#价值基金坦白局#价值风格的春天来了吗？
价值投资，最早来自于巴菲特的老师格雷厄姆。巴菲特早期，也是这种投资风格。
价值风格：追求在个股价格低于企业内在价值时买入，或在个股被相对低估并在合理估值范围内时买入，等待价值回归；重视估值，投资组合整体估值较低。
比较而言，成长风格偏重投资预计成长速度高于行业/市场平均水平的成长型公司，对估值容忍度较高，认为即便短期高估，高速增长也将使价格回归价值。
在我看来，价值风格还是成长风格，不能简单地说“孰优孰劣”，我们必须根据市场风格的变化，来调整自己的投资风格。2024年，价值风格占优，下半年可以适当加大投入。
第一，A股的风格有轮动！
历史上，A股价值和成长的风格，通常是每2-3年左右切换一次。
2012年，价值风格表现好。当年银行甚至说，自己赚钱赚得不好意思；时间到了2014年至2015年，成长风格表现好，2015年是小盘成长股的大牛市。
再往后，2016年至2018年初，价值风格表现好。银行上涨60%，保险上涨100%，被尊称为「核心资产」；同期成长股普遍下跌。
2019-2020年，成长风格比较强势，银行地产保险表现较差，又被称为「三傻」，而今，局势的轮盘又出现旋转了。
那什么时候价值风格强势、什么时候成长风格强势呢？
有个简单的规律：如果实体经济比较好，对传统行业有利，价值风格表现就比较强；相反，遇到经济低迷，通常传统行业会比较低迷，如果国家采取宽松的货币政策刺激经济，那么，多出来的钱便倾向于流向一些概念性、成长性比较强的行业。
第二，2024年，我为什么看好价值风格？
很多投资者可能还没注意到，今年以来，价值风格已经偷偷开始领跑了。我认为，有两方面因素不容忽视：
一方面，经济弱复苏基本成为市场共识，顺周期板块，也就是价值风格可能会表现好一些。另一方面，价值风格已经调整多年，负面因素已经基本体现在股价上，后续边际改善的空间更大。
当然，看好价值风格并不代表要梭哈，我们必须理性看到，价值风格短期可能很难抵达前期的高峰。毕竟，虽然房地产基本面最困难的时候应该是过去了，但是它不可能回到过去的辉煌。此外，美联储降息也是不利用价值风格的。
我认为，应该我们应该选择优质的价值风格主题基金，适当增加布局，采取价值+成长的组合，寻求更稳定的投资组合。价值风格就好比是铠甲，成长风格就好比是茅，攻防一体，在战场上存活率才会更高。
第三，选择怎样的基金进行投资？
富国洞见价值股票C(019942)是市面上比较优质的价值风格基金，从四分位排名来看，整体表现还是不错的，值得一提的是在“近3月”、“今年来”都是表现“优秀”；“近1周”、“近1月”都是表现良好。整体业绩排名位居同类型基金产品的前列，尤其是，指数已经跌破3000点，但是该基金的排名依然靠前，说明基金经理的操盘能力较强。
基金经理白冰洋过往所管产品的业绩表现稳扎稳打，尽显其精湛“绩”艺。以ZYZQ价值精选为例，在白冰洋管理期间，稳步增厚超额收益，大幅跑赢业绩比较基准和大盘。
根据基金定期报告，白冰洋过往管理的四只产品在各个完整会计年度的收益均为正；且在其在管期间内，通过统计各基金定期报告披露的最长历史区间，其累计收益率皆显著高于同期业绩比较基准收益率，同类排名靠前。
从投资理念上看，白冰洋倾向通过选出被错估的资产，追求在中长期维度上较优的风险收益比，以期获取超额回报。她小心谨慎，不去人多的地方“扎堆”，不刻意追求完美无缺的标的，只寻找具有较高性价比的股票；敏锐灵动，因公司商业模式、所属行业、生命周期而异，灵活校准衡量估值合理性的标尺，因时、因地、因个案而变。
从选股策略上看，白冰洋自上而下与自下而上相结合，建立参照系，交叉验证、动态调整。在行业层面，把对产业的理解转化为投资语言，从金融、财务指标来观测；个股层面，考察相较于行业整体水平，单个公司的盈利增速及可持续性、经营过程中的亮点等。
从2024年1季度的基金持仓比例来看，总市值的比例相对均衡，这也说明该基金产品是一只相对平衡型的基金产品。值得注意的是2024年1季度持有的标的，并不是以大盘股为主，出现了不少中小盘题材龙头股，还涉及到了中国铁建、腾讯控股等等港股范畴，。从侧面也说明基金经理比较看好之后的行情而且狠抓龙头不松手，整体来看对于基金产品的布局相对稳健。
更需要注意的是，作为国内“老十家”公募基金之一，富国基金历经24年沉淀，目前总共管理313只公募基金，资产规模（剔除货币基金与短期理财债券基金）总计为6012.75亿元。
富国基金已建成完备的权益投资团队，其秉持“深入研究、自下而上、尊重个性、长期回报”的投资方针，传承“精研个股”、“注重成长”的投资文化，已对重点行业实现全面覆盖，全方位助力产品选股。
当前的市场，或已处于“遍地是黄金”的阶段，从估值的角度来看，当前全部A股市盈率（TTM）的中位数约为34倍，已回落至历史相对低位，有不少领域都蕴藏着较好的机遇。富国洞见价值股票C(019942)单位净值出现回调，反而是一个上车的好机会，确实是值得关注的基金产品。
