#价值基金坦白局#

首先开门见山，单刀直入，我非常认可价值投资的理念，并且我也在投资的过程中不断深入学习和实践。

价值投资，这四个字在投资领域已成为一种经久不衰的理念，吸引了无数投资者对其追捧。但究竟什么是价值投资的精髓？它为何能历经市场风云变幻，依然屹立不倒？

我思考之后，认为有如下一些原因导致价值投资历久而弥新，无论市场如何变换，其仍能屹立不倒。

一、 价值投资的根本：理性与独立

价值投资的精髓在于理性地分析企业的内在价值，并以低于其内在价值的价格进行投资，并耐心等待市场最终认可其价值。这是一种逆向思维，它要求投资者跳脱市场情绪的干扰，独立思考，摒弃盲目跟风，专注于寻找被市场低估的优质企业。

1. 寻找被市场低估的企业： 价值投资者需要深入研究企业的财务报表、管理团队、竞争格局、行业发展趋势等，分析其内在价值。他们会寻找那些被市场忽视、被市场错误定价、拥有良好的盈利能力和增长潜力的企业。

2. 理性决策： 价值投资者不会被市场短期波动所左右，他们会根据自己的分析结果做出理性决策，并坚持长期持有。他们相信，市场最终会认识到被低估的企业的真正价值，并给予其应有的回报。

二、 价值投资的核心：耐心与纪律

价值投资需要耐心和纪律。它不是一种短期投机行为，而是一种长期投资理念。投资者需要耐心等待市场最终发现被低估的企业价值，并需要严格自律，避免被市场情绪所干扰。

1. 坚定信念： 价值投资者需要对自己的投资决策充满信心，即使在市场波动时也要坚持自己的判断。他们相信自己的分析能力和投资眼光，并坚信长期持有优质企业，最终会获得丰厚的回报。

2. 纪律执行： 价值投资者需要严格遵守自己的投资策略，避免被市场情绪所左右，做出冲动行为。他们会根据自己的投资计划，理性地进行投资和退出，并避免过度交易。

三、 价值投资的本质：长期主义

价值投资的核心是长期主义，它倡导投资者以长远的眼光看待投资，不为短期利益所诱惑，专注于企业价值的长期增长。

1. 关注企业价值增长： 价值投资者注重企业的内在价值和长期盈利能力，而不是短期股价的波动。他们会选择那些具有持续盈利能力和增长潜力的企业，并相信随着时间的推移，企业价值会持续增长。

2. 抵御市场波动： 价值投资强调投资的长期性，投资者要能够承受市场波动，并坚信长期价值最终会得到体现。他们不会因为市场短期波动而恐慌抛售，也不会因为市场短期上涨而盲目追涨。

四、 价值投资的精髓：洞悉价值，耐心等待

价值投资的精髓可以用八个字来概括：洞悉价值，耐心等待。

1. 洞悉价值： 价值投资者需要深入研究企业的内在价值，并能够识别被市场低估的优质企业。这需要他们具备扎实的财务分析能力、行业洞察能力和独立思考能力。

2. 耐心等待： 价值投资者需要有耐心，等待市场最终认可被低估的企业的真正价值。他们不会因为市场短期波动而放弃自己的投资策略，而是坚持长期持有，最终获得丰厚的回报。

五、 价值投资的意义

价值投资不仅是投资方法，更是一种生活态度。它教会我们理性思考、独立判断、长期规划和耐心等待。

1. 培养理性思维： 价值投资鼓励投资者理性思考，避免冲动决策，并根据事实和数据做出投资决定。

2. 坚持独立思考： 价值投资强调投资者独立思考，不被市场情绪所左右，做出自己的判断。

3. 追求长期价值： 价值投资倡导长期主义，鼓励投资者以长远的眼光看待投资，追求企业价值的长期增长。

4. 耐心等待回报： 价值投资强调耐心等待，相信时间的力量，并最终获得投资回报。

以上五点，我认为乃价值投资虽经风雨，但仍然屹立不倒的原因，当然我们也知道价值投资并非一蹴而就的捷径，而是一条充满挑战和机遇的漫漫长路。它需要投资者具备深厚的知识储备、独立思考的能力、理性的决策能力和持之以恒的毅力。

国内基金经理之中，言必称“价值投资”者自然比比皆是，但水平高明者实在寥寥无几，在这寥寥无几的水平高明的价值投资经理之中，就有白冰洋的身影在其中闪现。

她14年证券从业经历，9年投资管理经验，从审计入行的她曾近距离接触实体经济，在转战资本市场后，于牛熊更替中不断淬炼价值投资的方法论。

在在她的投资框架中，有三点精髓介绍给了我们，分别是1. 找到被“错估”的资产，2. 不刻意规避波动， 3. 该上的时候就上。

其中对第一条“找到被“错估”的资产”这一项，我也有些话想说，也希望和白经理取取经。

介绍上对“找到被“错估”的资产”说：

一方面，规避被“高估”的资产，“再好的东西，如果太贵就算了。”　

另一方面，投资被“低估”的资产。价值投资寻求“均值回归”，不需要固守传统行业，也不一定是大公司、龙头公司。回看白冰洋此前的投资布局，她并不会在特定类型的价值投资上自我设限，而是带着价值投资内核，在多个行业、多种风格内寻觅求索。

其中“而是带着价值投资内核，在多个行业、多种风格内寻觅求索。”这句话，说说容易，做起来实在很难。

我也有些话想说，也希望和白经理取取经。

我对避免买入“高估”的资产，而注重“低估”的资产，并“而是带着价值投资内核，在多个行业、多种风格内寻觅求索。”也有一些自己粗浅的理解，当然理解的若有错误，也希望不吝赐教。

我认为价值投资的本质是不断识别并捕捉被市场"低估"的资产,以获取长期稳健的回报。

一方面,我们应当规避被"高估"的资产。再好的投资标的,如果价格过高,也很难为投资者带来令人满意的回报。过高的估值意味着投资风险也会相应提高,这显然不符合价值投资的本质。因此,审慎评估资产的内在价值,力求在低估的时候进场,是价值投资的重要前提。

另一方面,我们应当着眼于被"低估"的资产。价值投资的核心就是寻找那些被市场错误定价的标的,通过深入研究发掘其内在价值,等待市场"修正",从而获取超额回报。这一过程被称为"均值回归"。需要强调的是,价值投资并不局限于传统行业或大型龙头企业,投资者应当带着开放和灵活的心态,在多个领域、多种风格中寻找具有投资价值的标的。

正如上文所述,"不会在特定类型的价值投资上自我设限,而是带着价值投资内核,在多个行业、多种风格内寻觅求索"这一观点,体现了价值投资的广阔视野和灵活性。

首先,价值投资者不应过于局限于某些"传统"的投资方向,而是要保持开放的心态,一如优秀的白冰洋经理，积极探索新的投资机会。虽然一些行业和企业可能更容易被识别为"价值股",但优秀的投资者应该有能力在各个领域发掘被低估的标的。

其次,价值投资者不应囿于单一的投资风格,而要根据市场环境和自身偏好,灵活采用不同的投资策略。或许在某些时候,价值投资需要着眼于成长性较高的标的;在另一些时候,则应更多关注稳健的传统行业。总之,坚持价值投资的核心理念,同时保持广阔的视野和灵活的策略,这对于投资者来说都是至关重要的。

在这种保持广阔的视野和灵活的策略的运用之下，白冰洋经理的$富国洞见价值股票A(OTCFUND|019941)$ 和 $富国洞见价值股票C(OTCFUND|019942)$取得了优秀的业绩。

今年来取得4.58%收益，而同类平均-5.74%，沪深300才0.78%。

业绩之优秀，自然一目了然，豁然而明。

能取得如此优秀的业绩，自然和其基金经理白冰洋经理有极大的关系，而白冰洋经理之所以能引领富国洞见价值股票取得如此优秀的业绩，自然是和其扎实的价值投资的理念和运用密切相关。

所以，我们有理由相信，只要深入研究价值投资的精髓，并且背靠富国基金————————————成立于1999年,9次获选金牛基金管理公司,管理规模超5900亿元。旗下明星基金包括富国天惠、富国天利、富国天益等的富国基金。

秉承正确的投资理念，不只是白冰洋经理的富国洞见价值股票可以取得优秀的业绩，富国基金其他的优秀产品也一样已经和将会取得优异的业绩！@富国基金管理有限公司