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发表于 2024-06-20 17:41:05 天天基金网页版 发布于 上海
基金经理"债"这里|王健 债市投资的思路

Q: 您的固收投资框架是什么?

A: 我的投资框架,最主要是两点:第一是风险和收益匹配,第二是均衡配置。

首先,我认为投资是要进行风险和收益的权衡。其一,持有人需要非常了解自身对收益的期望、投资的时长以及可以承担的风险;其二,才是去寻找合适的投资标的。而基金经理做的就是尽可能实现收益与风险的匹配,帮助持有人的资产链接到合适的投资产品上。

其次,债券投资中的风险主要指的是信用风险和久期风险,固定收益类产品本身就要严格把控风险。所以“均衡配置”一方面是指为了防止一些极端事件,我们结构上不会有集中度的考量;另一方面基于流动性的考量,不管是申购、赎回,产品的运作,我们都会更均衡稳健在应对市场较大波动时,也会采取均衡式地调仓,不会在某一方面做的很极端。在均衡配置的基础上,我们再根据判断以及市场的变化,在基本盘上做杠杆、久期的加减。如果是牛市我会选一些品种加杠杆,如果我觉得市场要回调,想偏向防守,就买一些流动性好的,久期相对短的资产。

Q: 您的组合管理思路是什么?

A: 在管理中,我不会轻易对组合做大的调整。面对一些波及全市场的事件和突发事件时,比如一些超预期的政策出台,我会对组合进行相应操作。对于这些事件,我们整个固收研究团队会不断思考研究债券市场目前所处的位置,以及未来可能的走势,机会和风险在哪里,该选择何种策略,然后来调整仓位及策略。

我认为很多投资中的事不能完全从事后的角度来看。我们应该强化遇到突发事件的纪律性,在需要调整的时候更加果断,以此来控制投资风险。

Q: 您一般会关注哪些债市相关指标?

A: 在宏观政策方面,我认为最重要的是货币政策,因为它是所有资产端的一个底层的支持,也源于我管理货币基金时间比较长,货币政策的任何一种异动,都会格外关注;另外还有市场情绪、社融以及经济增长。

在行业选择上,我会尽量选择政策扶持的行业,现阶段景气度、现金流改善的行业,然后控制这些行业的仓位和久期。

$兴证全球恒信债券A(OTCFUND|016481)$

$兴证全球恒惠30天持有超短债A(OTCFUND|012324)$

$兴证全球恒盛90天持有债券A(OTCFUND|018691)$

$兴证全球恒盛90天持有债券C(OTCFUND|018692)$

$兴全稳泰债券A(OTCFUND|003949)$

#债基躺赢笔记#

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