财经事件对严肃投资具有一定参考意义，通过改变市场情绪、影响公司业绩和宏观经济环境，从而对投资者的决策产生不同程度的影响。知道财经事件何时发生、对市场或行业的影响路径，或是走向成熟投资者的必由之路。

图：8月重要经济数据及其他财经事件

（信息来源：招商证券）

本文以8月为例，通过一些重要的财经事件梳理，为大家简要整理8月的市场风格变化趋势。

（1）月初8月1日的美联储议息会议。美联储议息会议正式名称为联邦公开市场委员会（FOMC）会议，是美联储决定美国货币政策的主要机制，在会议上会决定美国联邦基准利率，进而通过美债的全球影响力影响国际资本市场的风险偏好。提高基准利率会导致美债收益率走高，压制股票的估值；降低基准利率会导致美债收益率走低，提振股票的估值。

2024年的美联储会议一共八次，重要的是每季度末的会议（3月、6月、9月、12月），因为季度会议结束后会发布经济预测和点阵图，并在半小时后举行美联储主席的新闻发布会，其他几次会议则只有决议声明。

2024年2月1日：利率决议

2024年3月21日：利率决议 经济展望

2024年5月2日：利率决议

2024年6月13日：利率决议 经济展望

2024年8月1日：利率决议

2024年9月19日：利率决议 经济展望（市场中性假设：第一次降息）

2024年11月8日：利率决议

2024年12月19日：利率决议 经济展望

站在当前时点，8月份的会议虽然重要性不高，但是具有一定“特殊性”，因为目前9月美联储降息概率已达100%，8月份的会议可能是2022年以来这波美联储加息大周期结束的“最后一场议息会议”。

表：历史“确认停止加息到首次降息"前，大市值风格占优

（信息来源：招商证券）

8月议息会议后，市场就将正视9月降息利好的来临事实。美联储的降息通常会导致全球流动性宽松，风险偏好改善，可能会吸引更多的外资流入A股市场。外资偏好的方向，例如权重股、龙头股、高ESG评级股票等，可能会迎来占优期。历史“确认停止加息到首次降息”前，大市值风格占优。

（2）月中8月9日-8月12日的经济数据。8月9日将公布我国7月CPI和PPI两大通胀数据，其中CPI衡量的是消费者面临的物价水平变化情况，PPI衡量的是生产者面临的原材料成本价格变化情况。合理的通胀（例如2%）是健康的，过低代表经济需求不足，供过于求价格降低；过高代表经济过热，物价飙涨影响居民生活质量和企业生产成本。我国当前通胀偏低，因此如果CPI和PPI同比数据高于市场预期，对经济整体而言是个利好。

8月12日将公布我国7月的M1/M2和社融规模。其中M1/M2衡量的是我国经济中货币流通量，社融规模代表我国经济中居民和企业贷款的需求。粗略来看，这些数据越高，代表我国市场主体的投资、消费需求越旺盛，经济内生动能越强。

与总量经济数据相关性较高的是大市值风格。因为我国经历了经济的高速增长期，过去数十年“成功”（获得足够大的市值）的企业大概率分享了时代的红利，与经济的相关性也比较高。

（3）月底上市公司中报披露截止日。就像大家平时工作到了年中要给公司做个“半年度”汇报、学生到了学期中要参加“期中考”一样，A股上市公司到了半年节点也要向投资者做一次“年中汇报”——中报。7月份中报业绩预告期已经收官，8月底前正式中报会持续披露。

图：被动基金重仓 A50 已经超过主动基金

（信息来源：招商证券；截至 20240729）

因此，8月业绩对市场风格影响仍将持续，近十年历史数据统计显示，中报业绩披露期市场多选择业绩相对稳定的大盘龙头进行避险。当前被动基金重仓大盘龙头代表指数A50已经超过主动基金，持续为大盘龙头风格带来增量资金的正反馈。

整体而言，结合8月财经大事件的月初、月中、月末情况，大盘龙头风格或是贯穿全月的一大主线。

今日指数：A50指数（930050.CSI）从各行业龙头上市公司中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业代表性的龙头上市公司整体表现。

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