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纳斯达克指数长期趋势中的波动是投资者需要关注的风险点之一。虽然从历史数据来看纳斯达克指数长期收益偏乐观,但中间是在曲折中前进,有涨有跌。追求长期收益但短期承受更大的波动。
目前,投资者关注纳斯达克指数值得注意的三个点是:宏观周期、科技属性和心态。
首先,宏观周期是做投资决策中最重要的一点。目前经济环境正从不利情况变成有利情况,未来或是宽松的周期,所以在未来较长时间内,对纳斯达克这一类的股票资产都是利好的。其次,科技属性也很重要。在美国许多其他行业逐渐失去全球竞争力时,科技仍是美国的核心资产之一。纳斯达克覆盖的美国龙头科技企业占比比较高,可以考虑作为投资于美国核心资产的标的。
最后,投资者需要注意自己的心态。投资时要克服恐惧,下跌时不要畏惧,上涨时不要畏惧。同时作出理性判断,做好收益和风险的平衡。(指数历史表现不预示未来)
纳斯达克的机会:从紧缩到宽松的转折点
从宏观角度来看,周期对风险资产的影响是当前纳斯达克的机会所在。目前,美国加息已进入尾声,降息预期逐渐进入视野。美国金融环境正在从紧缩向宽松过渡,这对风险资产有利。纳斯达克100指数基金作为一种股票资产,在大环境从紧缩到宽松的转折中,有较好的布局时机。
虽然历史数据不代表未来表现,但当一个周期由紧缩转向宽松的拐点,即加息尾声之后,可能会形成一个比较持久的大行情。因此,从宏观经济周期的角度上来讲,现在趋势性机会可能才刚刚开始。(指数历史表现不预示未来)
纳斯达克的趋势性机会背后的逻辑是什么?
当美国的货币政策节奏从加息转向不加息,再转到降息,会形成一个利率的拐点。当加息周期处于紧缩阶段时,利率提高,因此存款利率提高,吸引市场上的钱从实体经济中回收到银行体系内。同时,贷款利率提高,社融减少。对于企业来说,融资成本将提高,对上市公司的盈利构成不利因素。
如果利率在下行周期,即日后降低利率时,市场上的融资成本降低,企业盈利转好,对上市公司的股价相对有利。由于纳斯达克指数投资的是Beta比较高的投资标的,它对利率的敏感性要高于平均美股市场的敏感性。它所包含的科技、消费公司都是轻资产运营,固定资产在公司总资产中的占比相对低一点,即企业的杠杆率会更高,受融资成本的影响更大。因此,这些公司的企业和股票价值受利率的影响相对更高、更敏感,在未来降息周期中受益的程度也就更高。
与此同时,在利率降低后,全社会融资成本降低,资金面更加宽松,市场上的钱多了,有更多钱进入股市,股票估值也会提高。在货币宽松周期,对于风险资产,盈利端、估值端会呈现双重利好。现在货币周期正处于拐点,正在从不利进入到有利的环境。在这个拐点上是比较好的布局时机。
此外,应注意美国宏观经济环境及经济政策对纳斯达克指数的影响。我们判断,本轮周期中美国的经济衰退是偏浅的衰退,和低速增长仅有一线之隔。对于目前的经济周期,市场上有两种观点:一种是软着陆,即低增长、不衰退;一种是浅衰退。两者对经济增速的预期均在0上下,实质性差别不大。因此虽然浅衰退和低增长听起来天壤之别,但实质上对股市的作用区别不大。在这种情况下,一旦经济走弱,就需要财政和货币的刺激来托底经济,这种货币和财政端的刺激对金融市场会产生较为正面的影响。从金融资产的角度来讲,刺激性的经济政策反而是更加利好风险资产的情况。
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$南方纳斯达克100指数发起(QDII)A(OTCFUND|016452)$
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