在市场出现波动或未知因素较多的情况下，我通常会采取一些防守策略。防守策略主要基于对宏观经济、基本面和政策面等，进行提前判断和反应。举例来说，在2022 年底，我察觉到市场可能会出现反转的迹象，因为疫情政策放开，以及金融支持和地产的“三支箭”政策出台有可能逆转当时经济的颓势。因此果断降低了仓位和久期水平，迅速根据未来的宏观预期进行了防守调整。当时我管理的是3-5年政金债，这是我加入中信建投基金时负责的第一支产品。

当然，在不同阶段会采取不同的防守策略。2022年底主要是基于对宏观经济的预期，而在今年4月底的央行指导期间，我也采取了防守措施。在4月中旬，减少了一部分长久期和超长期的国债仓位，因为当时市场行为趋于一致，很多人都在抢购30年期国债和30年期国债ETF，这让我感觉市场行为过于极端，所以提前进行了减仓。尽管这种减仓与2022年的防守策略性质不同，但当时我认为这是一个临时性的行为，因此，在4月底的调整过程中，进行了逐渐加仓，以应对市场变化。

总之，防守策略需要建立在对未来经济趋势的判断上，要区分经济是出现趋势性变化还是短期利空因素，这样才能做出准确的投资判断。后期会继续密切观测经济数据指标和市场环境变化，并顺应市场行情及时调整交易策略。

在整体经济下行筑底的过程中，债市仍然具备潜力。当然，中间会有一些调整，因为市场行为不可能每天都一致地买入，总会有波动。对于投资者来说，如果资金端比较稳定，可以忽略短期波动。

短期的干扰对债市不会产生重大影响，投资者在这种波动中应保持信心，不要因为短期波动而动摇。投资策略应建立在中长期经济基本面和债市逻辑之上，只有这样，才能在未来的投资中获得稳定的收益和信心。

最后，非常感谢投资者朋友们的选择与信任，未来我会继续认真做好产品投资，为持有人们创造更好的持有体验。

风险提示：上述观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

$中信建投景荣债券A(OTCFUND|017473)$$中信建投景荣债券C(OTCFUND|017474)$$中信建投中债3-5年政金债A(OTCFUND|010581)$$中信建投中债3-5年政金债C(OTCFUND|010582)$$中信建投聚利混合A(OTCFUND|001914)$

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