#回顾上半年#上半年总体收益为负，但是买的债基表现都非常不错，下半年准备求稳，投资组合总体偏债。

今年以来债市整体表现可圈可点，前期在多方扰动因素影响下，债市波动也在增加，债市总体处于宽幅震荡状态。以10年期国债收益率为锚观察债券市场走势，今年1-2月利率快速下行，3-5月利率呈现震荡调整。截至5月底，十年期国债收益率再次回到2.30%附近。

对于债市而言，长期逻辑不变，不管是“挤水分”后的金融数据还是经济需求数据都表明现实情况仍然相对较弱，实体部门仍在去杠杆，调降名义利率仍有必要。往后看，降准降息仍有较大可能，利好债市。在后续资金面仍处于宽松的状态下，震荡行情可能仍存，回调或仍是布局时点。

债基资产配置的压舱石

经过债市的多次调整，发现债市投资的2大真理。

一：债市不是永远上涨，波动总是客观存在的。小到每一天每一个不同券种价格上下浮动，大到债市每2-3年的阶段性调整。接受波动、管理预期，才能用一个好心态应对波动。

二：债市调整一般呈现“上有顶、下有底”。回顾债基近十年走势不难发现，相比股市每一次回调持续时间较短，而且每次回调后都慢慢迎来了修复，呈现出“上有顶、下有底”的状态。如果短期内跌得比较多，未来一段时间内出现反弹的概率比较大。

市场的短期波动难以预测，当市场上涨时，很多人往往会追逐市场热点，盲目追高；而当市场下跌时，又因恐惧而失去定力急于抛售。这种心态不仅会让我们错失许多真正有价值的投资机会，还可能让我们在市场的波动中遭受巨大的损失。

而债基是非常好的“投资避风港”，追求长期价值。通过长期持有，我们可以享受到债券利息的累积效应，实现财富的稳步增长。同时，长期持有还能降低交易成本，避免频繁买卖带来不必要的损失，也避免成为追涨杀跌的“韭菜”。

通过对比不同债基指数在不同时间段的历史表现，发现“持有期限”对涨跌表现有比较明显的正向影响。持有期越长，指数得到阶段上涨的占比越大。

其实，在瞬息万变的市场中，择时需要非常深入的投资研究和敏锐的市场感知，对于普通投资者来说往往难度较大，不容易把握到波段。

  过度追逐热点进行频繁的轮动操作和择时操作并不理智，我们需要的是保持定力、长期投资，为财富的积累播下一颗稳健的种子，期待时间的馈赠将这颗种子培养成参天大树。

对于陷入股市焦虑的小伙伴，或许也可以看看债市的风景，根据自己的风险偏好和资金情况，考虑配置一些债类资产平衡波动。债基指数过去20年，每年均取得正收益，年化收益达4.45%！整体收益持续能跑赢货币市场型基金指数，长期向好！

中长期来看，预计宏观环境或仍持续“弱复苏”态势，经济复苏的进程仍需宽松货币政策助力，短期调整结束之后，债市的配置价值也有望再度显现。回顾近3年中长期纯债基金指数表现，过往多次在短期震荡后迎来向上行情，不妨坚定信心，着眼债市长期体验。

而中银基金旗下的“债基尖子生”中银季季享A进可攻退可守。同时搭配90天的持有期，不仅可以给予基金经理更长的择时周期、更大的杠杆空间、更高的流动性溢价，也可以挖掘与扩大较大的收益空间。

如果对流动性的要求不高，闲置的资金在可预见的一段时间内不会动用，又希望能获得比银行理财和普通债基更高的收益，可以考虑中银季季享A。中银季季享A基金在严格控制风险和保持良好流动性的前提下，纯债不投股，力争使基金份额持有人获得超越业绩比较基准的投资收益。该基金自成立以来净值增长率达到7.47%，近1年夏普比率5.76，表现位于同类前列，成立以来各时间段均表现亮眼，是一只不错的滚动持有基金。

同时在投资上可攻可守，策略灵活，基金经理会根据经济环境、市场运行状况、各类资产风险收益情况，综合运用久期、杠杆等策略，动态进行攻防转换，力求获得较好的投资回报。另外，回撤是很多人买基金时最容易忽视的一个关键指标，回撤率可以很好的反映一只基金的风险控制能力。一般而言，基金的回撤越低，投资者的持有体验越好。中银季季享A产品成立来最大回撤仅-1.89%，表现也是优于同类基金大多数基金，进可攻，退可守，是一只值得信赖的宝藏纯债基。

多年来，中银基金各投研团队沉淀出一整套投资理念和框架，形成了经验丰富、高度稳定专业的人员和组织架构。为广大投资者创造了可观的回报。基金经理林炎滨及范静深耕债券领域，具有丰富的债券投资经验，善于寻找市场预期差，擅长在严控风险基础上运用久期与杠杆获取超额收益。挖掘潜在的收益机会，相信两位经理经理未来再接再厉，实现1+1>2，为持有人赚取更优的收益。

站在当前时点，基本面环境偏弱或仍是市场的核心矛盾，债市长期走势仍有支撑，债市未来仍有机会。同时央行的降息释放了阶段性稳增长重要性更高的信号，货币宽松仍将持续，如果经济复苏、地产反转趋势并不明朗，年内仍可能继续降息。债券市场短期可能波动，但仍有布局机会。

如果手里有短期不用的闲钱，又不希望投资心情像坐“过山车”一样起伏，那中银季季享A的确是个值得考虑的选择。如果说权益类基金是博取高收益的利器，那么配置一定的债券基则可以熨平组合波动，提升投资体验，帮助投资者长期持有。我相信绝对是可以成为资产配置的顶级压舱石的，值得信赖，值得拥有！

没有永远上涨的市场，短期阶段性调整反而有利于债市健康。对于债券基金来说，刚入场就急着卖出不仅损失手续费，还可能会错过后面可能的反弹，我们不妨让子弹再飞一会。

总的来说，债基在资产配置中通常是充当压舱石的角色，其总体波动较小，走势相对稳定。我们买债基，图的也是它长期相对稳健的属性，因此也不用过多关注市场涨跌，不妨暂时将眼睛闭起来，静待花开。@中银基金