回顾2022年三季度,8月15日央行开展4000亿元中期借贷便利(MLF)和20亿元7天逆回购公开市场操作,中标利率分别为2.75%和2.00%,均下降10个基点。受此影响,各期限收益率下行约10bp,随后在预期兑现,短期利好出尽的市场交易情绪中,收益逐步上行,至季末基本回到降低公开市场操作利率前的水平。
中国9月官方制造业PMI为50.1,好于预期。央行货币政策委员会第三季度例会指出,当前全球经济增长放缓、通胀高位运行,地缘政治冲突持续,外部环境更趋复杂严峻,国内经济总体延续恢复发展态势,但仍面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。在保持流动性合理充裕、进一步巩固经济恢复基础的政策总基调下,我们认为四季度资金面依然维持均衡,短端收益率存在进一步下行空间。
操作方面,报告期内基金组合依然处于建仓期。