划重点：
1、债市今天大幅低开，盘中有明显反攻，到尾盘整体仍跌多涨少
2、今天我的资金陆续到位，开始小步入场，选了7-10年政金债
9月24日，我的资金从债市止盈撤出到货币和短债，到今天已经快半个月了。
这段时间里，10年期国债活跃券收益率从2.02%一度上到2.20%。7-10年国开债指数累计下跌1.15%（9月25日至9月30日），算上今天的跌幅，至少规避了130个蛋的损失。
有时候，及时止盈和止损比买点更重要。
接下来，是时候小步入场了。
先说说今天的债市行情。
今天债市大幅低开，直接原因就一个，资金被股市抽离了，今天上证指数开盘涨超10%，真是活久见。但盘中利率债大幅反攻，国债期货价格甚至拉升到翻红，另一边股市的涨幅回落明显。
利率债现券方面，截至下午尾盘还是跌多涨少，今晚预计还是会碎一些蛋。
信用债方面，情况会更遭一些，因为这一轮下跌是情绪导致的资金抽离，而信用债的流动性差，遇到抛压导致的折价也就更大，我预计信用债这轮的下跌会比利率债更久。
今天信用债现券盘面上也是大跌状态。
接下来说说后面的操作思路。
关键词就两个：小步、入场。
先说说为什么现在考虑入场。
节前发过文章详细说明过，我再贴一次。
若从理性角度来判断降息落地后长端利率的合理定价。
首先从利差维度看，自24日降息以来，1年期国债收益率围绕1.40%上下波动，波幅在2bp以内，说明1年期国债的最新定价基本稳固。考虑到今年以来国债10Y-1Y利差基本围绕70bp波动，因此如果以1年期国债收益率为锚，10年国债利差定价中枢为2.10%。
再看市场预期，8月是债市多空博弈最为激烈的月份，其利率中枢水平或更适合作为合理定价参考，其中10年国债收益率月均值为2.17%，对应降息20bp后的定价应为1.97%。
综合来看，10年国债收益率的合意区间为1.97%-2.10%。
相比国庆前，现在出现了两个信号支持入场：
一是债市布局点位更好了，10年期国债收益率逼近2.20%，而且今天抄底情绪开始抬头，盘中反攻就是信号；
二是股市情绪有所分化，节前股市天天大阳线，今天却是高开低走，显然吃到第一波肉的已经开始离场，这样一来债市就有机会。
其次说说为什么要小步。
我不会在本周把长债仓位打高，预计根据行情加仓10%到20%。
现在长债的压力已经不是来自央妈了，而是来自股市的资金抽离和潜在的财政政策，这两个因素转好之前，满仓长债是非常危险的。
在合理的位置一点点积累筹码是比较明智的，接下来债市可能还会继续震荡，上车的机会还会有，不急在一时。
最后说说为什么选择了7-10年政金债。
之前就发文介绍过，政金债全称叫政策性金融债，包含国开债、农发债、进出口债，都是国家政策性银行发的债券，背后都是财政Bu，所以都是利率债，没有违约风险。
从债市成交量来看，国开债的成交量远大于另外两种，因此政金债实际上也是主投国开债的，所以政金债指数和国开债指数差异并不大。
而上面提到过，这种行情下，利率债大概率会先于信用债企稳，所以我选择了利率债。
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