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发表于 2024-10-23 15:55:14 股吧网页版 发布于 广东
赚了20个点,创业板ETF要卖吗?

前几天,有个很久没见的老朋友给我打电话,聊了很久。

原来,他一直默默关注我,对此前几篇分析创业板的文章印象很深,觉得蛮有道理,于是买了一部分创业板ETF放着,没想到国庆节前A股暴涨,一下子被创业板的反弹能力感动到了。

图片来源:网络

这次打电话是想问我,

已经赚了20个点,创业板ETF要卖掉吗?

其实,创业板也是我的真爱板。

过去几轮熊市中,3000点以下买入创业板指数,都给我带来了不错的收益。但在这波熊市中,特别是上半年,曾经很失望,甚至一度怀疑创业板是不是已成昨日黄花。

但好在坚持写公众号,让我养成了时不时复盘投资的习惯。在6月25日的文章里面(比历史上96%的时候都便宜!为什么我劝你不要All in?),我引用了霍华德马克思的一句话,

“低于价值买进并非万无一失,但它是我们最好的机会。”

当时,这句话其实也是给自己的鼓励。

写完文章,我一次性加仓了创业板ETF广发(159952)。接完朋友电话之后,我看了一下账户,截至10月22日,这笔投资已经盈利29%。

“抄底买的创业板ETF已经盈利,要卖掉吗?”

朋友电话中抛出的问题,也是在市场低迷时加仓的基民朋友最为关心的话题。

关于这个问题,我们试着分三步来解答。

1⃣ 买入的理由还在吗?

2⃣ 卖出后是否有更好的选择?

3⃣ 当前市场下有没有更好的策略?

01

比历史上88%的时候便宜,估值修复仍在路上

6月份的时候,我们敢于抄底创业板指数,最主要的原因就是:太便宜了。

当时做了一个统计,

自2021年到2024年2月5日(当时的点位是1489点),创业板指在这轮熊市中已经调整了两年6个月的时间,最大跌幅超过56%,相当于指数打4折;


而在此前两轮熊市中,创业板指数最多也就打3折,从调整的时间和幅度来看,当时的创业板指已经接近历史极值。

用PE估值来衡量,同样能得出便宜的结论。

在2月份创业板指跌穿1500点的时候,创业板指的市盈率TTM还不到23倍,处于历史极低分位;在6月份抄底的时候,创业板指的市盈率也比历史上96%的时间要便宜。

而根据以往的经验,创业板指市盈率最低时,如2012年12月586点时候28.8倍,2018年10月份1200点时候的27.04倍,事后来看,既是熊市调整的低点,也是一轮新牛市的起点。

正如霍华德马克思所说,

“在所有可能的投资获利途径中,低价买进显然是最可靠的一种。”

市场短期是投票机,长期是称重机,基于估值回归的角度,“捡便宜”是我敢在当时抄底创业板ETF的主要原因。

受一系列利好政策驱动,市场自9月24日开始启动一轮强势反弹行情,截至10月18日,创业板指累计上涨了43%。

短期涨了这么多,创业板指的估值还便宜么?

先来看看指数的点位。

在这波光速反弹行情中,创业板指再度扮演了反弹“急先锋”角色。

“924”以来就有3个交易日涨幅在10CM以上,截至10月18日,指数点位反弹到了2195点,但距离2021年7月份的最高点3576点还有38%以上的距离,还处于打6折的状态。

再看估值所处分位。

截至10月11日,创业板指市盈率PE(TTM)为31.69倍,处于指数基期以来12%分位,即估值仍然低于指数历史88%的时间

也就是说,经过这轮底部反弹之后,创业板指的估值只是从“比历史上96%的时候便宜”上涨到“比历史上88%的时候便宜”,估值修复其实还没有到位。

而复盘创业板指历史估值分位,过去在低于历史估值15%的时候开始投资创业板指,最高涨幅达150%以上。

这样看来,底部买入创业板ETF广发(159952)的理由仍然成立,虽然持仓已有浮盈20%,但所投标的指数的估值还处于较低分位,仍值得耐心持有。

02

反弹急先锋、成长科代表,创业板虽迟却到

我在电话里问朋友:“什么原因让你考虑卖掉创业板ETF?”

他回答,因为创业板ETF最先回本,赚钱了想要落袋为安,而其它一些还亏钱的基金和股票,反而想“再等等看”。

我当时脑海里立马就跳出了彼得林奇的那句经典名言:

“抛掉赚钱的好股票,抱着亏钱的差股票,无异于拔掉鲜花、浇灌杂草。”

当初选中创业板指,除了估值便宜,还因为它是A股的“反弹急先锋” “成长科代表”,如果仅仅因为它“回本快”,所以先把它卖掉,不就是“拔掉鲜花、浇灌杂草”吗?

1⃣  反弹急先锋

创业板一直以来都被视为A股的“反弹急先锋”。

先来看看创业板在历次牛市中表现。

在过去两轮牛市行情中,创业板指最大涨幅分别达到555%194%,远远跑赢沪深300和中证500,而本轮市场见底以来,创业板指已经反弹了64%,表现依旧强于其它两大宽基指数。

在“924”行情中,创业板指更成为增量资金加仓的主战场。

9月24日~10月8日大反弹期间,创业板指6个交易日大涨66.6%,领涨各市场大盘指数和中信五大风格指数。

而从长期维度看,创业板自2010年基期以来,最高涨幅589.73%,在此区间滚动三年最高涨幅达456.77%,均领先其它指数。

创业板指的这波表现,再次彰显其作为“反弹急先锋”的定位,只要市场有行情,它就能在前线冲锋陷阵。

2⃣  成长科代表

创业板“十年一剑”,曾被视为A股的纳斯达克,是成长股的沃土。

创业板指更是成长龙头的集中营,汇聚了一批“成长科代表”。

创业板指数是深交所多层次资本市场的核心指数之一,由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成,权重行业包括电力设备、医药生物、电子、通信等,新兴产业、高新技术企业占比高,成长风格突出。

表:创业板指前十大权重股

创业板指的前十大权重股,都是各行各业中耳熟能详的成长股、科技股龙头,代表着中国的先进生产力,是真正的“科技打头阵”

这批“成长科代表”也一直不负众望,盈利能力较为稳定,过去5年,创业板指ROE表现显著高于中证全指。

3⃣  时代旗手

跟单只股票相比,创业板指还有一个特点,就是它通过指数权重股的更迭,跟上产业优胜劣汰的节奏,永远聚集最能代表时代方向的100只股票,这种“生命力”,让它得以穿越产业周期,成为每一轮牛市的时代旗手。

根据Wind统计,在过往几轮上涨行情中,创业板指均能跑赢大多数股票,比如在本轮反弹中,创业板指就跑赢了全市场92%的股票,比起个人在创业板1350只股票中选股,投资难度可以说大大降低了。

一通分析下来,我的第二个问题也迎刃而解了。

创业板指可谓是我们组合里面的“弹性担当”,在本轮反弹行情中,创业板指“反弹急先锋”“成长科代表”“时代旗手”的特征再度得到了验证。

只要我们相信A股市场中长期向好,那么,对于当前估值仍处于较低分位的创业板指,我们也有理由期待其仍将是上涨行情中资金的主战场。此时,“拔掉鲜花,浇灌野草”,显然没必要。

03

投资创业板指还有更多的策略

跟我聊完,朋友觉得,创业板指仍然是性价比较高的“C位”,想要增加投入。但另一方面,他又有顾虑,10月9日以来,创业板指的波动也很大,有点担心市场震荡,会吞掉一些前期积累的超额收益。

那么,投资创业板指有没有更好的策略呢?结合过往自己的实践经验,我分享了这几点心得。

第一种,在市场底部区域一次性买入或者分批买入。

比如6月份创业板指估值低于历史上96%的极值时刻,我当时是一次性买入了创业板ETF广发(159952),买入后指数又跌了一段时间,这种操作挺考验心态,但获利也很丰厚。

这时候注意一定要用闲钱投资,做好资产配置,才能够等到黎明的到来。

第二种,基金定投。

如果判断不了指数究竟处于什么位置,还要调整多久,但又不想错过反弹的行情,则可以通过基金定投的方式。

基金定投更适合大部分人,它的特点是省时省力、积少成多、无须择时,最大的好处就是能够让资金分批进场,一定程度上平滑持仓成本。

创业板指波动大,但长期回报可观,定投策略有助于“取长补短”。

第三种,网格交易。

网格交易是一种介于定投和量化交易之间的策略。

一方面,它有点像“升级版的定投”,引入了价格波动的考量,通过在不同的价格水平设置买卖点来捕捉市场波动带来的超额,相比普通定投更加有灵活性。

另一方面,它也是一种“简化版的量化交易”,讲究交易规则和交易策略,但比起量化交易更为简单直接。

简单来说,就是在底部建好底仓,然后用部分仓位低买高卖,在下跌时分批买入(如每跌5%买入一份),上涨时逐步卖出(如每涨5%卖出一份),让我们有机会在低位收集足够的筹码,在每一轮涨跌中积累收益。

创业板ETF广发(159952)也是一个比较适合做网格交易的品种。

首先,创业板指当前仍处于历史估值底部区域,成长性强,有长期增值的空间,网格交易让我们既能够把握住指数上涨的贝塔,又能够积累波动中的超额收益。

其次,从历史上看,创业板指波动率高,在震荡行情中,更适合波段操作。

第三,创业板ETF广发(159952)规模已经超过101亿元(数据来源:Wind,截止2024/10/18),规模靠前,流动性好;同时,该ETF的管理费率仅为0.15%/年,在同类13只跟踪创业板指数的ETF产品中处于最低档,交易成本低,能够减少交易摩擦,提高策略的执行效率。

但有一点需要注意,网格交易更适合震荡行情,单边上涨或者下跌的趋势中,可能就会影响收益,更适合有时间、有经验又有精力学习打磨策略的交易型投资者。

04

结语:看电影前,先留意安全出口的位置

股票(基金)回本了,要不要卖?这在金融学上有一个专业名词,叫做“处置效应”

意思是,投资人在处置股票时,倾向卖出赚钱的股票、继续持有赔钱的股票,有国内学者做过调查,说中国股民的这种倾向比国外投资者更为严重。

但我们投资可不是为了“回本”,“回本出”有可能让你没有享受到上涨最丰美的阶段,同时一旦在后续市场上涨的狂热气氛中忍不住高位追加,反而为亏损埋下了伏笔。

怎么办呢?

其实,在做每一笔投资的时候,只要我们想清楚买入的理由,一旦买入的理由消失了或者证伪了,就是需要调整投资计划的时候了。

就像小朋友们第一次去电影院看电影的时候,相信负责任的老师家长们都会提醒他们,进场之前,要先留意安全出口的位置,牢记安全疏散的方向。

投资有风险,入市需谨慎

财商侠客行

仗剑走江湖,飒沓如流星

黄衫女侠|文

财商侠客行|出品

END

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