财经事件对严肃投资具有一定参考意义,通过改变市场情绪、影响公司业绩和宏观经济环境,从而对投资者的决策产生不同程度的影响。知道财经事件何时发生、对市场或行业的影响路径,或是走向成熟投资者的必由之路。
图:8月重要经济数据及其他财经事件
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(信息来源:招商证券)
本文以8月为例,通过一些重要的财经事件梳理,为大家简要整理8月的市场风格变化趋势。
(1)月初8月1日的美联储议息会议。美联储议息会议正式名称为联邦公开市场委员会(FOMC)会议,是美联储决定美国货币政策的主要机制,在会议上会决定美国联邦基准利率,进而通过美债的全球影响力影响国际资本市场的风险偏好。提高基准利率会导致美债收益率走高,压制股票的估值;降低基准利率会导致美债收益率走低,提振股票的估值。
2024年的美联储会议一共八次,重要的是每季度末的会议(3月、6月、9月、12月),因为季度会议结束后会发布经济预测和点阵图,并在半小时后举行美联储主席的新闻发布会,其他几次会议则只有决议声明。
2024年2月1日:利率决议
2024年3月21日:利率决议 经济展望
2024年5月2日:利率决议
2024年6月13日:利率决议 经济展望
2024年8月1日:利率决议
2024年9月19日:利率决议 经济展望(市场中性假设:第一次降息)
2024年11月8日:利率决议
2024年12月19日:利率决议 经济展望
站在当前时点,8月份的会议虽然重要性不高,但是具有一定“特殊性”,因为目前9月美联储降息概率已达100%,8月份的会议可能是2022年以来这波美联储加息大周期结束的“最后一场议息会议”。
表:历史“确认停止加息到首次降息"前,大市值风格占优
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(信息来源:招商证券)
8月议息会议后,市场就将正视9月降息利好的来临事实。美联储的降息通常会导致全球流动性宽松,风险偏好改善,可能会吸引更多的外资流入A股市场。外资偏好的方向,例如权重股、龙头股、高ESG评级股票等,可能会迎来占优期。历史“确认停止加息到首次降息”前,大市值风格占优。
(2)月中8月9日-8月12日的经济数据。8月9日将公布我国7月CPI和PPI两大通胀数据,其中CPI衡量的是消费者面临的物价水平变化情况,PPI衡量的是生产者面临的原材料成本价格变化情况。合理的通胀(例如2%)是健康的,过低代表经济需求不足,供过于求价格降低;过高代表经济过热,物价飙涨影响居民生活质量和企业生产成本。我国当前通胀偏低,因此如果CPI和PPI同比数据高于市场预期,对经济整体而言是个利好。
8月12日将公布我国7月的M1/M2和社融规模。其中M1/M2衡量的是我国经济中货币流通量,社融规模代表我国经济中居民和企业贷款的需求。粗略来看,这些数据越高,代表我国市场主体的投资、消费需求越旺盛,经济内生动能越强。
与总量经济数据相关性较高的是大市值风格。因为我国经历了经济的高速增长期,过去数十年“成功”(获得足够大的市值)的企业大概率分享了时代的红利,与经济的相关性也比较高。
(3)月底上市公司中报披露截止日。就像大家平时工作到了年中要给公司做个“半年度”汇报、学生到了学期中要参加“期中考”一样,A股上市公司到了半年节点也要向投资者做一次“年中汇报”——中报。7月份中报业绩预告期已经收官,8月底前正式中报会持续披露。
图:被动基金重仓 A50 已经超过主动基金
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(信息来源:招商证券;截至 20240729)
因此,8月业绩对市场风格影响仍将持续,近十年历史数据统计显示,中报业绩披露期市场多选择业绩相对稳定的大盘龙头进行避险。当前被动基金重仓大盘龙头代表指数A50已经超过主动基金,持续为大盘龙头风格带来增量资金的正反馈。
整体而言,结合8月财经大事件的月初、月中、月末情况,大盘龙头风格或是贯穿全月的一大主线。
今日指数:A50指数(930050.CSI)从各行业龙头上市公司中,选取市值最大的50只证券作为指数样本,以反映各行业代表性的龙头上市公司整体表现。
相关产品:A50ETF基金(159592)
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