受前期市场涨幅较大、美元走势强劲等因素影响，近期A股市场缩量调整，上周四、周五全A成交额回落至2万亿以下。前期表现强势的科创成长风格出现回调，军工、电子板块领跌，而银行、石油石化、煤炭等高股息板块逆势走强。中证红利、红利低波100等红利指数跌幅明显小于市场整体，彰显防御属性。（数据来源：Wind，数据区间：2024.11.14-2024.11.15）

市值管理政策正式发布，推动上市公司投资价值提升

1月15日，证监会正式发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，明确了市值管理的范围、目标及工具体系，对7只主要指数成份股和长期破净公司提出更高要求。《指引》要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。

《指引》鼓励上市公司制定并披露中长期分红规划，增加分红频次，优化分红节奏，合理提高分红率，增强投资者获得感。预计将有更多优质上市公司加入分红行列，国内分红环境有望进一步优化和深化。

红利资产基本面改善，或支撑其中长期表现

924市场反弹以来，红利资产也积累了一定的涨幅，导致股息率下滑至年内较低位置。而近期在红利风格走势震荡、基本面改善影响之下，板块估值回落，股息率再度回升。目前红利低波100指数的股息率上升到5%以上，股息收益是红利资产收益的重要来源之一，股息率提升使得其吸引力相对增强。（数据来源：Wind，数据截至2024.11.15）

此外，根据上市公司三季报数据，红利相关公司的基本面已经开始触底回升。三季度，中证全指净利润增速为-0.83%，而红利低波100指数的净利润增速率先回正，基本面将支撑红利资产中长期表现。（数据来源：Wind，数据截至2024Q3）

红利低波100指数股息率走势

红利低波100指数归母净利润同比增速

红利板块拥挤度降低，配置机会显现

近期红利资产交易拥挤度显著降低，红利低波100指数最新换手率0.38%，较年内最高换手率1.25%已经大幅降低，表明红利资产交易拥挤风险有所释放。（数据来源：Wind，数据截至2024.11.15）

红利低波100指数换手率、成交额占比走势

总体上，无论是从短期交易拥挤度降低、股息率提升，还是长期基本面改善、市值管理政策利好等维度，红利资产仍具备较高的中长期配置价值。

风险提示：本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎。其他风险揭示见招募说明书风险揭示部分！ 

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国证券市场发展时间比较短，不能反映市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金投资于证券市场，基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，自主判断基金的投资价值，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。投资人根据所持有份额享受基金的收益，但同时需要承担相应的投资风险。投资有风险，敬请投资人认真阅读基金的相关法律文件及关注本基金特有风险，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。

#市值管理新规来了 如何解读？#

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$交银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|020156)$

$交银中证红利低波动100指数C(OTCFUND|020157)$

$红利指数(SH000015)$