债券方面,回顾2023年二季度,央行于6月13日下调公开市场操作(OMO)七天期逆回购利率10个基点。6月15日,央行开展2370亿元中期借贷便利(MLF)操作,利率为2.65%,此前为2.75%。
二季度债券市场在流动性充裕的大环境下,以及对于进一步降准甚至降息的预期中收益率稳定下行,至6月中达到收益率的阶段低点。随后在央行下调OMO和MLF利率后,获利了结交易叠加资金面边际收紧因素,推动收益率出现上行。6月30日跨季资金略显紧张,当日各期限债券收益率均达到近期新高。流动性分层情况在6月末有愈发明显的迹象。
央行货币政策委员会二季度会议指出,当前外部环境更趋复杂严峻,国内经济运行整体回升向好,但内生动力还不强,需求驱动仍不足。要加大宏观政策调控力度,精准有利实施稳健的货币政策,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会容易规模增长名义经济增速基本匹配。
操作方面,报告期内基金组合维持基本仓位不变。
股票方面,以沪深300为代表的宽基指数整体呈现下跌回调态势,主要原因还在于经济复苏的不及预期,尤其是基建和地产的复苏不及预期更为明显。市场结构上继续表现为热点快速切换下的局部板块行情,尤其是人工智能带动的光模块等通信设备和人形机器人相关主题表现突出。本基金权益组合部分基本没有参与这种主题式的投资,因此二季度权益总体业绩表现较为不尽如人意。
权益投资策略上,本基金在今年二季度继续延续了充分考虑安全边际,寻求最佳风险收益比,找拐点寻变化,自下而上寻找投资机会的投资思路,预计在传统经济没有明显复苏之前,这种偏主题形式的行情仍会持续,但本基金仍会坚持一贯以来的投资策略,力求在努力控制回撤的基础上再寻找好的投资时机。