#天天基金调研团#

市场涨跌速度很快，需要配置债券基金的时候，现找来不及的，需要提前寻找一些债券基金，有合适的可以纳入组合。

虽然沪深市场涨跌也影响红利低波类型，尽管红利低波类型具有攻守兼备，但是依然抵不住市场的暴涨暴跌的波动。有些债券基金在固定收益的基础上，再做一些低波品种，构成了一个低波动的组合。

比如，前阵调研的中泰双利债券基金，就是低波固收类型。股票的风险是涨高了或者成长性没有了，债券的风险是追求高利率踩到了信用债的雷。所以，股票配置一些低波稳定的，债券也配置一些低回撤稳定的。

债券即使安全性高的品种，由于久期比较长，比如美国 30 年期国债，最近两年利率上行的阶段，它也跌了将近 70%。所以通过对宏观的经济周期、经济形势以及政策环境的变化等等这些，来定义整个组合债券部分的仓位久期，而权益部分的选择，会通过这样的定性和定量分析，来选择基础资产，偏微观的层面。债券用宏观判断价值，权益用微观判断价值，都偏价值、偏低波。权益和可转债的仓位仅占10%以内。

中泰双利债券基金的回撤一直很好地控制在千 6.6 以内。尤其是当股债呈现相反的走势时，比如最近股票的暴涨暴跌，导致资金搬运，债券呈现了相反走势，基金能够稳稳地保持平和。

这就是多种资产的配置优势，不同资产类型的周期是不同的，利用周期分散相关性，取得长期收益。基金业绩比较基准为中债综合指数收益率*90%+沪深300指数收益率*7%+恒生指数收益率*3%。

资产配置有很多方法，各种基金也有各种基金的方法策略，我们可以找出适合的、与我们相匹配的基金类型，不断跟踪，从而纳入到资产配置中。作为低波固收的特征，中泰双利债券基金做得是非常优秀。

$中泰双利债券A(OTCFUND|015727)$ $中泰双利债券C(OTCFUND|015728)$