND|014776)$

$富国中证芯片产业ETF发起式联接C(OTCFUND|014777)$

$富国中证消费电子主题ETF发起式联接C(OTCFUND|015877)$

*指数历史表现不代表未来,以上内容不代表对市场和行业走势的预判,也不构成投资动作和投资建议,且可根据市场情况变化而调整。基金有风险,投资需谨慎,文末涉及的基金为R4风险等级,须匹配C4风险等级的投资者。建议投资者详阅基金合同等文件,根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。


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