昨夜美股在经历了半个多月的强劲反弹后，再次迎来暴击。昨夜纳指大跌超3%，4.55%，费城半导体大跌7.75%。不过防御板块表现韧性很强，比如消费医药公用事业，房地产表现也不错。导火索还是昨晚公布的两项数据再次引发了美国经济衰退的担忧。美国8月ISM制造业指数47.2，Markit制造业PMI终值47.9，都低于预期值。数据出来后美债收益率大幅下行。
按照数据统计，美股过往的月度表现看，9月也是过往历月表现最差的一个月（见图三）。

其实这个调整并不意外，尤其是美股科技股的大幅回调，我们早在6-7月之间就在密集提示，美股的风格转换现象。给大家再多看几张图：图四和图五两张图，显示了科技股的交易拥挤度。过往科技相较于传统行业（金融能源）等行业的拥挤度，在7月来到历史高位（44%），大盘成长风格的科技股自身拥挤度也来到了历史的83%分位。

当然单纯的估值交易拥挤度并不一定构成反转可能。我们也可以看看基本面，EPS（每股收益）增速和对指数的贡献，见最后两张图。能够明显看到，无论是英伟达和M7的EPS增速对指数的贡献占比还是自身绝对增速预期都在逐渐下降。而之前表现比较一般的中盘股、标普500剔除M7的股票（俗称标普493）则在缓慢修复，整个市场的集中度会更加均衡。

所以我们近两个月一直强调美股投资现在适合更加均衡布局。最近有调整也不用恐慌，近期的经济数据仍然不支持美国经济硬着陆，有大的调整后正是再次布局上车的机会。
具体可以考虑的标的，之前有写过不少。可以看看《报告，美股涨的方向基本都已布局》，或者考虑跟投表韭全球资产配置投顾组合，我看了下，在美债、美股医药、标普500等权重、Reits等都有布局，总体组合相对均衡，对于美股科技股的配置不是那么集中。
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