#天天基金调研团#

近期，结构化市场下，广受欢迎的资产是红利、科特估、纳指，当前，还有哪个红利可以追高呢？正好参加了一场天天基金组织的调研活动，此次活动分享的嘉宾是富国基金的田希蒙，主要介绍了其管理的富国恒生港股通高股息低波动ETF，该指数产品或许是一个不错的选择。

恒生港股通高股息低波动指数由港股通中高股息、低波动的股票组成。在编制时，首先根据净股息率选出排名最高的75只股票，然后剔除波动率较大的25只。采用股息率加权的方式，在等权的基础上根据股息率做一些微调，给予高股息的股票更高的权重，相对市值加权的方式更稳健。

会上，田希蒙还介绍了指数里公司选择的步骤，主要有三步：

第一考虑公司的金融稳健性、ROE稳定性、业务的分散化、未来提升派息率的可能性等。

第二考虑现金流是否健康，考察公司的现金流覆盖度、现金流质量等。

第三看公司的分红政策是否能支持其长期维持较高的股息率，观察公司未来几年是否存在大幅的资本开支，所处行业是否处于资本开支的高峰等。

值得注意的是，该产品选择QDII形式而非其余大多数产品选择的港股通形式是因为通过QDII投资港股会有更低的分红税率。而通过港股通投资港股，分红税普遍在20%以上。

仍需值得关注的是，恒生红利的股息率逐年走高。

恒生红利的股息率近年来不断上升，年初TTM 7.3%左右，但截止到上周股息率TTM一度高达7.6%，扣掉税率以及管理费、托管费等费用之后，可到手的分红率或在6.5%以上，A股股息率不到5%，实际到手的分红税率约为4%，存在2.5%左右的股息率差异。而港股通形式在扣除掉税和相关费用后，仅能到手5.3%-5.4%的股息，相差了1.1%左右。（数据来源：Wind，截至2024.6.21）

对比看，A股产品到手股息率4%-4.3%，港股通产品到手5.2%左右，QDII产品到手6.5%左右。所以相比之下，QDII追求长期股息具有优势。

 @天天精华君 @天天话题君 $富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接A(OTCFUND|019260)$$富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接C(OTCFUND|019261)$

以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，不预示基金未来具体投资操作，基金经理可在投资范围内根据市场情况进行调整。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。