我已将前海开源国企精选混合发起A、前海开源国企精选混合发起C加自选！

 目前A股市场进入到连续调整的走势中，然而市场出现了破净股大涨，中字头护盘的局面。骑牛看熊发现市值管理新规落地，有助于增强投资者对于上市公司实施股份回购的预期。市值管理新规落地，主要成分股公司的市值管理方案及长期破净公司估值提升计划也将提上日程，将强化投资者对于上市公司增加股份回购的预期。同时，纳入主要成分股公司的范围进一步扩大，也将扩大采取回购措施的上市公司范围。

这里不得不谈谈国企公司的投资价值，毕竟大家耳熟能详的大公司，多数都是国有企业。在我国，国企往往承担着落实国家战略布局的任务，国家的战略发展规划会引导国企进行相应的投资布局。这就好比在“一带一路”的倡议下，许多国企在沿线国家进行基础设施投资建设，这不仅是企业拓展市场的行为，更是国家战略在经济领域的延伸。未来国企在战略性新兴产业等领域的创新投入将不断增加，这不仅有助于企业自身的发展，也将提升其投资价值。

有着国家政策支持、外交等多方面的保障，从长期看有助于提升国企的国际竞争力和投资价值，政策扶持对国企投资价值有着积极的推动作用。近年来国企改革不断推进，国资委对央企实施的“一利五率”考核指标体系，“一利五率”保留原来的利润总额、资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率四个指标，用净资产收益率替换净利润指标、营业现金比率替换营业收入利润率。这一改革措施引导企业更加注重投入产出效率和经营活动现金流，不断提升资本回报质量和经营业绩“含金量”。

骑牛看熊认为国企的投资价值主要体现在9点：

1.投资主体性质不同  

国企的投资主体是国家或政府代表国家出资，其背后有着国家资源和政策的支持。而民营企业等其他企业投资主体主要是私人或民间资本。这种主体性质的差异使得国企在投资时往往需要考虑更多的公共利益和国家战略需求。例如，国企可能会投资一些短期内经济效益不明显但具有重大战略意义的项目，如偏远地区的基础设施建设等。民营企业则更多地以追求利润最大化为主要目标，投资决策往往更侧重于市场需求和盈利预期较快的项目。

2.部分行业竞争力强劲

对国企投资价值的影响也各异。在一些垄断性行业，如电力、铁路等，国企面临的竞争压力较小，具有稳定的市场份额和收益来源，投资价值相对较高且稳定。国企通常在能源、交通、通信、金融等重要行业占据举足轻重的地位。这些行业是国家经济的命脉，具有很强的稳定性和基础性。例如在能源领域，国企掌控着大量的能源资源开发与供应，像石油、天然气等重要能源的勘探、开采、运输和销售环节往往由国企主导，这就使得它们在国民经济运行中有很强的支撑作用，投资于这些国企，在稳定性上有一定保障。

3.投资目标的多元性与单一性

  国企的投资目标具有多元性，除了经济目标，如盈利、资产保值增值外，还承担着社会责任、宏观调控等职能。例如，在经济下行期间，国企可能会逆周期投资，加大对基础设施建设的投资力度，以刺激经济增长、稳定就业。而民营企业投资目标相对单一，主要是为了获取经济利益，通过有效的资源配置实现企业的发展和股东利益的最大化。

4.资金来源渠道  

国企的资金来源渠道较为广泛：一方面，有国家的财政拨款、国有资本经营预算等资金支持；另一方面，凭借自身的信用优势，在资本市场上也容易获得融资。例如，国企发行债券往往能够得到市场的认可，因为其背后有国家信用的隐性担保。而民营企业的资金来源主要依靠自身积累、银行贷款、股权融资等。在股权融资方面，民营企业可能面临更多的困难，因为投资者对其风险评估相对较高。  

5.资金成本差异  

由于国企的信用优势和国家背景，其资金成本相对较低。在债券市场上，国企债券的利率往往低于民营企业债券。银行贷款方面，国企也更容易获得低息贷款。这使得国企在投资项目时，在成本上具有一定的优势，可以承担一些回报率相对较低但具有战略意义的项目。而民营企业由于资金成本较高，在投资决策时对项目的回报率要求更高，更倾向于选择高收益、高风险的项目。

6.风险偏好不同

国企的风险偏好相对较低，因为其承担着国有资产保值增值的责任，在投资决策时往往较为谨慎。同时，国企的投资项目需要经过严格的审批流程，以确保符合国家政策和战略要求。民营企业则可能具有更高的风险偏好，为了追求高收益，愿意承担更多的风险。例如，一些新兴的高科技领域，民营企业可能会更积极地投入资源进行研发和投资，尽管面临较大的技术和市场不确定性。

7.风险应对能力  

国企在风险应对方面具有一定的优势，当面临宏观经济风险或行业风险时，国企可以依靠国家政策的支持进行调整。例如，在产能过剩行业，国家可能会出台相关政策引导国企进行产业升级或整合，帮助企业渡过难关。而且国企的规模较大，资源丰富，具有较强的抗风险能力。民营企业则相对较为灵活，能够快速调整经营策略以适应市场变化，但在面临重大风险时，可能由于资源有限而陷入困境。

8.分红率普遍较高

许多国企由于在行业内的优势地位，拥有稳定的客户资源和业务量，能够产生稳定的盈利和现金流。国企的分红率较高且往往是逆周期的，在经济景气度较差、税收下行的时候，国企分红率往往会有提升，这为投资者提供了稳定的收益预期，从宏观经济结构调整的角度来看，国企投资价值不断凸显。通过分红，投资者可以获得较为稳定的现金流回报，这也是国企投资价值的一个体现。

9.中特估体系下的国企价值重估  

在中国特色估值体系的背景下，国企评估定价成为国企混合所有制改革中的核心问题，国企股估值提升是大的趋势方向。中长期以来，国企股估值偏低，有行业因素也有企业本身盈利的原因，但逆周期调节、社会责任等因素并未被合理估值。随着中国特色现代资本市场的建设，探索中国特色估值体系将对国企的价值进行重新评估，从而提升国企的投资价值。

2024年央企纷纷锚定战略目标，以增强核心功能、提高核心竞争力为主线，更加注重价值创造能力，着力推进高质量发展。这表明国企未来将不断通过提升内部管理水平、优化资源配置等方式提高价值创造能力，从而提升投资价值。随着市场竞争的加剧和科技发展的日新月异，国企需要不断投入研发，提高技术创新能力，以在市场竞争中占据优势。

通过政策引导国企进行科学合理的投资决策，有助于提升其投资价值。中央企业营收现金比率整体保持在较高水平，应收账款占营业收入比例较低且降幅明显，这表明国企在现金流管理上有较好的表现，利润的可信度和含金量更高，符合国资委“要有利润的收入和要有现金流的利润”的监管要求。良好的现金流有助于企业应对各种突发情况，保障投资项目的顺利进行，是衡量企业投资价值的重要考量因素。

从国企投资价值的角度出发，前海开源国企精选混合发起C(022415)的表现可圈可点。骑牛看熊认为前海开源国企精选混合发起C(022415)的投资优势有6点：

1.投资标的聚焦国企领域

前海开源国企精选混合发起C(022415)主要聚焦于国企主题相关上市公司。根据其投资策略界定，国企主题相关上市公司包括国有控股上市公司（指政府部门等单独或共同出资，直接或间接合计拥有股权比例超过50%的上市公司）、国有实际控制上市公司（指虽持股比例未超50%，但能实际支配的上市公司）以及国有参股上市公司（指国有出资并对企业有重大影响的上市公司）。

2.基金管理团队经验丰富

拟任基金经理田维具有较为丰富的基金管理经验。他于2016年7月加盟前海开源基金管理有限公司，曾任权益投资本部研究员，现任权益投资本部基金经理。他管理着多只基金，如2020年7月9日任职前海开源沪港深大消费主题精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理等多只基金，在不同类型基金的管理过程中积累了丰富的投资决策经验和风险管理能力。

3.顺应市场趋势和政策导向

从资本市场表现来看，以国企综合指数(8841693.WI)和国企改革指数(8841595.WI)为例，截至2024年11月19日，2020年6月《国企改革三年行动方案(2020 - 2022年)》通过以来的涨幅分别达到75.67%和110%，而同期沪深300指数的涨幅为6.13%，显示出市场对国有企业改革成果的认可和对未来发展的积极预期。本基金顺应这一趋势，通过精选国企进行投资，有望分享国企改革带来的红利。

4.港股通标的股票投资策略

本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。基金将精选基本面健康、具有稳定增长潜力且估值合理或被低估的港股纳入股票投资组合。这为投资者提供了参与港股市场中优质国企或与国企相关股票投资的机会，拓宽了投资渠道，也能在一定程度上分散投资风险，利用港股市场与内地市场的不同表现获取更多收益机会。

5.存托凭证投资策略

对于存托凭证投资，基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭证进行投资。这一策略可以让基金参与到存托凭证相关的投资机会中，增加投资组合的多样性，并且通过精选投资标的来控制风险和追求收益。

6.动态调整的主题界定

基金对国企主题相关股票的界定具有动态调整的能力。随着政策、法律法规、行业规范或者行业准则等发生变化，国企主题相关股票的界定可能会发生变动。基金管理人可在履行适当程序后，对上述主题界定的标准进行动态调整。这种灵活性能够保证基金投资标的始终符合市场变化和政策导向，使投资组合能够及时适应新的市场环境，捕捉到新兴的投资机会。

央国企由于经营稳健、分红率高的特点，比较适合长期投资。其具有强大的融资能力、良好的现金流、较好的竞争格局，在经济周期承压时，往往能够取得超额收益。投资者如果秉持长期投资理念，选择A股国企进行投资，有望获得较为稳定的回报并实现资产的保值增值。在当前的经济环境下，国企具有一定的稳定性和发展潜力。截至目前国企上市公司不到全部A股三分之一的数量，却占据了超二分之一的总市值，可见国企在资本市场中的重要地位。

央企与地方国企主要集中于上游周期行业中，在供给侧改革出清过剩产能后，央国企的业务具备较强的不可替代性及成本转嫁能力。国企在关系国家安全、国家经济命脉的行业中占比高，如能源、通信、金融等。这些行业具有一定的壁垒和稳定性需求，国企在其中的主导地位使得其在市场竞争中有独特的优势，业务受宏观经济波动的影响相对较小，具有持续经营的能力，投资风险相对可控。

如果投资者还找不到如何选择基金产品，还想着如何“抄作业”。对于基金产品，可以考虑$前海开源国企精选混合发起C$ $前海开源国企精选混合发起A$ ，这也是目前上市的同类基金中表现较好的。基金公司的实力是大家有目共睹的，优秀的基金经理保驾护航，再加上产品本身的优势明显，可谓是一举两得的投资标的，也是大家可以在之后行情中进行资产配置的品种，相信年底大家一定能满载而归！

与此同时，2024年是公认的“降息年”，美联储加息进入到尾声，随着降息号角的吹起，企业分红将会增多，这也有望迎来新一轮的上涨契机，可以关注该基金在之后的趋势性拉升行情，现在正是配置最佳时机！

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