#基金经理说#
大家好，我是张圣贤，一名指数基金经理。连续写这个账号两年多了，坚持每天发文，每周二下午直播，使我对资本市场的思考和认知不断精进，也让我更有责任去帮助每一位投资者，实现自己财富的增值。欢迎更多认可的朋友一起加入。
昨天和大家聊了整体市场，目前市场除了偶尔会有GJD的增量资金外，其余更多还是存量的博弈，存量博弈的状态也就意味着，只有部分有预期的方向，可能会有不错的结构性表现，比如之前给大家提过的煤炭，很多朋友拿住的也吃到肉了，但是后面走趋势要注意量能变化，这个我们明天再说。
再比如之前跟大家反复提及的猪周期，最近市场资金或明显开始更加关注，今天我们就再给大家跟踪下相关的基本面情况。
近期，市场传闻华中/华北地区猪病高发，表现在淘汰母猪屠宰量持续高位，在行情低迷下的背景下，如果疫情传播超预期，则有望进一步加速去产能。
根据我们调研的一些淘汰母猪场反馈，下半年整体的传播路径是这样的：1） 7-8月南方地区受台风天、雨季影响，疫情较严重。2）10月，由于环保、防控要求，全国屠宰母猪产能集中在河南、山东等地区。在从南向北的调运过程中途径安徽等地区，导致10月份左右疫情传播至山东、河南、安徽地区，集中在散养户，感染程度较严重。3）11-12月，疫情的空气传播以及调运传播范围加大整体蔓延至华中、华北、东北区域集团场。
此前我们提过，从历史来看，每轮猪周期的底部往往都伴随着猪病的高发，因为猪病高发会成为去化的加速器，且在产业对中长期预期悲观下，出现大量因疫情损失产能后不新增产能的现象，从而使得猪周期更快见底。
总体而言，年末至明年初又逢猪肉旺季，我依然看好猪周期反转这个投资逻辑。而短期市场资金或已明显开始流入，看好的朋友依然可以耐心择机逢低慢慢布局，等待猪周期彻底反转后的表现。
动态：昨日指数再度面临分歧，黄金迎来大涨。黄金其实这个位置并不低，但昨日突破放量大涨，核心逻辑还是是市场对于全球流动性宽松的预期较高。也就是我们说的第二个核心问题，尽管从官员的表态来看，没有完全放松的意思，但无论是美元指数、还是美债收益率，都已经被市场嗅出了可能未来要迎来降息周期的味道。这对A股是件好事，但另一个核心问题现在市场普遍比较悲观，这也是短期抑制市场反弹表现的主要因素。
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*指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。文末涉及的基金均为R4风险等级，须匹配C4风险等级的投资者。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
