各位投资者大家好，我是基金经理蔡丹。

自9月24日政策组合拳以来，受益于货币、财政以及资本市场利好“大招不断”，A股和港股展开暴力反弹，上证拉升超20%，收涨于3400点以上，投资者情绪转为亢奋，沪深单日成交额突破3.4万亿，创历史纪录。截至10月8日收盘，上证指数、沪深300、创业板指、北证50等主要指数阶段累计上涨超20%，全部进入技术性牛市。

作为行情风向标，券商板块更出现火爆行情，几近全线涨停。自9月24日启动大涨后，截至10月8日收盘，国证证券龙头指数阶段累计上涨53.23%，创近两年多以来新高。

此轮券商行情主要得益于经济与政策驱动，政策组合拳旨在通过提供流动性和改善资本市场环境来增强金融机构的投资稳定性，提升证券公司在专业服务和风险控制方面的能力，推动并购重组市场的繁荣，从而促进市场稳定，增强投资者信心，吸引更多流动性进入股市，利好券商板块的估值修复。

对于目前持有人较为关心的行情持续性问题，机构认为，行情演绎的强度和速度或将超出市场预期，券商板块是本次政策转向的核心受益板块，主要有以下几点原因：

（1）政策基调转暖+流动性改善驱动，券商低估值强贝塔优势凸显，券商目前估值与基金持仓仍处于历史低位，估值弹性大，市场回暖下全年业绩增速预期进一步提高。当前相对市场的PB估值水平（券商PB/全A的PB水平）仅为97%，与2014年、2015年牛市时的217%以及2019年牛市时的117%相比均有一定差距，这也意味着板块的估值修复空间依然很大。

（2）开户量激增，券商有望受益。在持续的利好刺激下，A股市场终于被“激活”，结束了此前低迷状态。消息面上，近期，证券营业部新开户数量激增，两融等客户咨询也普遍增加。虽然国庆假期A股休市，而各大券商的开户数更是在假期创出了历史新高。多家券商透露，近期新开户数量增长50%至300%，侧面体现出市场情绪的火热。股市的火热将直接利好券商板块。随着开户量的增加、市场成交量的持续增长，券商公司的业绩有望得到全面提升。

 当前券商板块本身估值处于较低位置，虽然经历大涨，但整体上修仍有空间。欢迎看好券商板块的投资者关注我管理的宝盈国证证券龙头指数发起式基金，一键打包龙头券商。

数据和资讯来源：Wind、证券时报、每日经济新闻、东方财富，截至2024.10.8。

宝盈国证证券龙头指数发起式基金风险等级为中等风险（R3），适合风险承受能力稳健型（C3）及以上的投资者。成立日期：2022.7.12；2022-2024年上半年A/C类净值增长率为-4.43%/-4.54%、2.02%/1.76%、-11.64%/-11.75%；同期业绩比较基准分别为-7.16%、0.04%、-11.82%；同类：标准主题指数股票型基金(A类)；历任基金经理：蔡丹(20220712至今)。

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