#价值基金坦白局#

一、开篇。

“人生如戏，戏戏需演；戏如人生，生生不灭！”。经过多年实践与思考，我认为做投资不仅是为获取收益，更是应修心养性，认清事物本质，找寻人生大道。这种本质犹如一轮皎洁皓月挂天空，并会映入江河湖海中，无论水体水势水温水形如何变幻，水中之月虽然总在随势而行，却始终保持其本质…

富国基金白冰洋经理就如那当空皓月，多年来无论市场如何大起大落、大悲大喜，她的业绩表现总是万变不离其中，永俱优秀本质！

二、我对价值投资的理解。

那么，为何在近几年A股市场大幅震荡情况下，白冰洋经理业绩表现却很优秀？毫无疑问，“价值投资”就是白经理的致胜法宝。

关于“价值投资”，我认为有以下几处关键点：安全边际、优质公司、长期投资、独立思考。这四点共同构成了价值投资策略的核心框架，助力投资者在复杂市场环境中做出明智决策。

具体来看：1）安全边际。投资者以低于公司真正价值的价格购买股票，便预留出了一定的风险缓冲。安全边际很好的降低了投资风险，提高了投资回报可能性。投资者需要通过深入研究公司基本面，包括财务报表、行业前景等来评估公司内在价值，并寻找低估股票。2）优质公司。优质公司通常具有强大竞争力、稳健财务状况和持续盈利能力。此类公司拥有良好抵御市场风险的能力，并能在经济下行时保持相对稳定业绩。3）长期投资。不同于博弈类朋友，价投类投资者通常不会追逐短期收益，而是持有股票并等待市场认识到公司的真正价值。因为长期投资有助于投资者克服市场短期波动影响，并通过耐心持有优质公司股票，最终获得更好回报。4）独立思考。在投资过程中，投资者需要具备独立思考能力，切勿盲目跟风，更应该多学习多思考，看懂市场、行业、企业和优秀基金管理人，大家共同进步。5）此外，价值投资还包括成长潜力、优质管理层、市场情绪与投资者心理等，它们共同构成了价值投资的完整框架。

尤其在这几年市场波动较大背景下，价值投资策略优势明显，抗跌属性突出。a）收益稳定。投资市场非常看重“确定性”，而定期向股东分配股息，为投资者提供稳定收益来源的公司就是非常值得投资的，它们相比债券等能为投资者提供更多元化的收益来源；b）风险较低。价值类投资具有低估值、较高分红、业绩相对稳定等特征，如此以来不仅能赚取短期低估或反弹的收益，更是能够获得长期股息率。尤其在市场风险偏好较低时，资金更会偏向低波稳健资产；c）长跑赢家。数据显示，价值策略长期而言能攻善守，比如近十年间，分别在2015牛市跑赢沪深300近10%；在2018年熊市跑赢相对沪深300近5%；剩余更长时间的震荡市同样继续跑赢！

三、白冰洋——深度践行价值投资。

白经理证券从业14年，投资管理9年，经验非常丰富。她是“深度价值投资者”，标的选择秉承“自上而下与自下而上，追求长期复利回报”。白经理投资管理优质特点有：“小心谨慎”（坚决只寻找高性价比标的，不追求完美无瑕）、“敏锐灵动”（灵活校准衡量估值合理性的标尺）、“丰富度高”（不断拓展能力圈，迭代认知水平）。

白经理为人亲和但对于投资却严谨认真，非常重视标的估值是否合适，并敢于逆向投资。比如她管理的$富国洞见价值股票A$ 、$富国洞见价值股票C$ 去年成立至今表现非常优秀，远跑赢同类产品，而其自2016年任职以来总收益也于近期创出历史新高。

能够获得这种优异业绩，完全证明白经理多年股市摸爬滚打总结出来的投资理念与策略能够非常好的应对当下这种大幅震荡，让绝大多数投资者“不舒服”的市场，取得了远高于其他产品的投资收益，长期来说更会是妥妥的投资大赢家。

白冰洋经理的整体表现让我更加明白做好投资，“价值投资”策略非常重要：1）即要在震荡下跌的“冬季市场”保持住抗跌性，买到“足够便宜的资产”，又能够在涨势到来时“当上则上”，及时拥有较强的进攻性资产，让投资产品可以长期稳定上涨；2）资产配置要均衡。既要投资风险系数不同的产品，还要对同一类型品种进行再细分，明白投资标的价值与风险，并在不同时期进行定投；3）心态非常重要，千万不能一跌就悲观一涨就马上认为牛市要来了，短视不可取，我们要做的是长期投资而非短期搏一搏。

深谙投资者都非常明白，尽管股票市场中短期变化莫测难以把握，并不能完全真实反应出经济走势和企业价值，但长期而言必定会螺旋前进，价值回归！因此进行“价值投资”是非常妥当的长期投资策略！

我深知作为一名长期投资者，未来长久日子都会与投资事业紧密相连，因此绝不能去争一朝一夕小赢小输。获得长期复利，才是我们的终生追求与目标。

富国基金成立至今已有25年，拥有经理人90名，管理资产总规模超9250亿，已是我国公募届当仁不让的“行业大哥”。公司全力支持白冰洋经理进行“深度价值投资”，在严格执行产品合同下及时适应市场环境变化并进行策略优化，从而更好的为产品长期优秀表现打下坚实基础！@富国基金管理有限公司 @天天精华君 @天天话题君

附：我的部分富国价值类基金