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发表于 2024-06-13 15:10:15 天天基金网页版 发布于 广东
【立虎说周期】资源周期调整引关注,回答大家的几个问题

大家好,我是基金经理邹立虎,过往投资研究方向包括大宗商品、周期性行业等,主要关注上游行业、尤其是能源领域,如石油、黄金、铜、钢铁、煤炭、有色等。

我的个人经理号已开通,未来会持续给大家分享我对周期股投资的思考和投资感悟。希望我的分享能给你带来帮助,也欢迎认可的朋友一起同行↗↗↗点击右上角可以关注我。

问:近期资源周期股持续回调,对后市怎么看?

邹立虎:近期有色、黄金等周期板块集体回调,主要受到前期获利资金了结、美联储降息预期下降、海外制造业PMI回落等原因综合导致。

短期来看,市场资金、情绪、消息面因素影响板块涨跌,但展望中长期,我们大体维持之前判断——对于经济和股市展望都偏正面,这也将会反映在股票定价方面。具体到投资上,我们将会努力寻找符合接下来时代特征的产业趋势机会。这其中,上游可能是战略方向之一。

从国际环境上看,随着全球经济在调整了接近2年多后重启复苏,美元可能面临趋势性压力,这也将会支撑大宗商品价格,从更加长期的周期来看,持续的双赤字最终也会对美元造成拖累;

从行业供需格局来看,展望2025年及更加长期,尚未看到系统性的供应压力;来自于能源转型的需求持续扩张,占一些大宗的需求比例已经超过10%,将会逐步接棒中国的传统地产和基建定价,成为影响供需的核心变量之一。

从上游资源大的周期来看,过去20多年,2001年到2011年是近10年的上升周期,2011年到2020年是接近10年的下行周期,2020年下半年起可能是新的10年上升周期开启。2024年可能是全球制造业再次进入景气周期和10年的中长期周期共振,目前仍然处于早期阶段。

 

问:对于短期涨幅过高,例如某些翻倍的个股/行业,会怎么处理?

邹立虎:对于个股/行业,我们还是要看它的远期的空间,涨幅翻倍不是调整持仓的唯一理由我们说的周期,是一种比较大的周期,一定要从比较长的周期维度去考虑。

问:那如果一个行业如果周期到顶,届时会不会考虑调仓?

邹立虎:我们会灵活调整,如果判断某个板块已经没有超额了,会去挑性价比更高的,投资永远是一个动态对比,没有执念。某个板块行情过去了就过去了,没必要在里面留恋,等行情到来的时候再去参与。

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注释

1.  上述投资观点基于目前市场情况分析得出,具有时效性,仅供参考,仅供投资者参考,不代表我司具体投资建议,投资需谨慎。

风险提示:本材料由景顺长城基金管理有限公司提供,基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险,请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

$景顺长城周期优选混合A(OTCFUND|018504)$$景顺长城周期优选混合C(OTCFUND|018505)$$景顺长城景盛双息收益债券A(OTCFUND|002065)$$景顺长城景盛双息收益债券C(OTCFUND|002066)$$景顺长城支柱产业混合A(OTCFUND|260117)$

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