#月月评估 分红可期#日前国内分红新政频出，旨在规范A股市场分红行为，提高上市企业分红水平，尤其是“新国九条”特别强调要加强分红监管，对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持，并实施风险警示，同时推动一年多次分红、预分红以及春节前分红等措施，一系列政策举措都是鼓励上市公司积极分红回馈投资者。
在国内A股市场过去的生态中，追热点、炒概念、抱团赛道股成为常态，以致于市场持续震荡下行，越来越多的投资者开始重新审视自己的投资策略，从追求短期资本利得转向寻求长期稳定的现金流，资本市场定位转变为以投资者回报为导向，市场风格更加青睐高分红的收息股。
这里科普一下红利策略，所谓“红利策略”，也可称为高股息策略，指的是以股息率为核心指标的选股策略。通过选取现金流稳定、长期稳定分红、分红比例较高的上市公司， 获取长期稳健收益。
为什么说红利策略是熊市“减震”利器？因为能够进行高分红的公司往往具备以下特点：经营状况稳健，市场地位稳固，盈利能力较强。这样的公司成长性一般，市场往往不会给予它们高估值，所以相对比较抗跌。
另外由于红利资产分布的行业具有较强的周期性，如银行、钢铁、房地产等，对顺周期的环境较为敏感，在经济复苏初期、企业盈利呈现筑底回升时具备一定的进攻属性。整体来看，高股息公司稳定的红利回报有助于降低波动率，抗跌属性更强。
我们不能以过往看待宽基指数或行业主题指数来看待红利指数，因为红利策略从指数分类上是一个smart-beta的策略类指数，是一种简单有效的高股息选股指标，并不会固定分布在相关行业，主要是因为：
一方面，相比前几年高景气、高成长的新能源、医药等行业，银行、煤炭、电力、交运行业不太吸引投资者，但这类行业的底层资产其实稳稳保持着每年10%-15%的ROE，其实是很好的投资选择。另一方面，红利指数的行业构成会动态调整，由于银行、煤炭行业前期调整比较充分，利润改善较好，因此具备高性价比。
对于基民而言，如果基金能够多分红，那么对于持有基金的体验会更好，让基民感受到“睡后收入”的投资回报，对于坚定基金持有有不小的帮助。中证红利指数以其长期有效的策略、较低的波动率、不低的收益率，受到越来越多指数化投资者的青睐。
中证红利全收益指数过去十年累计收益超292%，年化收益超15%，而沪深300全收益指数过去十年累计收益114%，年化收益8%，中证红利全收益指数的长期走势呈现出波动较小、稳健上行的特点。同时红利策略在各个国家的市场中都广泛受到投资者认可和喜爱。
值得一提的是万家中证红利ETF联接A(161907))和C（015558）是一只红利指数基金，以中证红利指数为跟踪标的，该指数通过从中证全指中选取现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性股票作为样本空间，再按股息率选取排名前100的股票作为成分股，最后按股息率加权。
成份股中国有企业权重占比高达76.3%，有望受益于“中特估”行情。中证红利按股息率赋予权重，环境适应能力强，能根据盈利和股价的变化，适时调整行业权重，保持高股息。比如煤炭行业自2020年起盈利改善，股息率提高占比逐步提升。
基金经理杨坤2015年进入万家基金量化团队，拥有9.5年研究及投资经验，其中4年投资管理经验，2015年6月加入万家基金管理有限公司，历任量化投资部研究员，曾任Fractabole量化IT工程师，深耕被动指数领域，擅长基于前瞻性的市场研究，开发与市场风格、投资需求高度匹配的指数产品。
值得特别强调的是，本着更高质量专业服务的初心，万家基金在万家中证红利ETF及联接基金的产品设计中，专门制定了高频分红机制，在满足合同规定的情况下，有望实现“月月分红”，更加关注底层资产是否具备长期持有价值，以及盈利的上市公司能否回馈投资者。力争提供更高频的月度现金流，便于投资者安排后续的财务规划。
杨坤表示：“红利ETF基金的分红来源于高股息股票的现金分红，分红持续性相对确定。大家投资指数时所谈到的都是价格指数，而每个价格指数背后都有相应的全收益指数，全收益指数包含了上市公司的现金分红收益，最终红利ETF基金实现的收益理论上与全收益指数更加贴近。”
此外他还表示：“基金分红一般不会特别高频，不会有具体的时间预期，但红利ETF基金是国内首只合同约定每月评估、按月分红的红利ETF产品，具有独特的分红机制。可月月分红机制是指我们会每月定期检视基金相对标的指数的超额收益，在满足收益分配条件的情况下，每年最多分红12次。”
万家基金是国内较早布局指数业务的公募基金管理公司，擅长高效、科学地利用系统性量化方法，研发兼具交易价值和配置价值的产品，量化团队管理规模超210亿元。基金能得到较好的平台支持。当前的市场中，投资者偏好防御性资产，红利是性价比较高的资产，适合在组合中作为底仓型配置，我已经打算定投了，感兴趣的同学可以择机关注布局！
